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十月也转眼走到了下旬，太阳能光伏行业的抢装潮也逐渐加速了起来。比之行业的装机潮，企业的动态也是新篇不断。聚焦国内，天合光能组件峰值破世界纪录这般振奋人心的消息，海润光伏高管遭遇令人惊诧的地震，超日债
一拖再拖重组草案惹众多非议，天龙光电的危机也愈来愈深放眼海外，SunEdison依然走在致力于削减光伏成本的道路上，沃尔玛喜忧参半力排众议夺得榜首，Solar Power也开始瞄准日本市场太阳能光伏企业

的天龙光电透露，其创始股东欲通过增资扩股引进战略投资者。据记者了解，光伏装机行情大涨的另一原因也与光伏企业业绩转好有关。Wind统计数据显示，A股光伏板块30家公司发布的2014年中报中
投资的重点区域，其中投资金额最大的省份为新疆，达到141.5亿元，其他超过100亿元投资额的省份还有陕西、内蒙古和河北。尤其值得关注的是，上述光伏电站项目中不乏上市光伏企业的身影，海润光伏

屏蔽门市场的龙头企业。我们预计未来公司幕墙及地铁屏蔽门业务将平稳发展。进军光伏业务，助推业绩增长光伏是发展潜力巨大的新能源，公司资金充裕，银行授信额度较高，可以支撑GW级别的项目；同时公司幕墙施工人员在
0.59、1.10和1.73亿元。LED业务发展空间巨大公司是我国第一家批量生产半导体照明用外延片和芯片企业并成功研制出我国第一颗大功率高亮度LED芯片，改变了我国半导体照明产业大功率高亮度LED芯片

主流电站企业，但是我们在盈利预测时没有考虑汽配行业兼并收购和军工资产注入的潜在贡献可能。我们首次覆盖给予公司增持评级，12个月目标价12.57元，对应2015年30倍PE。　　阳光电源：epc与逆变器
双轮驱动，静待旺季业绩释放　　阳光电源研究机构：长江证券分析师：邬博华报告要点事件描述阳光电源发布2014年中报，报告期内实现收入9.31亿元，同比增长28.79%；归属母公司净利润0.96亿元，同比

，公司前三季度非经常性损益主要系募集资金利息收入及政府补助，预计对净利润影响约3190万元。其中报显示，公司上半年实现净利润0.96亿元，同比增长77%。这意味着，今年第三季度公司仅实现净利润
，拟募资14.02亿元，其中6亿元用于与穆拉德企业集团共同投资设立穆拉德(中国)有限责任公司，发展保健产业，剩下的则用于补充公司后续发展资金。资料显示，穆拉德集团主要生产保健品。该定增预案公布

从市场价格的角度来看，现在有一些逆变器肯定不能满足正常的电站需求。按照我们的估计，这样的产品很难满足电站25年的寿命这样的局面，让南车这样的不愿意牺牲产品质量的企业很难受。因此业内一些主力军
、生力军企业，在这个产业里活得非常累，或者要死不活，或者根本就活不下去如果我们再不对这个市场加以管控，后面的形势可能会很严峻。现在的装机总量还不算大，不过才10吉瓦、20吉瓦，如果到50吉瓦

引进战略投资者。据记者了解，光伏装机行情大涨的另一原因也与光伏企业业绩转好有关。Wind统计数据显示，A股光伏板块30家公司发布的2014年中报中，大部分公司上半年的净利润水平同比都实现了不同程度的
亿元，其他超过100亿元投资额的省份还有陕西、内蒙古和河北。尤其值得关注的是，上述光伏电站项目中不乏上市光伏企业的身影，海润光伏、阳光电源、特变电工、英利绿色能源、阿特斯等行业龙头均有投资多个项目。在

从市场价格的角度来看，现在有一些逆变器肯定不能满足正常的电站需求。按照我们的估计，这样的产品很难满足电站25年的寿命这样的局面，让南车这样的不愿意牺牲产品质量的企业很难受。因此业内一些主力军、生力军
企业，在这个产业里活得非常累，或者要死不活，或者根本就活不下去如果我们再不对这个市场加以管控，后面的形势可能会很严峻。现在的装机总量还不算大，不过才10吉瓦、20吉瓦，如果到50吉瓦、100吉瓦甚至

？而与此同时，却又出现了同厂家同型号产品在相邻不过月余的不同项目中报价相差竟高达30% 以上的情况。如此乱像，究竟为何？这不但让包括逆变器厂商在内的许多业内人士都大呼看不懂，也不可避免地让人们对当下
逆变器行业的质量与品质产生了深深的担忧。对于熟知逆变器技术现状及其造价的专业人士来说，答案也许不言而喻。但其中况味儿，业内企业可能已真的难以言表。特别是对那些更注重品质的行业龙头和有志于长远的优秀企业

退市边缘从8份警示公告来看，天龙光电的处境难言乐观。因为在今年中报的时候，该公司曾经预计2014年1月-9月归属于上市公司股东的净利润亏损3700万元-4200万元，同比下降7%-22%。对于业绩变动的
%股权的重大资产重组事项，但是23天后，由于耗时长和条件未成熟等原因，该事项被终止；2014年3月3日，天龙光电再度停牌筹划控股股东股权转让事项，转让对手方为一家光伏同行业下游企业，但3个月后，该事项因

警示公告来看，天龙光电的处境难言乐观。因为在今年中报的时候，该公司曾经预计2014年1月-9月归属于上市公司股东的净利润亏损3700万元-4200万元，同比下降7%-22%。对于业绩变动的原因，天龙光电
重大资产重组事项，但是23天后，由于耗时长和条件未成熟等原因，该事项被终止；2014年3月3日，天龙光电再度停牌筹划控股股东股权转让事项，转让对手方为一家光伏同行业下游企业，但3个月后，该事项因双方对转

不断加紧。仅9月最后一周，便先后有光伏镀膜玻璃企业亚玛顿携手弘石投资，设立规模不超10亿元的新能源投资基金；林洋电子以1.34亿元增资光伏电站公司。此外，海润光伏也同期公告将收购新疆哈密总计120MW
、成本等。光伏板块10大概念股价值解析个股点评：　　海润光伏2013年中报点评：光伏电站业务值得期待类别：公司研究机构：长城证券有限责任公司研究员：桂方晓，熊杰日期：2013-08-12投资建议

新能源板块上涨3.92%；风电、核电分别上涨6.52%、6.21%。从业绩来看，这一板块在今年呈现回暖。中报显示，光伏产业链公司与风电企业逐步扭亏为盈。风电整机龙头金风科技上半年实现营业收入44.7亿元
政策面和基本面双重利好的驱动下，新能源行业吸引了公募基金与券商资管的目光。据不完全统计，今年中报重仓新能源领域的基金与券商资管产品共计1076只，涉及上市企业30家。产品持有概念股的总市值达144.97亿

新能源板块上涨3.92%；风电、核电分别上涨6.52%、6.21%。从业绩来看，这一板块在今年呈现回暖。中报显示，光伏产业链公司与风电企业逐步扭亏为盈。风电整机龙头金风科技上半年实现
。恒大与SPI以12亿港元认购国藏集团股份，所得款项净额用于发展新能源业务太阳能。这家房地产企业亦进军新能源领域。据了解，恒大此前已对新能源产业作出规划。随着经济结构转型的加速，新能源概念在近年来

企业模式创新将驱动美国市场持续增长，预计2014、15年装机分别为6.5、8GW，同比增长18.18%、23.08%。回归公司，断周期之投资：有分化，有弹性，拥龙头最后我们落在投资上，通过对行业需求与
供给的判断，我们认为全球光伏依然处于供需偏松局面，产业链各环节仍存在一定程度的产能过剩，但一线企业产能相对偏紧，行业呈现有分化、有弹性格局：企业盈利分化，季节性冲击、成本下降、品牌效应等为企业带来盈利

空间。相对市场化的政策（ITC、RPS、净电量结算）与企业模式创新将驱动美国市场持续增长，预计2014、15年装机分别为6.5、8GW，同比增长18.18%、23.08%。回归公司，断周期之投资：有
分化，有弹性，拥龙头最后我们落在投资上，通过对行业需求与供给的判断，我们认为全球光伏依然处于供需偏松局面，产业链各环节仍存在一定程度的产能过剩，但一线企业产能相对偏紧，行业呈现有分化、有弹性

下一个像马云一样的历史人物?他到底是谁? 下一页 NO.4 哭穷炫富各显神通光伏行业到底谁在挣钱谁在亏光伏企业2014年的中报
财报：阿特斯净利润居首　　海外光伏企业2014年二季度财报汇总解读(图)　　国内上市光伏企业2014年中报一览谁亏谁盈见分晓OFweek视点：你怎么知道人家炫富不是打肿脸充胖子?你怎么知道人家哭穷之后回家数

另一条原因和光伏企业业绩转好相关。Wind统计数据显示，A股光伏板块30家公司发布的2014年中报中，大部分公司上半年的净利润水平同比都实现了不同程度的增长。其中，27家公司平均实现净利润为8767万元
近期，有关光伏行业正逐步转暖的市场预期开始增强。证券时报记者注意到，今年下半年以来，不少A股光伏企业不断加码光伏电站项目，投资金额和发电容量不断增加。据不完全统计，截至目前全国新建光伏电站项目已达

可以解决，但是农业大棚3GW项目，几乎不可能完成。此外记者获悉，今年是分布式光伏的元年，很多立志于做分布式光伏的业内企业，其实很早就想到和房地产开发商合作，也有很多人年初就去找过恒大。但是恒大
单一地产业务带来的风险。据恒大地产中报披露，上半年该公司营收同比上升51.0%至633.4亿元，实现毛利181.0亿元，同比增长58.0%，但与此同时公司上半年净负债也同比上升77.1个百分点至