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债市违约第一案的11超日债，不久前峰回路转。10月23日下午，*ST超日第二次债权人会议召开，*ST超日披露管理人制定的重组计划方案获得通过，而且由于得到了长城资产和上海久阳两家资管公司提供的全额担保
联合约见和单独约见的方式接触了几乎所有普通债权人，最终说服普通债权人签字同意，因此，11超日债最终避免了成为中国债券市场首只本息违约的标准债券的命运。这也意味着中国债市的刚性兑付神话将继续，并且将影响到

）融资租赁（三）保理（四）BOT （五）债券（六）票据（七）合同能源管理 (八) 风险投资上述几种比较典型的传统融资方式，尽管其各自操作技术已经比较成熟，但并不适用于光伏电站
流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或者资产集合出售给特殊目的机构，有特殊目的机构通过结构安排，分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券，销售

前的市场背景之下，拓展光伏电站建设的融资渠道，对光伏产业的进一步良好发展有着举足轻重的影响。　　二、传统融资方式的局限性（一）银行贷款（二）融资租赁（三）保理（四）BOT（五）债券（六）票据（七）合同
资产的收益和风险并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券，销售给金融市场上的投资者。（二）适用领域：1、资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入；2、原始权益人持有该资产已有

计划草案》获债权人、出资人表决通过，在*ST超日退市大限来临之前成功实现保壳的同时，也为各类债权人挽回了一定的损失。根据破产重整方案及相关安排，11超日债由于相关重组方提供连带责任保证担保，其债券
索比光伏网讯:上周，信用债收益率整体大幅下移，信用利差全线缩窄，评级越低收益率及利差下降越多。流动性持续宽裕背景下，债券市场行情出现轮动，信用债补涨致使利差缩窄，而超日债事件尘埃落定强化刚兑预期

》获债权人、出资人表决通过，在*ST超日退市大限来临之前成功实现保壳的同时，也为各类债权人挽回了一定的损失。根据破产重整方案及相关安排，11超日债由于相关重组方提供连带责任保证担保，其债券持有人基本将
上周，信用债收益率整体大幅下移，信用利差全线缩窄，评级越低收益率及利差下降越多。流动性持续宽裕背景下，债券市场行情出现轮动，信用债补涨致使利差缩窄，而超日债事件尘埃落定强化刚兑预期，成为评级间利差缩

管理中心的连带责任保证担保，很可能将获得全额受偿，受偿率远高于其他普通债权人20-30%的受偿率。在他看来，破产重整成功体现了上市公司壳资源价值对于债权人的隐性保护，同时破产重整结果对于债券持有人的
，通过率为69%。超日债民所在的有担保债权组通过率为90%左右，其他税务债权组等也是100%通过。据超日公司重整管理负责人介绍，目前超日公司债权约有45亿元，其中有财产担保的6 .6亿元，税款债权2181

要付出的代价是亏损20亿元。据记者了解，在第二次债权人大会现场，投票通过率最低的是以供应商为主的普通债权人组，通过率为69%。超日债民所在的有担保债权组通过率为90%左右，其他税务债权组等是100%通过
。会上超日公司重整管理负责人介绍说，目前超日公司债权约有45亿元，其中有财产担保的6.6亿元，税款债权2181万元，普通债权36.1亿元。值得注意的是，虽然重整方案在兼顾全体债权人利益的同时，最大

担保债权组通过率为90%左右，其他税务债权组等也是100%通过。一位超日债民表示，在此之前，应管理人要求，很多债民以网上投票的方式完成了投票，现场出席的债民并不多。会上，超日公司重整管理负责人介绍说
，目前超日公司债权约有45亿元，其中有财产担保的6.6亿元，税款债权2181万元，普通债权36.1亿元。其中，普通债权人到会2115家，通过网络投票的1921家，同意重整计划草案的2082家，代表近32

重整，但是为此要付出的代价是亏损20亿元。据记者了解，在第二次债权人大会现场，投票通过率最低的是以供应商为主的普通债权人组，通过率为69%。超日债民所在的有担保债权组通过率为90%左右，其他税务债权组等
是100%通过。会上超日公司重整管理负责人介绍说，目前超日公司债权约有45亿元，其中有财产担保的6.6亿元，税款债权2181万元，普通债权36.1亿元。值得注意的是，虽然重整方案在兼顾全体债权人利益的

的财报，该公司负债率已经攀至行业榜首，高达92.2%。最近公布的今年前两个季度负债率，该公司也一直维持在90%以上。更有甚者，超日太阳的债券甚至出现了违约。对此，2013年全国两会期间，原先
银行、保险、投资银行等金融机构结合光伏电站的特点和融资需求，对光伏电站提供优惠贷款，简化贷款管理流程，采取灵活的贷款担保方式，实行以项目售电收费权为质押的贷款机制。《通知》还称，鼓励银行等

，截至2013年底的财报，该公司负债率已经攀至行业榜首，高达92.2%。最近公布的今年前两个季度负债率，该公司也一直维持在90%以上。更有甚者，超日太阳的债券甚至出现了违约。对此，2013年全国两会
光伏电站的特点和融资需求，对光伏电站提供优惠贷款，简化贷款管理流程，采取灵活的贷款担保方式，实行以项目售电收费权为质押的贷款机制。《通知》还称，鼓励银行等金融机构与地方政府合作建立融资服务平台，与光伏电站

2011年、2012年，赛维LDK内部和外部，大部分人都认为赛维不会破产，即便当时的负债率一度超过200%（现在负债率是100%多）；因为地方政府被深深地牵扯进来，为企业融资担保、出面筹资乃至直接垫资
，同时遇上高额的利息，2012年赛维LDK第三季度的财务报告显示权益资本降到历史最低，负债率却达到顶峰。以短期融资为主，长期债券为辅的融资策略，成为压倒赛维LDK的最后一根稻草，2012年起陷入到处筹资

维持在90%以上。更有甚者，超日太阳的债券甚至出现了违约。对此，2013年全国两会期间，原先一直大力支持光伏企业融资的国家开发银行的时任董事长陈元就对外表示，今年将控制对光伏产业新增贷款，以降低风险
伏电站提供优惠贷款，简化贷款管理流程，采取灵活的贷款担保方式，实行以项目售电收费权为质押的贷款机制。《通知》还称，鼓励银行等金融机构与地方政府合作建立融资服务平台，与光伏电站投资企业建设银企战略合作

一直维持在90%以上。更有甚者，超日太阳的债券甚至出现了违约。对此，2013年全国两会期间，原先一直大力支持光伏企业融资的国家开发银行的时任董事长陈元就对外表示，今年将控制对光伏产业新增贷款，以降低风险
伏电站提供优惠贷款，简化贷款管理流程，采取灵活的贷款担保方式，实行以项目售电收费权为质押的贷款机制。《通知》还称，鼓励银行等金融机构与地方政府合作建立融资服务平台，与光伏电站投资企业建设银企战略合作

维持在90%以上。更有甚者，超日太阳的债券甚至出现了违约。对此，2013年全国两会期间，原先一直大力支持光伏企业融资的国家开发银行的时任董事长陈元就对外表示，今年将控制对光伏产业新增贷款，以降低风险
伏电站提供优惠贷款，简化贷款管理流程，采取灵活的贷款担保方式，实行以项目售电收费权为质押的贷款机制。《通知》还称，鼓励银行等金融机构与地方政府合作建立融资服务平台，与光伏电站投资企业建设银企战略合作

，赛维LDK内部和外部，大部分人都认为赛维不会破产，即便当时的负债率一度超过200%（现在负债率是100%多）；因为地方政府被深深地牵扯进来，为企业融资担保、出面筹资乃至直接垫资，有政府兜底，大家都觉得这
第三季度的财务报告显示权益资本降到历史最低，负债率却达到顶峰。以短期融资为主，长期债券为辅的融资策略，成为压倒赛维LDK的最后一根稻草，2012年起陷入到处筹资偿还短期债的狼狈中。除了依靠政府以及与债主

中列出的最大无担保债权人包括纽约梅隆银行以及中国国家开发银行南昌分行，前者是今年到期的2.847亿美元优先债券的受托人，后者被欠1790万美元。赛维真的挺不下去了吗？马洪硅料厂复产作为赛维LDK严重
由于公司现金流暂时短缺，将无法全额支付4月15日到期的约2400万美元债券，就是其严重债务危机的一个缩影。熬过2013，截至今年5月31日，公司债务为约11.3亿美元，资产5.1亿美元。而此次破产文件