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近日，爱旭科技发布2020年Q1财报。Q1公司业绩0.80亿元，同比降低63.36%，扣非业绩0.54亿元，同比降低71.88%;Q1公司实现营业收入18.33亿元，同比增长38.91%，环比下
降2.67%;实现归属母公司净利润0.80亿元，同比下降63.36%，环比下降8.33%。业绩同比下滑主要是由于当前时点,电池片盈利处于底部区间,而去年同期为盈利高点，归母增速好于扣非的原因在于公司Q1

4月29日，大唐新能源发布2019年度报告，根据报告，截至2019年12月31日，大唐新能源资产总额达到人民币800.23亿元，实现收入人民币83.25亿元，实现税前利润人民币14.40亿元，归属于
的收购并购工作。 (二) 深入推进降本增效，全面提升企业盈利能力一是全力以赴抢发增发电量，加快新机投产的同时，制定有效措施，加强对外协调，强化电量营销，深化电量对标管理;二是加强沟通协调，确保电价

。 2019年1月，海陆重工发布公告称，由于受国家进一步调整光伏产业政策的影响，国内光伏新增装机规模明显下滑，对行业整体开工率及盈利水平均产生较大影响。公司对并购标的江南集成2018年及未来经营进行分析预测
向信科诚公司出售江南集成83.60%股权，最终交易价为1.9亿元。本次股权转让完成后，受让方后续处置江南集成 83.60%股权的收入全部归上市公司所有。同时，因江南集成未能实现业绩承诺，根据《补偿协议》，承诺方吴卫文应向公司补偿15.56亿元，公司已对其提起仲裁，要求业绩承诺方履行业绩补偿义务。

板块收入178.77亿元(同比+9.4%)，毛利率33.7%(同比-0.3pcts)，得益于完善的分销网络体系，在用电量增速承压的背景下保持增长韧性。公司持续延伸经销网络的广度和深度，截至2019年底已
，电站规模加速增长。公司2019年光伏业务收入119.19亿元(同比+14.9%)，其中组件/电站运营/EPC收入占比47.1%/20.5%/32.4%;对应毛利率22.5%(同比-2.0pcts

。海外市场助力去年业绩稳增据wind数据显示，在光伏概念板块52家上市企业中，目前共有26家A股光伏企业发布了2019年年报。其中，24家企业实现盈利，占比92.31%。仅有精功科技和亿晶光电两家
企业亏损。从营业收入来看，通威股份、特变电工、隆基股份、晶澳科技、中环股份、东方日升6家企业营业收入超过百亿元。从净利润变动幅度出发，有15家企业净利润呈同比正向增长，占比近六成。此外，14

4月25日，协鑫集成发布了2019年财务报告。报告期内，公司实现营业收入86.84亿元;实现归属上市公司股东的净利润5555.64万元，同比增长23.13%。2019年，协鑫集成继续推进光伏国际化
非公开募集资金方案的实施将有利于公司夯实光伏业务基础、布局半导体第二主业，加快公司业务转型升级，提升公司核心竞争力和盈利能力。另外，协鑫集成还抢抓储能发展机遇，积极开拓海外储能市场。2019年，公司

来看，众多发电企业旗下的新能源企业的收入、盈利以及现金流都较为稳定，因为大多属于国资控股，股息较为稳定，是较好的投资标的。其私有化之后回归A股会受到市场最求稳定收益的投资者的青睐，同时估值也会得到修复，也能使企业缓解融资的压力。由此可见未来继华能之后华电福新及大唐新能源等企业私有化的可能性也极大。

4月25日，九洲电气发布2019年年报，据公告显示，2019年实现营业收入79,148.13万元，比上年同期减少22.69%;营业成本50,827.30万元，比上年同期减少31.45%;归属上市公司
，目前已取得200MW光伏平价上网可再生能源电站项目资源，正在有序的建设中。目前，可再生能源电站业务已成为九洲电气的重要收入来源之一，主要有两种业务模式。第一种模式是受可再生能源电站项目客户委托，为

剥离不良资产、主要管理层换血，经历了一年调整的漳泽电力，去年营收创下了历史新高。 4月24日，漳泽电力披露2019年年报：去年，公司实现营业总收入120.25亿元，同比增长17.08%;归属于
上市公司股东的净利润为6813.2万元，去年同期为3.2亿元，同比减少78.67%。漳泽电力尽管数据上看，净利润较去年同期下滑较大，但资料显示，公司2018年的盈利主要是通过出售蒲洲发电全部资产及负债

的行为。 2.制定奖惩机制在美国以及其他国家，通过多年的监管实践，政策制定部门和监管部门逐渐认识到，一切监管都应该是激励性的，监管部门本身最重要的工作就是让盈利性的企业行为与社会和环境目标
统一起来。如对电力公司基于收入的监管，打破了售电量和收入之间的数学对应关系，已在美国广泛采用。监管机构在监管的基础上通常也会增加一些对绩效的要求，以激励电力公司取得具体的成效。例如提高服务质量，减少排放

全球最大单晶光伏产品制造企业隆基股份(27.850, -0.30, -1.07%)延续高速扩张态势。 4月22日晚间，隆基股份披露年报及一季报。2019年和2020年第一季度，公司分别实现营业收入
高质量发展轨道。而作为行业龙头企业的隆基股份不断扩大业务规模，行业龙头地位进一步夯实。年报显示，2019年度隆基股份实现营业收入328.97亿元，同比增长49.62%;实现归属于母公司的净利润

业务可提高锂电池使用寿命达15%，效率亦可提升5%，安装时间亦缩短。目前为止，GE Reservoir计划下有超过207兆瓦已经投产或在建。可再生能源业务占通用电气总收入不到8%，而且盈利能力成疑
太阳能发电站足够为约1,000个家庭供电。)公司虽然提过研发非电池储电技术，但目前为主，大部分项目仍然使用锂电池储电。公司的收入一直相当平稳，过去五年的年收入均约160亿美元。然而，即使继续大洒

。2018年，该公司焦炭产量增长4.27%，在销售收入仅增长4.32%的情况下实现盈利4.60亿元，同比增盈4.22亿元，资产负债率也由年初的104%降到年底的63%。兖矿国际焦化公司作为能源企业山东
2019年7月31日，公司营业收入为76亿元，净资产近300亿元。2019年9月6日，国家电投黄河公司增资项目在北京产权交易所公开挂牌。2019年12月10日，这个混改项目成功落地，共引入8家战略投资

发电企业的电量计划近乎全部由经济运行部门分配，发电企业上网电价可以简单地分为国家核定电价和优惠电价，电网采用购售价差方式获得盈利，对于电量执行统购统销，电力调度机构具体负责电力和电量的平衡，指挥
制度改革在国家政策层面推动电力企业转型逐步开始我国电网企业一直采用购销价差方式作为盈利手段，欲推动市场化必先改变电网企业按照目录电价卖电和按照核定电价买电的经营方式，改革的关键在于输配电价的核定和

按需释放电能的技术。它可以通过快速可变的部署和有效的辅助服务加速能量转换，使发电资产的盈利能力(如提高捕获价格、获得辅助服务收入)最大化，进而解决能源结构转型所带来的某些经济性问题。储能技术是将大量
利用方式;c)确保可盈利收入高于成本的方法。图4 储能评估框架：五个阶段储能评估体系(ESVF)的步骤阶段1：识别可支持与集成VRE的电力储能服务如前所述，在阶段1就确定能支持

肆虐更是平添了新的不确定性。我们计划发布系列专题报告，在这片不确定性的迷雾中，探寻光伏行业相对确定性的投资机会，系列第一篇我们将聚焦组件这一环节行业集中度的确定性加速提升，及其对企业盈利能力的影响
的35%/53%提升到2020E年的45%/68%)，并逐步体现为头部组件企业的产品溢价，以及对应的盈利能力中枢的上升。在本篇报告中，我们还详细分析了光伏电站的配置趋势，从补偿超配向主动超配过渡的