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乐园。上游原材料的暴涨暴跌，给行业带来了毁灭性的影响。在杨怀进看来，产业从不成熟到成熟在光伏领域表现的格外剧烈，投资者缺乏对行业的整体了解。中国风险投资协会统计，2009年，清洁技术一举成为风险投资在
美元的成绩单。这与企业自身的决策判断是分不开的。75岁的郑崇华是台湾台达电的创始人和荣誉董事长，他回忆称，在多晶硅价格暴涨、拥硅为王的那几年，台达电是第一家拒绝美国多晶硅巨头MEMC公司十年长单橄榄枝

每公斤17美元左右。多晶硅项目的暴利，曾一度被视作淘金者的乐园。上游原材料的暴涨暴跌，给行业带来了毁灭性的影响。在杨怀进看来，产业从不成熟到成熟在光伏领域表现的格外剧烈
。当年，尚德电力却交付了全年亏损10亿美元的成绩单。这与企业自身的决策判断是分不开的。 75岁的郑崇华是台湾台达电的创始人和荣誉董事长，他回忆称，在多晶硅价格暴涨、拥硅为王的

四年，跌至今日的每公斤17美元左右。多晶硅项目的暴利，曾一度被视作淘金者的乐园。上游原材料的暴涨暴跌，给行业带来了毁灭性的影响。在杨怀进看来，产业从不成熟到成熟在光伏领域表现的格外剧烈，投资者缺乏对行业
无抵押的信用贷款。当年，尚德电力却交付了全年亏损10亿美元的成绩单。这与企业自身的决策判断是分不开的。75岁的郑崇华是台湾台达电的创始人和荣誉董事长，他回忆称，在多晶硅价格暴涨、拥硅为王的那几年，台达电

暴涨暴跌，给行业带来了毁灭性的影响。在杨怀进看来，产业从不成熟到成熟在光伏领域表现的格外剧烈，投资者缺乏对行业的整体了解。中国风险投资协会统计，2009年，清洁技术一举成为风险投资在15个行业中中资感兴趣
台湾台达电的创始人和荣誉董事长，他回忆称，在多晶硅价格暴涨、拥硅为王的那几年，台达电是第一家拒绝美国多晶硅巨头MEMC公司十年长单橄榄枝的企业。即便台达电是台湾企业里第一家做光伏的公司，且台湾岛内又严重

%。上述情况符合2011年光伏行业的状况，根据相关数据，光伏组件的价格在2011年暴跌47%。尽管受到了光伏行业产能过剩的、光伏组件价格大幅下跌的行业大气候影响，但2011年无锡尚德主营业务还有一定的
，尚德电力仍付给了亚洲硅业公司一笔预付款。除获得大量预付款外，亚洲硅业给尚德电力的供货价格也明显高于同行业，2012年第一季度，亚洲硅业向尚德电力供应的多晶硅价格约每公斤30美元左右，明显高于国内最大的

伏行业的状况，根据相关数据，光伏组件的价格在2011年暴跌47%。尽管受到了光伏行业产能过剩的、光伏组件价格大幅下跌的行业大气候影响，但2011年无锡尚德主营业务还有一定的利润。从财务报表来看，最终
向尚德电力供应的多晶硅价格约每公斤30美元左右，明显高于国内最大的多晶硅公司保利协鑫每公斤26美元的售价。较高的供货价格给亚洲硅业带来了丰厚的回报。本刊记者获得的银行材料显示，亚洲硅业青海公司的财务

，带来了巨大的利益，也带来了巨大的风险。一体化模式战略成就了赛维ldk，也拖累了赛维。多晶硅价格暴跌、欧美双反等因素同时袭来，以资本为主导的赛维ldk陷入了债务危机之中，截至2012年3月31日，其
总资产为66.37亿元（约合人民币422亿元），总负债为59.62亿美元（约合人民币380亿元），资产负债率达到了创纪录的89.82%。在五月份的时候，甚至出现了股价三天暴跌40%的情况。5月24日，赛维

。全线扩张，带来了巨大的利益，也带来了巨大的风险。一体化模式战略成就了赛维ldk，也拖累了赛维。多晶硅价格暴跌、欧美双反等因素同时袭来，以资本为主导的赛维ldk陷入了债务危机之中，截至2012年3月31
日，其总资产为66.37亿元(约合人民币422亿元)，总负债为59.62亿美元(约合人民币380亿元)，资产负债率达到了创纪录的89.82%。在五月份的时候，甚至出现了股价三天暴跌40%的情况。5月

18.34亿元，主营业务利润率下滑到9%。上述情况符合2011年光伏行业的状况，根据相关数据，光伏组件的价格在2011年暴跌47%。尽管受到了光伏行业产能过剩的、光伏组件价格大幅下跌的行业大气候影响，但
价格也明显高于同行业，2012年第一季度，亚洲硅业向尚德电力供应的多晶硅价格约每公斤30美元左右，明显高于国内最大的多晶硅公司保利协鑫每公斤26美元的售价。较高的供货价格给亚洲硅业带来了丰厚的回报。本刊

；但在过去1年，Solon的股价却遭受了78.73%的暴跌。Solon破产的背后，是整个德国甚至全球光伏业残破的现状。中国可再生能源协会太阳能分会副理事长孟宪淦表示，德国光伏企业对内遭逢政府下调补贴标准
、河南洛阳中硅、辽宁凌海金华、宁夏石嘴山四家企业拿到千吨级多晶硅生产线的建设牌照。由于原料紧缺，多晶硅价格一路飙升，最高时突破500美元/公斤，那时它的生产成本不过是40美元/公斤

，抵消相应的成本，这让多晶硅价格在两年的时间里暴跌。或许是一直以来尚德获得资金和订单过于顺利，让施正荣和公司董事们对产业变化视而不见。尚德蒙受了巨大损失。结果便是，与MEMC的合作至少损失了2.12亿美元
曝出是一场骗局，这让投资人慌了神。随着尚德股价的暴跌，美国纽交所发出警告：如果在接下去6个月里不能使股价维持在一美元以上，那么它将被迫退市。8月中旬，施正荣将CEO职位让给当时的CFO金纬。与科学家

产业链上此前诞生了大批的公司，它们虽然不具备多晶硅的核心提纯技术，却得到了各地方政府的支持，抵消相应的成本，这让多晶硅价格在两年的时间里暴跌。或许是一直以来尚德获得资金和订单过于顺利，让施正荣和公司董事们
，尚德暂停了1/3的产能，但这仍然不能挽救紧绷的资金链。在这最需要信用和资金的关头，曾经给施正荣带来无数赞誉的一项海外投资的反担保却被曝出是一场骗局，这让投资人慌了神。随着尚德股价的暴跌，美国纽交所

错过；另一方面多晶硅价格持续上涨，超过300美元/公斤，这让成本同样高昂的薄膜电池有利可图。但施正荣没料到，大批中国光伏企业的搅局，让多晶硅价格仅两年间就从天价迅速暴跌。2010年
。 2008年是第2次惊险的年份。这一年尚德因金融危机实施裁员、股价暴跌、资金链紧张，一度传出破产消息。那年，时任无锡市委书记杨卫泽亲自带着施正荣拜访当地四大国有银行，贷款30亿元才渡过难关

间就从天价迅速暴跌。2010年多晶硅价格跌破了100美元/公斤，2011年更是跌破50美元/公斤，最新的价格已跌破25美元/公斤。在蒙受了巨大损失之后，施正荣2009年关闭了薄膜电池工厂，2011年则以
，命运再一次将他推到风口浪尖。这一次风浪更大。2003年至2004年，最艰难的时候尚德两个月发不出工资，靠股东担保、银行贷款渡过难关。2008年是第2次惊险的年份。这一年尚德因金融危机实施裁员、股价暴跌