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索比光伏网讯:作者：北京科技大学何维达金融危机加剧以来，世界经济迅速衰退，国外需求大幅下降，使得我国的进出口贸易也大幅下滑。同时由于危机加剧期间人民币实际有效汇率短期内大幅升值，进一步加剧了
，贸易总额达到25616.4亿美元，同年创造了新世纪以来最大的贸易顺差。第二阶段：2009年1月-12月，是人民币平稳波动期。但金融危机的影响使得我国的进口额和出口额均同比下降10个百分点以上，贸易顺差增长率

所面临的最大问题。而在国外，光伏电站相当于证券化的产品，投资建设并网以后会有政府相对稳定的现金流补贴，波动可以测算和预测。中国可再生能源行业协会主席李俊峰则认为，由于我国缺少可调度的灵活电源，这也成为
淡然处之的原因。然而，QE4对中国影响究竟如何呢？有市场分析人士指出，美联储加速放水在预期之中，让市场比较关注的是人民币的表现。QE3推出时，由于人民币政策保持观望，汇率市场上一度创造出人民币连续涨停的

产业协会报告曾指出，未来五年，光伏装机增长最快的将是中国和印度，其次是东南亚、拉丁美洲、中东和北美。其实，中国光伏企业海外电站开发的投融资基本都是与国外银行合作。中国的光伏产品中有八成左右销往欧洲，为避免汇率
波动带来的巨大变化，各大光伏企业也纷纷从银行聘请专业的外汇人士管理汇兑问题，同时，企业还通过与外资行签订套期保值的方式进行风险规避等。从前期融资到后期风险防范，外资银行与中国光伏行业的合作早已息息相关

初期装机量为20MW，并于2014年第一季度末竣工。初期项目一旦投入运行后，装机量将进一步扩增至50MW，随后建成装机总量为80MW的电站。该公司表示，目前澳元汇率走势强劲，加之从中国采购的低成本
买主，比私募的承诺更强。新日光财务长许嘉成表示，双方会采两阶段合并，主要是先展现携手的诚意，另外则可避免双方因合并过程导致的股价波动和市场套利现象。他说，新日光的约当现金超过40亿元、银行则有150

价格波动的风险；政策波动风险；汇率风险。特别提示：本报告所预期的二级市场合理价格并不是公司上市首日价格表现，而是基于现有市场估值环境的合理价格区间
放缓，原材料价格波动。　　超日太阳：纵向一体化产业链优势的光伏电池制造商公司是行业内少数在晶硅电池组件领域获得三大认证的公司公司是最早获得德国TUV认证和国际IEC认证的国内晶体硅太阳能电池

研究员许洪华表示，去年全球光伏应用市场只有２９００万千瓦，而中国产能最低也在３０００万千瓦以上。目前遇到的困难，只是发展中的一些波动。中国可再生能源学会光伏专业委员会秘书长吴达成认为，这种波动主要是产能
达90%以上，而出口地区又以欧洲为主，因此产品价格主要以欧元进行结算，今年三季度末欧元汇率下滑幅度较大，对期末对外币资产账户按期末汇率进行调整时出现汇兑损失。公司未来的看点主要有二。一是光伏电池

说，近日人民币汇率再度出现升值预期，对报价有较大影响：一是市场竞争激烈不可能提价太多，但如果报价低了又等于白做; 二是该公司原材料主要是铜和塑料等石油制品，国际市场如果大幅波动影响也大。今年
，成交额不容乐观但也不会有大的波动。高盛/高华中国宏观经济学家宋宇：预计外需将温和复苏。9月份实体经济数据确实出现了反弹，尽管反弹力度和可持续性存在一些不确定性。进出口均有所明显好转，这与周边一些国家和地区的贸易数据以及国内固定资产投资和零售额等内需指标的改善相符。我们仍然预计外需将持续温和复苏。

，近日人民币汇率再度出现升值预期，对报价有较大影响：一是市场竞争激烈不可能提价太多，但如果报价低了又等于白做；二是该公司原材料主要是铜和塑料等石油制品，国际市场如果大幅波动影响也大。今年
生动力和国际竞争力。在全球范围内，我国出口产品仍具有较强竞争力。预计本届广交会采购商人数基本持平，成交额不容乐观但也不会有大的波动。高盛/高华中国宏观经济学家宋宇：预计外需将温和复苏。9月份实体经济数据

交货，我们预计下半年变压器毛利率将好转。工程总包毛利率下降公司解释为国际市场竞争加剧，定单利润率下降，原材料价格波动，国外人工成本、费用增加、汇率下降所致，我们预计之前单机合同比重较大也是其中
。变压器和电线电缆毛利率下降可能有铜价波动，油价在上半年也处于上升通道，消化低价订单，变压器产品结构变化等因素，考虑110kV-500kV变压器价格从2011年开始处于上升通道，下半年将有特高压产品

公司产品出口占比高达90%以上，而出口地区又以欧洲为主，因此产品价格主要以欧元进行结算，今年三季度末欧元汇率下滑幅度较大，对期末对外币资产账户按期末汇率进行调整时出现汇兑损失。公司未来的看点主要有二
亿元，同比下降30.52%，低于市场和我们的预期。需求下滑，毛利略降。受欧债危机及国内经济增速下滑影响，公司产品需求下滑，产品价格下跌，原材料价格波动使得毛利较去年同期下降了0.71个百分点。分产品

，公司营收比上年同期下降37.46%，营业利润同期下降102.81%、亏损287.5万元。在光伏产品主要需求市场欧洲市场经济低迷，欧债危机持续恶化欧元汇率出现大幅下跌以及美国双反贸易调查、国内
竞争环境下，公司的这种一招鲜吃遍天商业模式，显然难以抵抗外部市场环境的剧烈波动，经营抵抗力非常薄弱。从太阳能灯具这一低端加工组装起家的东方日升，抓住了前几年中国太阳能光伏产业爆发式增长的尾巴

%，营业利润同期下降102.81%、亏损287.5万元。在光伏产品主要需求市场欧洲市场经济低迷，欧债危机持续恶化欧元汇率出现大幅下跌以及美国双反贸易调查、国内光伏行业产能阶段性过剩依然严重等一系列严峻背景下
布局来看，属于典型的单一市场下的单一业务。在当前的产业竞争环境下，公司的这种一招鲜吃遍天商业模式，显然难以抵抗外部市场环境的剧烈波动，经营抵抗力非常薄弱。从太阳能灯具这一低端加工组装起家的东方日升，抓住

提示：原材料价格波动的风险；政策波动风险；汇率风险特别提示：告所预期的二级市场合理价格并不是公司上市首日价格表现，而是基于现有市场估值环境的合理价格区间。（方正证券）　　向日葵：光伏行业新秀，业绩
、1.83元和2.20元，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持买入评级。风险提示：下游需求放缓，原材料价格波动。超日太阳：纵向一体化产业链优势的光伏电池制造商公司是行业内少数在晶硅电池