企业三季度报

公司警示了12只债券发行人的信用风险，其中涉及新能源行业的包括华锐、天威、赛维、英利、三安等企业，占比近一半。 除天威保变外，上述其余几家公司暂未公布2013年年报。从已有资料可看到，截至去年
第三季度，华锐风电、赛维LDK、英利新能源的资产负债率分别为56.55%、56.50%以及55.51%。其中，华锐风电和天威保变的流动比率已连续两个季度低于基准值2，表明上述两个企业的短期偿债能力都较弱

期。一面是成本倒挂，越生产，亏损越严重；另一方面，生产设备在停产期不断折旧，维护费用高企，徒增成本。这种情况最终导致不少企业干脆宣布破产了事，这也是一种最现实的止损策略。谢晨告诉中国证券报记者，即便
中国证券报记者介绍说，天威硅业和乐电天威当初立项时，国外先进的冷氢化工艺已过了技术垄断期，不少国内企业已开始酝酿引进来。如果当时天威保变的管理层能从一开始就采用新工艺上项目，而不是建成投产后碰到行业不景气

2013年年报。从已有资料可看到，截至去年第三季度，华锐风电、赛维LDK、英利新能源的资产负债率分别为56.55%、56.50%以及55.51%。其中，华锐风电和天威保变的流动比率已连续两个季度低于基准值
2，表明上述两个企业的短期偿债能力都较弱。在上述企业中，发债主体已出现连续两年亏损的债券更是成为今年市场关注的焦点。同花顺iFinD的数据显示，在已披露2013年年报的公司中，连续两年亏损的发债

逼企业生产成本的降低，以尽可能获取利润。例如国内多晶硅龙头保利协鑫，其多晶硅生产成本在2009年第二季度大约40美元/公斤，而到了2010年第三季度就降到了25美元/公斤，随后的两年，其成本更是一路
情况最终导致不少企业干脆宣布破产了事，这也是一种最现实的止损策略。谢晨告诉中国证券报记者，即便当前光伏行业中下游已开始回暖，但直到2013年年底国内仍有8成多晶硅企业处于停产状态。除龙头老大保利协鑫

了漫长的停产检修期。一面是成本倒挂，越生产，亏损越严重；另一方面，生产设备在停产期不断折旧，维护费用高企，徒增成本。这种情况最终导致不少企业干脆宣布破产了事，这也是一种最现实的止损策略。谢晨告诉中国证券报
数百美元远超行业平均成本，那时候有实力的企业都在加紧上新项目，无人会想到要升级改造技术工艺。徐征对中国证券报记者介绍说，天威硅业和乐电天威当初立项时，国外先进的冷氢化工艺已过了技术垄断期，不少国内企业

尚未发布2013年年报，而2013年半年报显示，其到期未偿还的银行短期借款已达到14.6亿元之多，涉及超日货款的供应商则多达近80家，欠款最多的前3家总和就近1.5亿元。 　　出了问题，只能
银行贷款。另有数据显示，2013年第三季度，超日的资产负债率已逾90%。 　　评级虚高 　　中介机构的利益蛋糕 　　不止一位债民告诉记者，除了被模棱两可的保障方案忽悠之外，当初敢放心

对记者说道。目前，还有不少重量级光伏企业尚未披露2013年年报，而从高华证券曾经的一组数据统计中可以看出，天合光能的短期借款占比是较高的。2012年第四季度，该公司的短期借款占比达到70%，超过
武威这一并网光伏发电项目的工程建设和管理运营资格被天合光能获得，该工程预计年平均上网电量7747.4万千瓦时。不过甘肃武威这一电站项目并没有在天合光能不久前发布的2013年年报中获得披露，因而此次出售

亿 　　3月10日晚，天威保变发布了2013年年报。年报显示，2013年，公司实现营业收入43.59亿元，同比增长27.33%；归属于上市公司股东的净利润-52.33亿元，2012年亏损
。 　　对于此次巨额亏损，天威保变表示，新能源业务的亏损及计提各项减值和预计负债是巨亏的主要原因。 　　在2013年前三季度已亏损22亿元后，天威保变在第四季度大刀阔斧地清理各类不良资产

　光伏电站业务所带来的诱人前景，现在正显现出来。晶科能源作为在美上市的中国光伏企业代表，已率先准备剥离电站业务单独上市。 　　我们确实有分拆电站业务上市的计划，目前处于做具体准备工作的过程中
。人大代表、晶科能源有限公司CEO陈康平在3月10日晚间接受《经济参考报》记者采访时表示，这样做一方面是为了将光伏制造和电站开发两块截然不同的业务区分开来，另一方面则是为了更好地募集资金。据他介绍