中恒电气

，实力最强）、积成电子（配网和用电信息化）、电科院（电监）、达实智能（建筑节能）、安科瑞（建筑在线监控与大数据入口）、奥特迅（充电桩及数据入库）、中恒电气（电力运营）、智光电气（用电服务），同时强调推荐

第一阶段，主题核心标的（如中恒电气）率先被市场认识，股价大幅上涨；在第二阶段，与主题相关的小市值、有诉求的二线转型标的开始上涨；而在第三阶段，主题明显扩散，对追涨相对谨慎的资金带动大市值白马完成估值
强烈推荐的中恒电气、智光电气、阳光电源以及彩虹精化、积成电子等。l 工控：坚守优质白马，享受主题溢价 国产工业自动化属于长期成长性行业，其核心逻辑一是进口替代，二是产品线扩张。这个版块内标的不多，但大多数

)电力设备延伸售电服务电力设备龙头企业：在电力系统深耕多年，具备较强的技术实力，可以直接面向客户提供服务，采用合同能源管理提高业务价值，如特变电工、正泰电器、科华恒盛、科陆电子、中恒电气、智光电气等。3

则为致力于电网自动化和能源互联网建设的电力设备企业。民生证券电力行业分析师黄彤认为，在A股公司中，能源信息化龙头企业中恒电气，在分布式电站、储能、新能源车等领域均有布局的阳光电源，以及在能源后服务市场布局最完整的爱康科技等公司，将是比较好的能源互联网投资标的。

、科华恒盛、科陆电子、中恒电气、智光电气等。3）高耗能企业受益电价下跌高耗能企业：成本对电价敏感，受益上游竞争加剧，电价下跌，如电解铝、多晶硅等产业。

， 布局售电牌照、能源管理、用电服务的企业可以争夺更大份额，推荐： 科华恒盛、科陆电子、中恒电气、智光电气。(6)网内企业：关注电改带来 资产整合与特高压建设机会，推荐 国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电（详见报告）。

供服务的企业。我们重点推荐：正泰电器、科华恒盛、积成电子、国电南瑞、四方股份、许继电气；重点关注智光电气、中恒电气、泰豪科技、金智科技等。■2.节能减排是指导原则，新能源的大规模接入和分布式电源的推动无疑

环节易出现可观主题行情，重点推荐行业先行者智光电气、中恒电气。（3）能源互联网是今年板块风向之一，而以下游工业用户用电需求为基础，布局下游用电服务市场的企业有望率先插上互联网的翅膀，因此中恒、智光、南瑞

+的口号以后，能源互联网成为投资者关注的对象，但是目前无论是国内还是国际上都缺乏对能源互联网的定义。我们理解的能源互联网是通过互联网的手段及其思维对能源进行提效，典型的例子就是中恒电气(35.18