产能压制

德国市场因应补助下修抢装需求仍在，一线厂目前接单谨慎，由配置代工单及管控产能以随时反应市场需求变化，反观产能规模小的厂商较无减产疑虑，可将产能利用率维持在高档配合需求。回顾第二季整体发展，美国双反初判效应

1月份股价高点时，PE达到22.7倍，PB 达到3倍。而赛维一直担忧其债务情况，压制它的股价表现，直到2H10公司盈利改善明确，伴随多晶硅价格上涨，它的股价才有所反映。参考历年上涨行情，我们认为合理
、四季度略持平，有一个大的增减，日本市场由于有点封闭，对中国的企业来讲四季度可能会略有下降，但是下降幅度不会很大。供给方面来讲，我们看到不少组件企业还是有一些产能扩产计划，包括天合、英利等，组件硅片的企业

，很可能在下半年执行。意大利也存在同样的问题。由于下调幅度非常大，将对全球前两大市场的需求产生很大的负面影响。德意补贴政策的不确定性也是现在压制光伏板块反弹的最重要原因之一。日本制定光伏上网补贴电价
的2.5倍。但是光伏市场是一个全球性的市场，相对全球市场28GW左右的总量来说比重仍然很低，只有5%左右，总产能却超过50GWW，过剩问题依然严峻。推荐如果中国对多晶硅实施双反，受益多晶硅价格上涨的精功科技，以及拥有技术与成本优势的隆基股份。

。德国推迟了大幅度下调的上网电价的时间节点，很可能在下半年执行。意大利也存在同样的问题。由于下调幅度非常大，将对全球前两大市场的需求产生很大的负面影响。德意补贴政策的不确定性也是现在压制光伏板块反弹的
金太阳工程装机量将达到1600MW左右，约为去年的2.5倍。但是光伏市场是一个全球性的市场，相对全球市场28GW左右的总量来说比重仍然很低，只有5%左右，总产能却超过50GWW，过剩问题依然严峻。推荐如果中国对多晶硅实施双反，受益多晶硅价格上涨的精功科技，以及拥有技术与成本优势的隆基股份。

压制光伏板块反弹的最重要原因之一。 日本制定光伏上网补贴电价标准，准备无核度夏。日本目前已经临时关闭了所有的核电站，并且短期内重启的可能性较小，今年势必无核度夏。由于核电占总发电量的25%以上
金太阳工程形成实质性利好。我们预计今年金太阳工程装机量将达到1600MW 左右，约为去年的2.5 倍。但是光伏市场是一个全球性的市场，相对全球市场28GW 左右的总量来说比重仍然很低，只有5%左右，总产能却

。德国推迟了大幅度下调的上网电价的时间节点，很可能在下半年执行。意大利也存在同样的问题。由于下调幅度非常大，将对全球前两大市场的需求产生很大的负面影响。德意补贴政策的不确定性也是现在压制光伏板块反弹的
金太阳工程装机量将达到1600MW 左右，约为去年的2.5 倍。但是光伏市场是一个全球性的市场，相对全球市场28GW 左右的总量来说比重仍然很低，只有5%左右，总产能却超过50GWW，过剩问题依然严峻。推荐如果中国对多晶硅实施双反，受益多晶硅价格上涨的精功科技，以及拥有技术与成本优势的隆基股份。

材料无法替代，会推高成本，压制需求。美国的多晶硅厂主要有Hemlock、MEMC、REC（美国），2012年产能8.4万吨，预计产量能达到7.5万吨，约占全球低成本多晶硅（30美金/Kg以下）产量的30%，除了出口中国大陆、还有台湾地区、欧洲、日本等地。

、天威保变等个股也涨幅居前。 在美国市场上，此前连续受到美国针对中国制造太阳能板块反倾销税压制的光伏股，昨天也大幅反弹，前期跌势最凶的赛维LDK大涨4.8%，收上3美元大关，天合光能上涨4.1
SNEC光伏展会后表示，今年参展企业较往届大幅增加，但看热闹的居多，客户踪影难觅，预计下半年产能过剩，还将恶化。因为光伏行业产能扩张速度惊人，新老企业前赴后继，产能过剩未见好转，虽然目前企业开工率尚可