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硅片产能的超前超量释放，硅料需求激增，导致硅料企业上半年基本都是满产运营状态，永祥股份、保利协鑫、新特能源、新疆大全这四家硅料企业有个别月份开工率高达到106%，其他5万吨级以下的企业个别月份综合
90%以上，这一情况充分反映了硅料供应的紧张情绪，加剧2021年上半年硅料供不应求，据集邦咨询数据显示，单晶硅均价从年初的86元/千克一直上涨到如今的210元/千克，涨幅高达139.32

优势大全能源为多晶硅行业龙头，2020年在国内高纯多晶硅市场占有率19.52%，在国内单晶硅片用料市场占有率为22.68%。公司产品中纯度更高的单晶硅片用料占比逐年提高，目前占比已达到 99%以上，处于
国内先进水平。高纯多晶硅处于光伏产业链的上游环节，多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏电池。近年来全球多晶硅产业进一步向国内集中，一方面由于下游硅片环节的

12GW和22GW，新规划硅片产能加速落地;东方日升多晶硅、电池和组件产能分别约1.2万吨、7GW和14.1GW。与隆基股份、晶澳科技、晶科能源和阿特斯的硅片-电池-组件布局相比，天合光能和
同时，新一代电池技术迭代大潮正汹涌而至。从目前技术发展来看，光伏产能仍以单晶P型PERC电池为主流，不过电池效率已经逼近天花板，降本速度趋缓。N型电池转换效率高，叠加国产化设备成本不断降低，将成

145%;硅片方面，不同型号的单晶硅片较年初均涨价超过了50%;电池片方面，各种型号的电池片价格较年初上涨幅度在9%至55%之间。光伏制造业最下游的组件价格上涨幅度最小。PVInfolink数据显示
，截至2021年6月16日，多晶组件和单晶组件较年初分别上涨了19.23%和4.71%。这轮涨价是从最上游的硅料开始传导到下游组件的，原因是上下游结构性供需失衡。2020年，硅片、电池片和组件企业

再有持续上涨的动力。硅料价格企稳 6月30日，中国有色金属工业协会硅业分会的数据显示，国内单晶复投料价格区间在20.8-22.1万元/吨，成交均价维持在21.72万元/吨不变；单晶致密料价格区间在
率先开始降价， 6月29日，中环股份发布了关于6月单晶硅片价格的公示，相比5月31日发布的报价，170m厚度的G12硅片下调0.69元/片，降幅为8.4%；M6、G1硅片均下调0.41元/片，降幅

组件产能分别达到12GW和22GW，新规划硅片产能加速落地；东方日升多晶硅、电池和组件产能分别约1.2万吨、7GW和14.1GW。与隆基股份、晶澳科技、晶科能源和阿特斯的硅片-电池-组件布局相比
垂直一体化的同时，新一代电池技术迭代大潮正汹涌而至。从目前技术发展来看，光伏产能仍以单晶P型PERC电池为主流，不过电池效率已经逼近天花板，降本速度趋缓。N型电池转换效率高，叠加国产化设备成本不断降低

需求下滑，多晶硅料价格不断走跌。截至2020年6月底，国内多晶硅料(单晶用，下同)价格成交均价不足6万元/吨，较年初跌去18%。整个上半年，通威股份多晶硅料销量虽同比增长至4.5万吨，但因价格下滑致使其硅料
下半年，通威股份整体净利润显著回升。今年以来，多晶硅料价格进入疯涨之势。中国有色金属工业协会硅业分会公布的价格显示，截至6月30日，国内单晶复投料和单晶致密料的成交均价分别达到21.72万元/吨

硅料环节本周硅料持稳运行，报价整体稳定。本周有小部分硅料企业为维护老客户订单，对报价做了小幅让步，但整体市场大部分订单较前期报价维稳。推动近两周单晶用料均价维持在210元/kg，多晶用料均价保持
三季度新进硅片产能陆续爬坡，持续拉动硅料需求，使得上游市场较往年同期更为景气。硅片环节本周硅片报价小幅下滑，大尺寸硅片降价明显。随着硅片订单的逐渐萎缩，库存水平逐步提升，目前两家龙头企业7月硅片

根据光大证券研究所最新消息，本周硅料价格27.63美元/千克，环比降低6.1%，实现年内价格首降!此前，6月24日，PV Infolink也发布了价格公告，表示海外单晶用硅料价格出现4.2%的跌幅
。下游压力不断传导，硅片、硅料同时降价伴随着近期部分下游企业联合停止对高位硅料的采购，并要求硅料降价，硅片、电池片已经开始降价，下游压力不断上导，获得了一定效果。今日，中环发布最新的单晶

400多兆瓦，一举成为中国第一，世界前三强。 2008年8月年硅片产能达到1GW。赛维LDK太阳能成为全球产能最大的多晶硅片制造商。赛维LDK太阳能成为首家产量达到1吉瓦的太阳能公司。要知道，当时
年8月年硅片产能达到1GW 。赛维LDK太阳能成为全球产能最大的多晶硅片制造商。赛维LDK太阳能成为首家产量达到十亿瓦特的太阳能公司。2009年，规划产能由1600MW调整至2000MW，继续

，占据更有利地位，PV Crystalox于2006年战略决定上市融资和步入上游多晶硅制造领域。到2007年财年结束，公司硅片产能近300兆瓦，2007年产出190兆瓦比2006年215兆瓦略低
和生存方式!我们祝愿其探索新路成功! 与挪威另外一家硅片企业Silika类似，或者可以相互借鉴，Silika现在主要专注与N鑫单晶以及半导体领域，在全球光伏产业的高端还有市场和地位，尽管也面临来自中国的走向全球的后起之秀隆基、中环等的挑战。

海姆洛克之意。 2005年REC并购了SiTech AS,以进一步强化硅料技术研发和生产单晶硅铸锭和切片，形成多晶硅与单晶硅的双重覆盖。不仅如此，REC开发新技术，并且提高技术和品质，生产半导体
专业公司及领导者。2006年REC创业十年，成功上市为REC铺平了新的发展道路。到2010年下一个五年，其制定了成本下降一半，产能增长三倍的总体发展战略，太阳能硅料达到2万吨级别，硅片产能2GW左右

。光伏电池目前主要分为晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池。光伏发电的产业链主要包含工业硅的冶炼，高纯硅的提纯，铸锭拉单晶，硅片切割，太阳能电池的制造及组件封装;组件与逆变器、控制器(独立系统增加蓄电池
兆瓦电池、100兆瓦组件的晶硅电池组件集团公司，肯定不如4个公司(硅料产能1.5万吨，硅片产能1GW，电池产能1GW，组件产能1GW)的各自规模化生产的成本低。晶硅电池组件行业不得不在通过垂直整合来

战国初兴时代，浙江玉环太阳能(日后的昱辉)、江西的赛维乃至2016年响彻中国发起单晶赶超多晶的线隆基也多是最初从回收使用半导体废旧硅料、硅片起家的。当光伏行业开始进入快速发展阶段，每年增长50%左右
，前者并购了Bayer Solar，当时具有世界15%以上份额，产能高达32兆瓦，且计划2003年扩张到100兆瓦。挪威ScanWafer拥有硅片产能55兆瓦，且计划2003年扩张到80兆瓦，2004年

扩张，预计到2021年底，国内单晶硅片产能将超过350GW，后续还将进一步扩张。从竞争格局看，参考2020年财务数据，头部企业与硅片新势力的盈利水平差距逐步收窄。综合考虑需求和供给
更为宽松。对于硅片环节，平安证券的总体判断是产能持续扩张，供需逐步宽松。从需求端看，2020年单晶渗透率超过90%，后续提升空间有限，单晶渗透率快速提升的红利逐步