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3.6GW高效电池项目的公告，预计投资约11.3亿元，项目建设周期8个月。受到晶澳扩产公告影响，光伏设备股、HJT概念股都有明显的上涨，其中捷佳伟创涨停，迈为股价创新高，金辰、山煤等都不同程度的增长
18日午间，晶澳发布重大扩产公告。公告称，晶澳将投资建设义乌年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目,总投资额约102亿元。除此之外，同日晶澳还发布了升级子公司晶澳太阳能宁晋三四线车间

上，公司新建产能均保留PERC+和TOPCon的升级接口，同时金堂30G扩产计划中，为HJT等新技术预留了15GW的空间，后期会视国产设备成熟程度决定投资时点，当前投资仍以M12的PERC为主
同步公告了30GW的高效晶硅扩产计划，其中15GW是PERC，并预留升级到PERC+和TOPCon的接口，其余15GW预留给HJT等新技术，因此总投资规划是200亿元，6.6亿元/GW，超过PERC当前

/HJT等多种技术储备的电池片设备公司，此外可关注迈为股份、金辰股份等。同时，此次扩产规划均兼容210型号的大尺寸硅片，意味着210硅片的产业化进程有望超预期。华创证券认为，通威此次全面兼容210
一份通威股份的公告，让光伏产业群魔共舞般疯狂。资深行业人士表示，行业龙头通威昨天抛出了三年内接近100GW的扩产计划，表明这家龙头公司对光伏行业未来前景的强烈看好。相信这个扩产计划将带动整个行业

概念股集体走强。关于光伏行业和HIT电池，我们之前文章《一文看懂光伏发展最新趋势这些公司将受益行业技术变革(附股)》和《HJT电池成未来趋势山煤国际(10.520, 0.18, 1.74
, -0.25, -4.30%)等均有放假，但基本上是2月3日或2月10日开始复工。因此，一季度虽然会有影响，但全年不受影响。其三是龙头通威股份丢出了一份扩产公告。公司2月11日晚间发布了高纯晶硅和

设备环节迎明确增长机遇。根据通威股份扩产规划，考虑公司新产能规模效应、技术提升所带来的单位投资成本下降，以及PERC+、TOPCon、HJT 等新型产品产业化布局，我们预计公司2020-2023
，HJT 电池片效率将达24.5%-25%以上，且PERC 非硅成本目标将在0.18 元/W 以下，硅料和电池片成本有望双双保持全球最低。若按照2023年全球光伏装机规模200GW 以上测算

人民币。公告表示，通威股份计划将多晶硅料产能到2023年扩产到22~29万吨，电池片产能计划扩产到80~100GW。在多晶硅料环节，公司新产能将加大N型料的投入，在电池片方面，公司新产能有望选择perc+
竞争力和龙头地位。若以目前市场主流电池价格测算，30GW高效太阳能电池项目建成投产后预计为公司新增营业收入约300亿元/年。此次通威发布的扩产规划和项目投资，将在未来带来200亿元以上的电池设备

200亿元建设年产30GW高效太阳能电池项目。技术路线上，公司新建产能均保留PERC+和TOPCon的升级接口，同时金堂30G扩产计划中，为HJT等新技术预留了15GW的空间，后期会视国产设备成熟程度
未来的一个主要业务。 HIT/HJT受产业资本高度关注催生新一轮设备需求 HIT是Heterojunction with Intrinsic Thin-layer的缩写，意为本征薄膜异质结，因

公司加快硅料及电池片业务扩产进度，受益市场向头部企业整合，龙头地位有司望进一步巩固。预计公司 2019-2021 年年 EPS 为为 0.72/0.95/1.25 元，对应 PE为为 21
及电池片扩产计划，规划 2020-2023 年硅料累计产能将达 8/11.5-15/15-22/22-29GW，对应单吨现金成本和生产成本目标分别在 2-3 万元和 3-4 万元，且单晶料和 N型料

不仅在目前主流量产的 P 型 Perc 电池上具有优势性价比，在 Perc+、Topcon、HJT 等新型产品技术领域也在重点布局，其中 HJT 中试线规模已达 400MW。产品尺寸规格：兼容
，因此在未来几年将出现剧烈的光伏电池产能淘汰赛，通威凭借规模管理优势以及技术更新速度，必将掌握绝对话语权。龙头效应：带动上下游涨停此次通威发布的扩产规划和项目投资，将在未来数年新增200亿元

项目建设计划。通常而言，一个周期性行业出现大幅扩产的消息会被市场解读为利空。不过第二天，通威股份却一字涨停开盘，激活了光伏板块的市场人气。据《每日经济新闻》记者了解，目前机构对光伏板块的表现归结为
。通常而言，一个周期性行业出现大幅扩产的消息会被市场解读为一定程度上的利空。不过2月12日早间，通威股份却以一字涨停开盘，彻底激活了行业板块的市场人气。其实光伏行业的投资价值在去年就已被境外

价格再次降低前尽快出售产品并止损变得十分重要，这也是越来越多的光伏企业开始拍卖资产的原因之一。从技术层面看，半片、多主栅、叠瓦、PERC、HJT、大硅片、钙钛矿从2018年开始，光伏行业的技术迭代
强者恒强。据光伏們统计，仅2019年，以隆基股份、中环股份、爱旭科技、晶科能源、通威太阳能、东方日升等为代表的中国光伏企业已经宣布了超过200GW的扩产计划，投资金额累计超过1000亿元。从市场

在科创兴起，技术迭代周期的背景下，光伏企业大战的前奏已经打响。 2月11日，通威股份公布2020-2023年多晶硅和电池片扩产规划，2023年多晶硅产能将达到22-29万吨，电池片产能将达到
30GW，其中一期、二期15GW将以PERC/PERC+/Topcon为主(PERC+和Topcon可以在现有PERC产线基础上升级改造)，三期、四期预计15GW预留给HJT。面对激烈的市场环境

两个环节的投入，这也是公司在光伏领域定位的专业化分工，希望在多晶硅和电池片两个环节成为真正的世界龙头。大幅扩产计划通威股份规划指出，高纯晶硅业务方面，2020-2023年年累计产能目标分别为8
上半年，通威股份已形成高纯晶硅产能8万吨，分别位于乐山和包头两地，而2020年，通威股份的高纯晶硅年累计产能目标仍为8万吨。对此，严虎表示，今年多晶硅项目就要扩产，要开始投1-2个项目，目前正在进行

产能将达60GW。与此同时，借助新项目的实施，以大尺寸规格、Perc+、Topcon及HJT等高效产品为主的技术选择将促进太阳能电池非硅成本持续下降。发布未来四年光伏新能源发展规划 2月11日
2020年需求，同时今年为国内最后一批新增光伏上补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。通威股份电池片非硅成本及产能利用率持续领跑，未来新扩产能将进一步摊薄成本，各环节盈利改善趋势明显。下游需求确定叠加光伏分环节格局重塑，2020 年将为行业及公司价值爬高之年。

迅速扩产抢占市场份额，同样实现量利齐升。金刚线替代潮时代，四家金刚线净利五年复合增速超70%。2013-2017年在金刚线实现全面产业化期间，四家金刚线生产商合计净利润复合增速为72%。高速且持续
，2018年年中时间点类似2014年，处在金刚线全面替代砂浆前夕，即PERC高效电池性价比已经开始显现，替代趋势已成。 2017年PERC扩产潮到来，各大主流厂商积极布局PERC。业界基本在2017年达成

)供应侧：硅片环节加速扩产，硅片行业利润率将受显著影响，电池片环节利润率由此受益。2020年电池片环节原有P-Perc产能升级TOPCon、新进入者上HJT产能将成为行业主要趋势。到2022年，光伏产业
将出现存量P-Perc及TOPCon产能退出、HJT全面替代原有技术的格局。结论：行业需求增速改善，电池片环节重点收益;HJT和TOPCon替代P-Perc趋势明确，HJT相比TOPCon的优势