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高的真金白银去收购集团资产，这些资产又真的能给国电南瑞带来预期效益吗？在光伏行业惨淡经营的时下，国电南瑞缘何又要收购南瑞太阳能，两者之间本身似乎并不存在什么同业竞争。溢价两倍的收购此次
月份的净利润分别为8372.30万元、4458.71万元、6989.76万元和7049.78万元。在评估预测业绩数据中，北京科东2013年和2014年净利润基本维持在1.3亿元左右，2014年较

2012年11月披露的预案高出近3亿元。耗费如此之高的真金白银去收购集团资产，这些资产又真的能给国电南瑞带来预期效益吗？在光伏行业惨淡经营的时下，国电南瑞缘何又要收购南瑞太阳能，两者之间本身似乎并不
万元、6989.76万元和7049.78万元。在评估预测业绩数据中，北京科东2013年和2014年净利润基本维持在1.3亿元左右，2014年较2013年还略有下降，2015年之后才开始增长。就此来看

定性较高,维持公司推荐的投资评级。年报与一季报业绩低于预期:公司2012年实现营业收入63.26亿元,同比增长31.82%;实现归属于上市公司股东的净利润2.36亿元,同比增长13.61%,EPS为0.49
%,EPS为-0.13元。公司的年报与一季报业绩低于预期。公司预计2013年半年度净利润为亏损1.2-1.5亿元,同比减少207.87%-234.83%。特种电缆基本稳定,光伏业务逆势增长:公司2012年的

推荐的投资评级。要点: 年报与一季报业绩低于预期:公司2012年实现营业收入63.26亿元,同比增长31.82%;实现归属于上市公司股东的净利润2.36亿元
6212万元,同比减少242.60%,EPS为-0.13元。公司的年报与一季报业绩低于预期。公司预计2013年半年度净利润为亏损1.2-1.5亿元,同比减少207.87%-234.83

年每股收益分别为0.45、0.64、0.81元，年均复合增速15%，根据DCF估值测算的公司每股价值为11.45元，维持公司买入评级。海润光伏:业绩拐点仍需等待长城证券下调公司盈利预测，在考虑增发的
，而国内政策日益升温，未来业绩或有较大弹性，维持公司推荐的投资评级。要点：三季报业绩符合预期：公司2012年前三季度实现营业收入36.56亿元，同比减少31.74%;归属于上市公司股东净利润

今年年初，一系列利好因素曾使得中国光伏企业股价表现强势。但近期有分析人士指出，中国未来电价补贴政策力度或弱于预期；不仅分布式光伏补贴额度拟定于每度0.35元，低于先期预期；大型地面电站上网电价也将从
此前的每度1元下调至每度0.75元。这使得市场普遍担忧，国内光伏电站投资收益率将降低，从而导致电站建设大幅迟缓。到3月中旬，中概光伏股出现回调。部分市场人士认为，年初对光

为1.8亿元；而据其2012年的业绩显示，2012年实现净利润仅为624.62万元，同比下降96.58%。显然，从中环股份自身的财务情况看，很难独立支撑如此巨大的投资项目。而从资金链上看，也不容乐观
500MW；建成光伏光热建筑一体化项目200个，安装各类太阳能光伏路灯、景观灯5000套，光伏产业产值超过300亿元。　　地方保护隐忧从最新流传的信息来看，对于光伏电站的电价补贴将有相应的下调，其中

。　　光伏产业的快速发展浪潮在2011年一季度达到了顶点。从2011年4月起，由于欧债危机、美国双反，市场对于光伏产业的信心受到打击，光伏市场的增速低于预期，导致了光伏产业的产能相对过剩。中国企业为了回笼资金
的第二次全球经济大萧条，则是长期下调，跌幅虽慢，但持续时间却非常长，直到现在的2013年5月，也未见恢复的迹象。而两次危机给多晶硅所造成的价格的总跌幅都差不多，第一次，跌幅达到90%，从480美元

，由于欧债危机、美国双反，市场对于光伏产业的信心受到打击，光伏市场的增速低于预期，导致了光伏产业的产能相对过剩。中国企业为了回笼资金开始进行残酷的竞相杀价，使得光伏组件的价格一路走低，从2011年
两次低谷中，始于2008年9月金融海啸的第一次来得凶猛而剧烈，但恢复得也较快，低谷只延续了半年多的时间；而始于2011年4月的第二次全球经济大萧条，则是长期下调，跌幅虽慢，但持续时间却非常长，直到现在的

韩国多晶硅公司的反倾销调查裁决结果，征收30%到50%甚至更高的反倾销关税，从而导致韩国多晶硅产业面临更大的压力。受市场萧条以及中国反倾销调查的影响，韩国一些光伏企业的业绩已经开始下滑。韩国对华多晶硅
；LG化学已宣布暂缓5000亿韩元的多晶硅项目投资；韩国30大集团之一的熊津集团因太阳能事业的失败申请了法院管理。韩华新能源2012年12月表示，该公司的季度亏损扩大了一倍，同时表示，将下调对全财年的

原来的预期有一定的差距，让投资者较为失望。单就绝对数值而言，中利科技2012年的经营业绩尚可接受。近3年来，我国的光伏产业遭遇了前所未有的萧条，在欧盟和美国的双反打击下，光伏产业每况愈下。而今
随着年报披露的最后截止日期的临近，A股的上市公司纷纷加快了信息披露的脚步。4月20日，中利科技也发布了2012年业绩修正公告，为公司2012年实现2.4亿的净利润向广大股民做出风险提示，这个数字与

简称《意见稿》）大幅度下调补贴电价，这让光伏界曾寄予厚望的国内市场大规模启动，再次蒙上了一层阴影。此次意见稿中的补贴价格远低于此前的预期，可能会引起大批光伏电站运营商退出市场，而此时又值欧盟双反
中国对欧美韩多晶硅双反的推迟推迟到6月底，海外多晶硅企业对中国的倾销还将继续，二季度产品价格难以继续上涨，中国的多晶硅企业业绩二季度将难现好转。政策动向：国家发改委下发的《光伏上网电价征询意见稿》（以下

金融机构下调光伏行业的盈利预期，致使企业融资越来越难。目前，即使幸存下来的光伏企业，其负债率也普遍处于高位，一大半的企业正因资金链面临断裂而游离在生死边缘。在这种情况下，降低门槛抢占市场不是上策，如何
较短，还没有形成良性的竞争机制和市场化运作机制，受政策的影响也比较大。因此要求企业经营者，一要有敏锐的嗅觉，及时获取信息并分析政策走向，提前部署公司下一步的战略规划，才可能在业绩上有所突破，并带领企业

。而尚德内部人士向中国证券报记者表示，目前与多家投资者有接触，不排除传闻中的机构。同时，全球最大的薄膜太阳能组件制造商First Solar表示，2013年的业绩将会超过市场预期。根据该公司的表述，其
涨幅均在2%以上。从基本面表现来看，光伏产业并未有明显起色。近期有报道称，中国可能出台光伏业振兴计划，包括了光伏发电项目的增值税税率优惠措施，将较现行税率下调50%，与风电项目看齐。在现有关于规范和鼓励

/片。而受日本、英国等国家积极备货影响，向日葵、东方日升等组件生产厂商今年一季度开工率略有上升，从公司所发布的一季度业绩预告情况看，已实现扭亏为盈，增幅明显超出市场预期。　　不过，尽管光伏产品
光伏发电项目增值税税率将下调50%，调至8.5%。、欧洲1000家光伏产品企业要求欧盟放弃对中国太阳能企业征收惩罚性关税、巴菲特抄底尚德电力，中国在美上市光伏股票集体大涨利好消息升华激发了A股中

OFweek太阳能光伏网讯，光伏发电项目增值税税率将下调50%，调至8.5%。、欧洲1000家光伏产品企业要求欧盟放弃对中国太阳能企业征收惩罚性关税、巴菲特抄底尚德电力，中国在美上市光伏股票集体大涨
1.221美元/片。而受日本、英国等国家积极备货影响，向日葵［0.00% 资金研报］、东方日升等组件生产厂商今年一季度开工率略有上升，从公司所发布的一季度业绩预告情况看，已实现扭亏为盈，增幅明显超出市场

和妥协是应对产能过剩的解决方案之一，但是并不足以确保产业的复苏。那些主流半导体制造商们所使用的重要的做法就是在所有有需要的地方向新技术工艺快速过渡，从而比只是简单地使用成本下调策略的竞争对手，更快
技术采购周期，至少是因为所有的光伏企业都在大幅缩减资本支出以保存现金。资本支出目前主要用于维持2012年的业绩，以至这一年成为了此前历时五年消费周期的最后一步。这一状况同样与上一轮