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　　今年以来，债市信用风险持续发酵，违约事件有所提速。据统计，截至8月下旬，已经有40多只债券违约，涉及20多家发行主体，违约金额200多亿元。从数量和金额方面，都远超去年全年。遭遇信用危机的债券
，投资者多会想办法出逃，导致价格一落千丈。2015年底，山水水泥因内部控制权等问题，导致公司发行的债券一时无法兑付。在发布到期基本无法兑付的特别风险提示公告后，债券价格大幅折让。面值为100元的15

的市值突破3700亿港元，仅港股通投资者损失就将近26亿元，假如确实存在违法行为，则泛海40亿操纵股价案、洪良国际案、雷曼迷你债券案甚至世纪贪腐案都弱爆了。香港早就需要一场监管风暴，希望汉能成为这场
Apollo集团。对价分三批次以发行新股及可换股债券支付，全部完成后Apollo持股相当于原有总股本的4倍，成为新的第一大股东，上市公司亦更名为铂阳太阳能技术控股(简称铂阳太阳能)。#这就是所谓的买壳上市

股市、汇市、大宗商品全部暴跌，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子
违约路径是信用风险从积累到爆发的典型代表（见图1）。超日债是债券不违约神话的终点，但不意味着债市发展的终结；是信用风险释放的新起点，但不意味着整个金融市场乃至中国经济的崩溃。市场不可忽视中央政府坚决

，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子。但是把时间退回到2010年底
爆发的典型代表（见图1）。超日债是债券不违约神话的终点，但不意味着债市发展的终结；是信用风险释放的新起点，但不意味着整个金融市场乃至中国经济的崩溃。市场不可忽视中央政府坚决防止出现系统性金融风险的底线

面临血本无归的结局。　　一时间，中国股市、汇市、大宗商品全部暴跌，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发
欧美贸易战，最终由于现金流断裂导致了违约发生。可以说，超日债的违约路径是信用风险从积累到爆发的典型代表(见图1)。　　超日债是债券不违约神话的终点，但不意味着债市发展的终结；是信用风险释放的

索比光伏网讯:刚性兑付这个怪胎，终于被超日债打破。3月4日晚间，*ST超日发布公告称，11超日债第二期利息一共应为8980万元人民币，但*ST超日目前仅能按期支付400万元，由此酿成中国债券市场的
第一笔违约时间。超日债砸刚超日债的违约其实早已有迹象。2011年债券发行之后，*ST超日在2011年和2012年连续两年亏损，11超日债已于2013年7月8日起暂停上市。在2013年三季报中，*ST超日

1000元)应派发利息为人民币89.80元。该债券的发行规模为10亿元，票面利率为8.98%，保荐人、主承销商、债券受托管理人为中信建投。　　*ST超日说，鉴于公司目前仅落实付息资金共计400万元
，因此将于付息日就每手11超日债派发利息4.00元。也就是说，付息比例仅为4.5%。　　至此，11超日债正式成为国内首例违约的债券。这同时也宣告中国式刚性兑付的最为核心的领域公募债务的零违约被

今日，美银美林大中华区经济研究部主管兼首席经济学家陆挺称，昨晚，因天威保变电气股份有限公司的债券在3月11日被暂停交易，市场遭到打击。对于一些早已高度担忧中国面临贝尔斯登时刻或即将面临雷曼时刻的
投资者而言，这可能被视为引发雪崩的又一片雪花。但他认为，部分公司债券和信托产品发生违约是一件好事，一个正常的经济需要出现这些违约，才能让债券及其他债务产品得到更为合理的定价。　　陆挺表示，虽然目前

流动性危机，我们持怀疑态度，但我们认为由此可能引起连锁反应。他们指出，美国的金融危机足足过了一年才达到雷曼阶段投资者开始恐慌，影子银行活动降到冰点。中国债市首现违约事件，超日周二公告2011年公司债券
第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约，成为国内首例债券违约事件，这也标志着延续至今的中国债市刚性兑付就此终结。中国光伏电池生产商上海超日太阳能科技股份有限公司表示，公司无法在3月7日最后截止日期前

危机，我们持怀疑态度，但我们认为由此可能引起连锁反应。　　他们指出，美国的金融危机足足过了一年才达到雷曼阶段投资者开始恐慌，影子银行活动降到冰点。　　中国债市首现违约事件，超日周二公告
2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约，成为国内首例债券违约事件，这也标志着延续至今的中国债市刚性兑付就此终结。　　中国光伏电池生产商上海超日太阳(2.59, 0.00

雷曼兄弟（Lehman Brothers）崩溃引发的破产潮已经过去三年，公司破产可能再次加速，其中部分大公司正在面临生存困难。据路透社报道，包括发廊、餐馆、可再生能源、造纸等行业在内的公司最近
几个月纷纷陷入申请第十一章保护的困境。经济脆弱、消费者开支萎靡不振、垃圾债券市场波动和借贷标准越来越紧正在威胁运输、旅游、媒体、能源和房地产等行业的困难公司。属于AMR公司的美国航空需要到法庭重组其劳工合同

根据最新消息：12月6日，晶澳太阳能（JASO）宣布，通过竞争性投标，公司成功出售之前购买的价值1亿美元的雷曼LCMNER指数挂钩债券，获得现金报酬3460万美元。LCMNER指数挂钩债券是由荷兰
雷曼兄弟财务公司发布，由雷曼兄弟作担保，但由于雷曼兄弟破产，晶澳太阳能不得不在其2008年第三季度的财报上发布1亿美元的资本减损。晶澳太阳能此次成功出售雷曼债券，3460万美元的收入将会计入公司第四季度财报，2010年第四季度的每股收益约为0.21美元。

巨无霸之一，雷曼兄弟公司破产冲击了整个金融市场。全球最大债券投资基金太平洋投资管理公司明星投资经理比尔·格罗斯当即预测说，雷曼兄弟公司破产将引发“金融海啸”。时至今日，各国纷纷推出了不同程度的救市
，大干一番，不想竟迎来的中国光伏史上的最大危机。　　9月15日凌晨，在寻找买家未果后，曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司发表声明，于当日递交破产保护申请。消息一出，美元和欧元应声下跌。作为华尔街

寒意，于是发行了4亿美元的可转换高级债券。就在这个月，瑞士和德国最大的银行账面减记达到230亿美元，来自美国的银行损失也继续加剧。此刻赛维已没有太大资金压力，但彭小峰还是隐隐觉得应再增加一点保险
）。4天前，雷曼兄弟刚刚正式提交破产申请。华尔街一片凄风苦雨中，赛维20分钟就完成增发，原定募资1.5亿美元，在投资者追捧下，增加到2亿。“也不是说我们多厉害，有时候也要讲运气。”彭小峰笑着说。除