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元(前次预测分别为0.7元、0.83元、1.03元)，对应2012年10月23日收盘价的PE分别为13倍、11倍、9倍，维持增持评级
为77倍，34倍和18倍。虽然因谨慎原则，未提升公司EPS和PE，但长期来看，我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的调升评级。科士达：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头

公司下半年及2014年公司运营改善信心。另外，随着增发进展加速，分红兑现将成为年内公司向市场派发的第一个大礼包及触发点。我们维持公司审慎推荐-A投资评级。风险提示：国内光伏补贴标准出台在即；欧盟对我国
公司2013-2015年EPS为0.21、0.41和0.61元，对应市盈率分别为35、18和12倍，考虑未来三年复合增速60%以上，我们给予公司强烈推荐投资评级。　　风险提示1）光伏电站的合作开发存在

、0.41和0.61元,对应市盈率分别为35、18和12倍,考虑未来三年复合增速60%以上,分析师给予公司强烈推荐投资评级。风险提示1)光伏电站的合作开发存在不确定性。2)电站转让收益不及预期。
扩产。而将战略重点集中在光伏电站开发环节,并于一季度在行业大厂中率先盈利。分析师认为今年将是公司基本面反转的第一年,在未来几年公司将继续维持强势增长。盈利预测预计公司2013-2015年EPS为0.21

元，对应PE分别为24、12、10倍，维持强烈推荐评级。风险提示：宏观经济下滑风险、行业竞争加剧风险、原材料波动风险、新产品开发风险。(广证恒生)爱康科技：低谷已过，反转在望投资建议：我们预计公司
0.51 元、0.62 元、0.70 元，按目前股价对应 PE为25、21、19倍。公司行业竞争较为稳定，维持审慎推荐投资评级。5、风险提示1、原材料价格波动;2、HVDC 替代进程加速对其ups

，对应的PE分别为309、47、20倍，继续维持"增持"评级。 1 2 8 下一页东方日升：盈利能力回升，实现扭亏为盈
2013-2015年EPS分别为0.05元、0.24元和0.39元，对应PE分别为132.2倍、28.2倍和17.4倍。光伏行业供需格局有所改善，公司业绩有望提升，维持公司"推荐"的投资评级。要点：一季报业绩符合

、0.41元,对应的PE分别为309、47、20倍,继续维持"增持"评级。东方日升:盈利能力回升,实现扭亏为盈一季报业绩符合预期:公司2012年实现营业收入2.97亿元,同比减少8.52%;实现归属于
情况下,预计2013-2015年EPS分别为0.05元、0.24元和0.39元,对应PE分别为132.2倍、28.2倍和17.4倍。光伏行业供需格局有所改善,公司业绩有望提升,维持公司"推荐"的投资评级

提升，达1.32亿元，严重影响利润，多数厂家纷纷提价。下半年在价格不变预期下，由于欧元的强劲回调，业绩有望好于上半年。合理估值区间31.15-33.82元，维持推荐评级。预计公司10-12年每股收益
分别为0.50、0.89和1.16元，鉴于公司的11年存在产能扩张的可能性，我们给予公司11年35-38倍市盈率，合理价格为31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。(国联证券)航天机电：受益光伏

调研显示当前行业平均报价已接近约0.55元/瓦，因此，在价格竞争的过程中，毛利率和价格仍处在下降通道，我们维持对全年毛利率30%的预测。财务与估值维持盈利预测及买入评级。考虑项目仍处框架性协议阶段
元，维持公司买入评级。风险提示价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、海外拓展低于预期。 1 2 8 下一页中利科技深度

0.61元、0.75元、0.94元（前次预测分别为0.7元、0.83元、1.03元），对应2012年10月23日收盘价的PE分别为13倍、11倍、9倍，维持增持评级
强烈推荐的调升评级。　　科士达：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途划分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类，科士达主要是从事信息设备

。预计公司12-14 年EPS 为0.80 元、0.95 元和1.19 元，对应PE 为12、10 倍和8 倍，维持强烈推荐评级。西北地区GW 级光伏电站建设显著提升公司光伏产业盈利能力，再造一个
持续推动成本领先战略，从而有望在短暂的阵痛后迎来更好的盈利能力和更稳定的市场竞争格局。财务与估值维持公司买入评级。考虑国内价格变化略超我们预期，我们相应下调公司的盈利预测，预计公司2012-2014年

需求也会逐渐扩大，对于相关厂商带来利好。我们预计，国家对于并网及相关技术改造的要求会陆续出台，可以持续关注。板块行情由于基本面没有根本性改善持续性不强，关注部分可能受益的设备标的，维持谨慎推荐评级由于
值维持盈利预测及买入评级。考虑项目仍处框架性协议阶段，我们维持公司的盈利预测，预计公司2012-2014年每股收益分别为0.45、0.64、0.81元（原预测为0.58、0.77、0.95），年均复合

公司10-12年EPS为0.39元、0.88元和1.65元;对应10-12年PE为77倍，34倍和18倍。虽然因谨慎原则，未提升公司EPS和PE，但长期来看，我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的调升评级
20.2GW，同比增长42.7%，到2014年，装机容量将达到40GW左右，未来5年将保持30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司

，34倍和18倍。虽然因谨慎原则，未提升公司EPS和PE，但长期来看，我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的调升评级。科士达：UPS电源国内领先，光伏逆变器破茧而出公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用途
带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升，我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元

印度市场体量尚小，对于中国企业影响不大。我们维持光伏行业中性的投资评级，相对看好面向新兴市场的下游终端电站环节的投资机会，推荐中利科技。（2）环保部在其网站上公布了同意上海电气核电设备有限公司、中核
，我们给予公司投资评级至强烈推荐评级。　　风险提示1）欧盟征收高额反倾销惩罚性关税，不会影响公司业绩但可能影响市场对板块的预期；2）光伏产业现金流紧张，可能造成其他企业破产，影响板块预期。　　拓日新能