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3月不但拉货力道加强，价格也比以往来得好。前述两大因素加持之下，促使升阳科业绩拉升。升阳科目前电池产能为880MW（百万瓦），满载运转，预计今年将扩增到1GW（10亿瓦）。为因应扩产需求，升阳科也正
元，全年每股净损1.18元。法人预期，在业外因素去除之后，升阳科第1季应可顺利获利。对于第2季的展望，升阳科表示，不悲观看待，因为太阳能市场需求仍强劲，所以产品价格至少可维持，甚至有机会往上调整。至于

2014-2015年的eps分别为0.03和0.16元，维持增持评级，但投资时点仍需等待行业资金面好转，并有大幅扩产迹象后。特变电工：新能源发展有望超预期买入评级类别：公司研究机构：中银国际研究员：刘波游家训
是大概率事件，而公司定的增发底价较低(4.94元)，我们判断公司能够顺利完成增发。我们预计2013-2015年摊薄EPS分别为-0.09元、0.43元、0.60元，对应的PE分别为-116、24、17

)，推出特种导线和海缆产品，现均取得第一市场份额，标志公司产品顺利引领中高端市场。在特高压、风电、海洋石油钻井平台以及海岛建设(10.25,-0.180,-1.73%)的带动下，特种导线和海缆有望成为公司
利润损失，而无光棒配套产能的企业将直接亏损，行业集中度将提升，在竞争加剧的背景下，新产能扩产放缓，我们判断光纤价格未来进一步下降的空间已非常有限。盈利预测与投资建议：我们预测公司2014-2016年的

海缆产品,现均取得第一市场份额,标志公司产品顺利引领中高端市场。在特高压、风电、海洋石油钻井平台以及海岛建设的带动下,特种导线和海缆有望成为公司新利润增长点。进军光伏,布局背板,产业链定位精准
直接亏损,行业集中度将提升,在竞争加剧的背景下,新产能扩产放缓,我们判断光纤价格未来进一步下降的空间已非常有限。盈利预测与投资建议:我们预测公司2014-2016年的EPS分别为1.05元

国际化研发团队，目前已取得相当数量的专利和非专利技术，研发中心也被国家发改委批准为高效太阳能硅电池国家地方联合工程研究中心，这为本项目的顺利实施提供了良好的基础，本项目发展前景良好。（三）年产2,016
进展，若光伏电站项目无法按时顺利完成，将会影响其所适用的上网电价，对公司预期盈利产生影响。2、罗马尼亚光伏政策风险罗马尼亚国家能源监管机构定期会对罗马尼亚的可再生能源补贴程度进行评估并提出政策修改

2014-2015年的eps分别为0.03和0.16元，维持增持评级，但投资时点仍需等待行业资金面好转，并有大幅扩产迹象后。　　特变电工：新能源发展有望超预期买入评级2014-02-27机构：中银国际公司
已经放松对光伏行业增发的审核，同行业的公司如中利科技近期已经获得增发批文即是明证。我们判断公司近期获得增发批文是大概率事件，而公司定的增发底价较低（4.94元），我们判断公司能够顺利完成增发。我们预计

随着光伏下游行业的持续复苏，行业景气度已经逐步传导至上游设备，例如晶科、天合等龙头组件企业开始扩产，此外多晶硅、硅片价格自去年年底以来持续上涨。市场向好，光伏企业更是摩拳擦掌。回顾过去一周，光伏行业
二十五亿美元后，该位于Tuas的一体化太阳能设施于2010年开启。RECSolar此前表示，在其位于新加坡的业务获得财政补贴后，业务进展顺利。　　京瓷将在日本推出单晶硅民用太阳能电池组件京瓷株式会社

对于公司区熔炉影响,我们认为公司区熔炉价格在1000万元左右,较pva性价比高,未来获得较多订单概率较大。若中环增发顺利完成,随着中环的扩产,公司有望今年迎来区熔炉大单。蓝宝石投产进度有望加快,未来将
商继公司与南玻签订合同后,又取得第二份重大订单,两次的订单都为多晶炉JSH800-HF,为高效多晶,转化效率在18%左右,符合工信部扩产要求。我们认为光伏行业复苏确定性已经传到至设备商,目前扩产主要

关注中环股份增发通过事件对于公司区熔炉影响,我们认为公司区熔炉价格在1000万元左右,较pva性价比高,未来获得较多订单概率较大。若中环增发顺利完成,随着中环的扩产,公司有望今年迎来区熔炉大单
确定性传导至设备商继公司与南玻签订合同后,又取得第二份重大订单,两次的订单都为多晶炉JSH800-HF,为高效多晶,转化效率在18%左右,符合工信部扩产要求。我们认为光伏行业复苏确定性已经传到至

传导至上游设备端。主要表现为：龙头组件企业开始出现扩产行为；与此同时上游的多晶硅、硅片等价格有所上涨；此外公司订单逐步增加。如今年3月7日公司公告取得重大订单，合同总金额为人民币8085万元，占公司
2500万mm蓝宝石晶棒项目顺利推进，是后期业绩重要增量之一。综合来看，公司新开发成功的产品将为公司后续发展奠定良好的基础。

，每月可减少10%的用电量。这样一来，今年4月的扩产就有望了。胡晓东高兴地说。这项总投资27000万元的龙游工业园区30MW分布式屋顶光伏并网发电项目是利用厂房屋面，安装太阳能电池组并网发电。这几家企业的
发电，不仅减少了电网的供电，还为干净的空气出了一份力。高歌给笔者查看了一份数据：此次所涉及的企业的屋顶面积约43.99万平方米，若该项目顺利进行，每年将节约标煤1.1万吨，减少排放二氧化碳2.93万吨

，每月可减少10%的用电量。这样一来，今年4月的扩产就有望了。胡晓东高兴地说。　　这项总投资27000万元的龙游工业园区30MW分布式屋顶光伏并网发电项目是利用厂房屋面，安装太阳能电池组并网发电
发电。　　采用屋顶光伏发电，不仅减少了电网的供电，还为干净的空气出了一份力。高歌给笔者查看了一份数据：此次所涉及的企业的屋顶面积约43.99万平方米，若该项目顺利进行，每年将节约标煤1.1万吨，减少排放

寻找出路，2011年晶澳果断决策转型停止电池扩产，企业发展重心倾向组件业务。现在看来，虽然量上有些许出入，但当时的预测和转型还是准确和成功的，已在2012年初见成效。2012年晶澳组件出货量激增
，顺利晋级全球组件厂商第一梯队，同比排名上升7位，跃居第八。谢健说。目前，晶澳组件出货比例已经迅速从2011年初的15%增至60%以上，成为最重要的主营业务，且未来几个季度比例还将进一步提高。技术叩开

合作产品开发项目，年经费600万美元。这个项目由宝洁公司CTO亲自敦促，同时还有麻省理工大学、加州大学参与其中。代冰需要协调与整合各方资源，理顺各方关系，推动项目的顺利进行并确保持续经费支持。而另一次
深圳。2010年的保利协鑫还不能与今天同日而语，那时保利协鑫正在进行三期扩产，产能仅为几千吨，现在产能已达6.5万吨，成为全球第一大多晶硅生产商，占据多晶硅市场30%份额。代冰当时所在的MEMC不仅

项目由宝洁公司CTO亲自敦促，同时还有麻省理工大学、加州大学参与其中。代冰需要协调与整合各方资源，理顺各方关系，推动项目的顺利进行并确保持续经费支持。而另一次偶然的机会，让代冰完全踏入了工业界。不过
能与今天同日而语，那时保利协鑫正在进行三期扩产，产能仅为几千吨，现在产能已达6.5万吨，成为全球第一大多晶硅生产商，占据多晶硅市场30%份额。代冰当时所在的MEMC不仅规模大于保利协鑫，而且MEMC拥有

麻省理工大学、加州大学参与其中。代冰需要协调与整合各方资源，理顺各方关系，推动项目的顺利进行并确保持续经费支持。而另一次偶然的机会，让代冰完全踏入了工业界。不过，中国人的身份在美国国家实验室
还不能与今天同日而语，那时保利协鑫正在进行三期扩产，产能仅为几千吨，现在产能已达6.5万吨，成为全球第一大多晶硅生产商，占据多晶硅市场30%份额。代冰当时所在的MEMC不仅规模大于保利协鑫，而且

占据了50%以上的市场份额，电池自给率超过95%。尽管当时全球光伏市场已扩大几倍，但产能过剩与双反仍让电池销售面临巨大压力。为给2.8GW的电池产能寻找出路，2011年晶澳果断决策转型停止电池扩产
，企业发展重心倾向组件业务。现在看来，虽然量上有些许出入，但当时的预测和转型还是准确和成功的，已在2012年初见成效。2012年晶澳组件出货量激增，顺利晋级全球组件厂商第一梯队，同比排名上升7位，跃居第八

几倍，但产能过剩与双反仍让电池销售面临巨大压力。为给2.8GW的电池产能寻找出路，2011年晶澳果断决策转型停止电池扩产，企业发展重心倾向组件业务。　　现在看来，虽然量上有些许出入，但当时的
预测和转型还是准确和成功的，已在2012年初见成效。2012年晶澳组件出货量激增，顺利晋级全球组件厂商第一梯队，同比排名上升7位，跃居第八。谢健说。　　目前，晶澳组件出货比例已经迅速从2011

，想想还挺顺利的。　　两份工作之间张华其实有转行的机会，他没有放弃是觉得既然开始做了就坚持吧，相信付出努力总有回报。　　在新加坡四年下来，张华总体感觉还不错。拿工作环境来说，这里属于华人
，越来越多的企业将步入盈利正轨，不少企业也已开展扩产计划。我们今年计划扩到1G的产能（包括组件、电池和硅片）。相较去年700MW的产能，今年增加了四成。　　至于张华自己，2014年重心还是放在

有限公司，其为一家电站产业基金，其中中利科技参股20%，标志着公司电站转让渠道顺利拓展，除招商局新能源之外打开其他电站转让渠道，同时参股中巨新能源能够间接参与持有并运营光伏电站。加上本次转让的179.5MW电站
，公司今年公告累计转让电站达439.5MW，达到了公司2013年初预计，转让兑现承诺。根据市场转让价格，分析师预计公司转让净利润在12%左右，439.5MW在2013年顺利转让，分析师认为公司完成