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提高投资收益率，目前海外的一些公司正在做的资产证券化，还有一些类似实业投资基金，这些模式中国企业都可以借鉴。　2015年目标：并网1GW据了解，为解决光伏电站融资难题，协鑫新能源还在筹备新的融资计划
自2014年5月22日港股上市之后，已经实现了两次融资，共募集24.7亿港元。从去年下半年开始，协鑫新能源即启动了下游光伏电站项目的建设，截至目前开工量达到1GW，并网超过400MW，托管电站353MW

2015/上海，从日趋衰退的传统领域挤出的众多社会资金，正在被光伏电站持续、平稳的收益特性所吸引，而跃跃欲试。不过，由于质量标准、品质评估、风险担保体系建设的相对滞后，光伏电站投资链尚未能实现闭合
环节建立起光伏电站的质量控制系统，正是基础中的基础，也是行业当前面临的最紧迫问题。作为全球最早的光伏规模化应用市场德国的质量体系建设者和重要组成部分，同时也是全球最大的第三方质量监督检测机构

信贷支持的时，就遭遇了这一难题。不过，也有业内人士对记者表示，除了银行融资之外，光伏资产的证券化也是解决光伏企业的融资问题，目前对于电站资产证券化的速度在加快。夏晓蔚对记者介绍说，光伏电站是前期投入大
，后期收益时间较长，一半需要5至8年才可以回笼资金。把光伏电站证券化，一些资质较好的企业可以成立光伏电站基金，作为资本金投资项目来吸收资金，维持光伏电站的运行。据记者了解，目前多家光伏产业的公司在筹备光伏电站的资产证券化，未来多元化民营资本逐步成为光伏电站投资的主力军。

。" 据记者了解，目前多家光伏产业的公司在筹备光伏电站的资产证券化，未来多元化民营资本逐步成为光伏电站投资的主力军。
国家能源局今年确定光伏发电计划预计新增规模为15GW，其中集中式光伏电站8GW，分布式光伏7GW。光伏装机目标仅比去年增长1GW，但相比2014年实际装机总量预计同比增长近50%，让不少光伏企业开始

了这一难题。不过，也有业内人士对记者表示，除了银行融资之外，光伏资产的证券化也是解决光伏企业的融资问题，目前对于电站资产证券化的速度在加快。夏晓蔚对记者介绍说，光伏电站是前期投入大，后期收益时间较长
，一半需要5至8年才可以回笼资金。把光伏电站证券化，一些资质较好的企业可以成立光伏电站基金，作为资本金投资项目来吸收资金，维持光伏电站的运行。据记者了解，目前多家光伏产业的公司在筹备光伏电站的资产证券化，未来多元化民营资本逐步成为光伏电站投资的主力军。

大势所趋。上游组件成本降低使得光伏电站拥有较高的投资回报率，再加上收益明确的特点，使其具备资产证券化的基础，也使得投资方可最大限度降低自有资金占用比例，同时开工多个项目，实现利润的滚动增长。
向外宣布进军光伏产业，双方协定由森源集团作为光伏发电项目实施人和建设方，中民投作为运营管理方，双方各占股50%，共同实施洛阳、兰考光伏电站项目建设，2015年总装机容量不低于600MW。经历了

型公司。金融思维则使SolarCity 的融资模式创新上得心应手，不仅借助了税务投资基金的资本力量，更率先实现电站的资产证券化。因此，我们认为国内光伏运营商要做大做强，依靠的不再是传统光伏的制造思维
，而是要深刻把握了光伏电站的金融属性本质，借助资本的力量盘活电站资产，实现快速扩张。 SolarCity 成立至今，实现了年均200%左右的复合增速，预计到2014 年实现1GW 左右的装机容量

上得心应手，不仅借助了税务投资基金的资本力量，更率先实现电站的资产证券化。因此，我们认为国内光伏运营商要做大做强，依靠的不再是传统光伏的制造思维，而是要深刻把握了光伏电站的金融属性本质，借助资本的力量
持续稳定的合作关系；3）形成一定的资产规模和影响力后，便于资产证券化和资产市场的股权融资。作者：杨晓春、刘琦媛（系红塔证券分析师）

、产业链的开放程度带来不利影响。更大的隐忧则来自于，一个由少数巨头把控的垄断市场，是否会对围绕电站的交易、资产证券化、金融化发展布局起到阻碍作用。押宝式投资在简政放权的大背景下，光伏电站的投资备案权已经下放
在仅仅三四年的时间内，中国ink"光伏电站的投资格局就已经发生了重大的改变。由刚开始的单一企业年均投资二三十兆瓦的规模，一跃而至吉瓦级甚至是数吉瓦级，且后者正有成为主流的趋势。不过，就现有的一些案例

用于公司生产经营活动。公司已与福能租赁、杭州信托、金茂租赁、金茂保理、国开思远基金、苏州信托开展业务合作,并公告开展光伏电站资产证券化,不断创新融资模式。公司多元化的融资体系已逐步建立,资金优势明显,为
即将加速建设,确保公司继续深化转型成为国内领先的光伏电站运营商。构建多元化融资体系,提供强大资金保障:公司近10亿首次增发募集资金已于2014年9月到位,第二次增发拟融资20亿元,同时拟发行短期融资券

光伏电站发电量的险种，英大泰和、怡和立信也在进行尝试。健全的保险体制能降低运营商的风险，打消银行的部分顾虑，是光伏电站 实现资产证券化的重要基础。以航禹太阳能购买的140kw 分布式项目保单为例
电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮ink"光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率（无杠杆IRR10%左右、70

在仅仅三四年的时间内，中国光伏电站的投资格局就已经发生了重大的改变。由刚开始的单一企业年均投资二三十兆瓦的规模，一跃而至吉瓦级甚至是数吉瓦级，且后者正有成为主流的趋势
。不过，就现有的一些案例来看，这种年投资项目规模过大的专业化的电站运营模式，显然也面临着众多的考验，包括现有的光伏电站投资流程是否通畅、供应链整合能力以及现有商业模式是否足够支撑等。或许是

据不完全统计，自2014年以来，各路资本正密集进入光伏电站领域，其中不乏恒大、中民投这样的大手笔投资者。此外，类似中国平安、国开金融、红杉资本等金融资本，也在布局光伏电站
项目投资。这也意味着，在仅仅三四年的时间里，中国光伏电站的投资格局已经发生了重大的改变，由刚开始的单一企业年均投资二三十兆瓦的规模，一跃而至吉瓦级甚至是数吉瓦级，且后者正有成为主流的趋势。不过，客观的说

致力于打造成一家能源平台型公司。金融思维则使SolarCity 的融资模式创新上得心应手，不仅借助了税务投资基金的资本力量，更率先实现电站的资产证券化。因此，我们认为国内光伏运营商要做大做强，依靠的不再是
传统光伏的制造思维，而是要深刻把握了光伏电站的金融属性本质，借助资本的力量盘活电站资产，实现快速扩张。SolarCity 成立至今，实现了年均200%左右的复合增速，预计到2014 年实现1GW 左右

企业这些企业开发电站很大的目的是消耗自身光伏制造产能，开发电站的目的是为了转手，对电站质量和长期经营重视不够，银行一般不介入这类企业。 5、对于做光伏电站资产证券化的信托公司、投资公司
，此前，招商银行、民生银行等也有先例。比如SOLARZOOM光伏亿家就与招商银行进行合作推出一个分布式电商平台，主要服务分布式光伏电站优惠信用贷款业务。随着沿海城市密集出台鼓励分布式光伏发电地方

。4、对于上游光伏制造企业向下游电站行业拓展的企业这些企业开发电站很大的目的是消耗自身光伏制造产能，开发电站的目的是为了转手，对电站质量和长期经营重视不够，银行一般不介入这类企业。5、对于做光伏电站资产证券化
光伏亿家就与招商银行进行合作推出一个分布式电商平台，主要服务分布式光伏电站优惠信用贷款业务。随着沿海城市密集出台鼓励分布式光伏发电地方补贴政策，部分业内人士也认为，将来会有更多的银行愿意参与进来。不过