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资产规模还是现金流都在持续上涨，所以2017年也造就了股市上一大批明星企业。在进入2018年之后，一方面叠加金融市场的振荡，另一方面，同时也有一些相应政策的波动，导致这个市场今年情况出现了新增装机
，就是40GW的可能性依然超过80%，但是对于分布式市场很大的一个问题就是说，后面新的政策，包括金融的配套能不能跟上?任何一个行业如果没有金融机构的支持，没有杠杆给用的话，完全靠自有资金是不太可能发展壮大

，与上述工业企业距离较近，可以将光伏电力直接供给高耗能项目，从而解决了消纳问题，也可规避弃风限电问题。与此同时，据悉该项目还得到了地方政府和金融机构的大力支持，获得了税收等方面的优惠减免。而事实上
成长两种属性，而随着技术和格局的稳定，行业的周期属性将会减弱。 (第一作者华鹏伟为广发证券电力设备与新能源首席分析师)

信号的真市场，而不是无法引导资源配置的伪市场。只有充分体现电力商品属性，让市场在资源配置中发挥决定性作用，才能将原本由全社会承担的无效投资节省下来，这才是真正的改革红利。二是行业冗余低效的出清
。推动电力市场化改革与监管并行，这其中需要电力、经济、金融、法律各个领域专家合作，在公开透明的基础上实施监管，也需要真正独立的第三方机构和学者的辅助支持。回顾历史，伴随着我国电力工业从小到大、从弱到

现有上市公司数据为样本，我们可以一窥端倪。金融钢铁领跑，休闲服务垫底。从17年得到政府补助的现有上市公司情况来看，金融、钢铁和有色等行业所获的补贴金额在各行业中领跑。银行业上市公司17年所
，中位数水平仅约0.05亿元，并且除去金融、传媒两大服务行业外，其它服务行业补贴金额普遍较低，大都在平均水平以下。哪些行业更依赖补贴? 国防TMT领先，金融地产居末。通过测算公司所获得的

(originator)资产负债表剥离;资产担保债券通常为定期固定利率，到期还本付息;ABS 利率通常是浮动的，且一旦发生违约或提前支付，通常立即与持有人进行清算。由于金融文化和筹资传统的差异
，美国金融机构偏爱用ABS等资产支持债券作为筹资工具，而欧洲金融机构则更多选择资产担保债券在市场上融通资金。绿色资产担保债券是一套全新工具，旨在为生成可再生能源的设施提供融资。其中包括利用可再生的非

能源交易产品;高耗能工业企业可以选择市场交易降低用能成本。诸如此类，在改革启动之前都是奢望。电网改革破坚冰电网具有自然垄断属性，在统购统销的模式下饱受诟病。新一轮电力体制改革重构电力发电、输配电
、用电模式。在放开两头、管住中间的改革思路下，电网传统商业模式被颠覆，从赚取电力购销价差向收取输配电费转变，电网收益将受到约束，现金流收紧;电网定位也从垄断者向服务者转变，公用事业、公共服务属性增强

打造了7大超豪华产品矩阵，全面覆盖家庭、工厂、商业、公用楼宇等多重应用场景，让光伏回归市场属性，成为家庭绿色能源生活必需品。大家随后实地考察了阳光家庭光伏各类产品的实际应用，更清晰地捕捉到
了阳光多发电背后的核心密匙。大家看看，我们的产品品质好，品类多，总有一款适合你。宁斌亚现场推介起来。取经团变成了抢购团在公司报告厅，分销商们聆听了阳光家庭光伏产品、金融、服务、模式、政策等

取得利润。创新的商业模式将用户端、第三方储能企业等投资主体、储能产业基金等金融机构之间形成有效的利益分配机制，加速推进储能的商用化规模应用。以下是给全国的几个主要的城市、电价差比较大的几个城市来
费、与可再生能源共享站址、储能的所有权、并网、规划、资金支持等9个方面发布行动计划，解决了由于属性不清而对储能进行双重收费、储能所有权不明等市场中实质存在的多项问题，并致力于消除储能进入并参与电力市场交易的障碍。

后下一代的价值互联网，其核心在于可在点对点的公开网络中进行数字化资产的价值流转。区块链技术可以将绿证通证化，通证化的资产比传统的金融资产具有可拆分、流动性强等优势，现价高达600块以上的光伏绿证
合约中的方法学来核发对应数量的绿色通证。这部分绿色通证可以与运行在公链上的DAPP(decentralizedapplications)中的绿色应用场景如绿色消费、绿色金融、种树等打通。一方面使绿证

个交易日蒸发市值654.06亿元;同时由于光伏产业发展以国家政策作为背书，新政直接影响到金融机构对行业发展稳定性的信心，部分金融机构对光伏项目融资和光伏企业贷款进行提前汇款或停止放款，融资环境受到冲击
光伏制造领军企业。从政策托底市场转向自然竞争市场，非技术成本左右进程价格是市场竞争中最核心的要素之一。电力的商品属性，决定了其在竞争阶段同样要遵循以质优价廉赢取市场份额的竞争法则。通过十余年

原因而出现的全面上涨非常有可能导致全球进入滞涨时代，而全球货币政策不得已而维持收紧的状态，这又会对光伏市场的需求带来一定的负面作用，毕竟光伏发电运营是一个高杠杆的重资产行业，金融属性极强。 (5
了美国房地产市场的大牛市、大泡沫(非常类似于日本85-90年间的情形)。2008年美国金融危机全面爆发后的十年时间里，从产业层面上看，美国始终无法找到大规模的新经济增长点。 (2)美国通过霸权主义和

逐步放开商务服务、对外贸易及加工、金融、房地产等企业参与交易。 (五)在制定完善保障措施的条件下，稳妥放开铁路、机场、市政照明、供水、供气、供热等公共服务行业企业参与交易。 (六)结合电力市场建设
力点。4 个重点行业市场化程度较高，在电力体制改革过程中已经参与了市场化交易，市场经验丰富，试点全面放开发电用计划具有较好的基础。通过先行先试，有利于充分还原电力商品属性，理顺和打通电力及其上下游行业的

7月11日，2018阳光家庭光伏精英赋能大会在合肥滨湖国际会展中心震撼开幕，全国经销商、金融机构、国家电网等各界合作伙伴近两千人共襄盛会。平价上网大背景下，如何玩转户用光伏?阳光家庭光伏重磅打造
中国高端集成光伏，强势推出全新7大产品矩阵、全新营销策略、经销商金融服务生态圈以及全面升级的服务新阵，再造户用光伏爆发新动能，引领行业全速迈入平价时代。大会现场座无虚席全新7大产品

用于缓解需求高(因此价格高)的电网区域的拥塞时，当地发电机的收入将会受到影响。在这种情况下，保持独立系统运营商(ISO)独立性的是透明的成本效益分析和具有金融输电权力的安全约束经济调度，这是一种在
可能具有它们的特性。通过简单的规则改变颠覆了商业模式。储能项目还具有在市场中并不受到重视的属性，虽然它们具有快速地改变其输出，减少碳排放的能力，或者可以模块化快速部署。这些属性提供了一些优势，但

作为中国绿色金融的明星，中国的绿色债券在近两年可谓经历了井喷式的发展。从2015年绿债发行几乎空白，到2016年发行规模占到了全球的30%，中国的绿债几乎是在一夜之间完成了规模赶超，引领全球2017
亮点是多家境内银行和企业在境外发行了绿色债券。这一年共有5只境内主体在境外发行了绿色债券，可谓是走通了我国绿色金融市场与国际市场对接的新路径，中国的绿债正在实践中摸索与国际绿色资本的融合。 2017

? 绿证的前世与今生绿证全名为中国绿色电力证书，是国家对发电企业每兆瓦时非水可再生能源上网电量颁发的具有独特标识代码的电子证书，是非水可再生能源发电量的确认和属性证明，以及消费绿色电力的唯一凭证。自
。因此可考虑开放绿证价格限制、允许绿色电力证书的二次交易，使绿证真正成为具有金融价值的现货、期货商品，吸引更多新能源行业外的企业和资金参与绿证交易，充分通过市场手段调节绿证价格，激发市场交易活力

，越来越多的商业银行认可户用光伏金融属性，认为光伏成为人们相对稳定、可靠的手段。同样，银行对于户用光伏越来越认可，光伏贷慢慢成为地方商业银行的一个业务。据不完全统计，全国有41家银行都推出了不同类型的
面向消费者的产品，具有投资品和消费品的双重属性，因此市场价格必然会有较大差异，产品差异性也会长期存在。但是有一点必须提出，户用式光伏由于较高的单位成本，短期内还是需要依靠补贴来保证收益率。我们以山东济南