11月2日，亿晶光电（600537，证券简称：*ST亿晶）发布公告称，公司近日与预重整引导人及产业投资人江苏中润光能科技股份有限公司（以下简称“中润光能”）、宁波瑞廉自有资金投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波瑞廉”）签署《预重整投资协议之补充协议》，对原有重整投资安排进行调整。根据新方案，中润光能将取代宁波瑞廉成为重整后的控股股东，并出资7.19亿元认购不低于3.995亿股，实际控制人也将相应变更为龙大强、孟丽叶夫妇。这意味着，亿晶光电的重整主导权由原来的财务投资方转向具有光伏产业背景的产业资本。
此次调整并未改变整体重整投资规模，而是对两家投资人的出资比例及未来控制权安排进行了重新分配。根据原协议，宁波瑞廉原计划出资7.191868亿元认购不低于3.995038亿股，中润光能出资1亿元认购不低于5554.94万股。调整后，中润光能承担主要出资责任，宁波瑞廉则调整为出资1亿元认购不低于5554.94万股。两家投资人合计投资金额仍为8.191868亿元，拟认购股份总数不低于4.550532亿股，对应认购价格仍为每股1.8元。公告明确，本次调整不涉及重整投资人受让股份总数量、受让价格、投资总额及资本公积转增方案的变化。
与出资安排同步调整的，还有未来的股权结构及控制权。待重整完成后，中润光能将成为亿晶光电控股股东，龙大强、孟丽叶将成为公司实际控制人，宁波瑞廉则与控股股东保持一致行动。此次变化不仅意味着中润光能从原方案中的次要投资方转为主要投资方，也意味着其将在未来直接主导上市公司的经营发展和产业整合。
值得关注的是，本次补充协议还进一步延长了投资人的股份锁定期限。原方案约定投资人取得重整股份后36个月内不得转让，此次调整为60个月。同时增加盈利约束，即锁定期届满后，只有在上市公司最近一期经审计的年度报告显示扣除非经常性损益后实现盈利，投资人才可以依法减持重整取得的股份。这一安排在一定程度上强化了投资人的长期持股约束，也将其退出条件与上市公司的实际盈利能力挂钩。
从债务压力到预重整
亿晶光电寻求外部资本纾困
此次投资方案调整，是亿晶光电今年以来推进债务风险化解的重要进展。2026年2月，债权人江苏杰洋能源装备有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向常州市中级人民法院申请对亿晶光电进行重整，并申请在正式受理前进行预重整备案登记。2月5日，常州中院对公司及控股子公司的预重整申请予以备案登记，此后公司启动预重整投资人招募及债权申报工作，希望通过引入外部投资人、调整债务结构和优化资本结构，化解现有债务风险。
4月27日，亿晶光电与宁波瑞廉、中润光能签署预重整投资协议，初步确定投资安排。此后，公司陆续推进预重整方案、债权人会议及出资人权益调整等工作。6月16日，公司债权人会议表决通过公司及子公司的预重整方案，次日召开的2026年第一次临时股东会及出资人组会议也审议通过了出资人权益调整方案。此次补充协议则进一步明确了主要投资方及未来控制权安排，使原有重整方案的产业投资人主导特征更加突出。
不过，需要注意的是，目前亿晶光电仍处于预重整阶段。法院对预重整予以备案登记，并不意味着已经正式裁定受理重整申请。后续投资安排能否实施，仍需经过相应司法程序，最终以法院裁定批准的重整计划为准。
中润光能具备产业背景
能否协同成为关键
作为此次重整的主导投资人，中润光能的产业背景是本次方案调整的重要看点。中润光能主要从事高效太阳能电池片的研发、生产和销售，在深耕电池片领域的同时，也布局了部分光伏组件产能。相比单纯提供资金的财务投资人，其具备一定的产业链资源和生产经营经验，理论上能够为亿晶光电后续经营修复提供更多支持。
从产业链位置来看，双方具有一定的协同空间。亿晶光电主要从事光伏组件生产销售及光伏电站运营业务，而中润光能的核心业务集中在光伏电池片领域。如果双方能够在电池片供应、生产工艺、采购成本、技术研发及市场渠道等方面实现有效整合，有望帮助亿晶光电改善供应链体系，降低生产经营成本，并提升产品竞争力。
但产业协同并非没有障碍，市场也在关注中润光能是否会进一步向上市公司注入资产或推进业务整合。不过，截至目前，本次补充协议并未明确承诺资产注入、产能转移或具体的业务整合计划。因此，产业协同仍主要属于潜在预期，其实际效果有待后续经营安排和相关公告验证。
34亿元货币资金提供履约支撑
但重整能否落地仍存变数
资金实力也是此次重整能否顺利推进的重要因素。根据公告披露，截至2026年9月末，中润光能合并范围内货币资金总计34亿元，公司认为具备支付重整投资款的能力。本次中润光能拟承担的投资金额为7.19亿元，从披露的货币资金规模来看，具备一定的资金基础。不过，合并口径货币资金并不完全等同于可自由支配资金，最终仍需关注投资款的实际筹措和支付情况。
对于亿晶光电而言，引入产业投资人固然有助于改善重整预期，但公司目前的财务压力仍然较大。根据2026年第三季度报告，截至报告期末，公司净资产为-3.27亿元。由于2025年年度经审计期末净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示，证券简称前冠以“*ST”标识。
这意味着，即使此次重整投资方案得到进一步完善，也不代表公司的退市风险已经解除。按照相关规则，如果法院后续正式裁定受理重整，公司股票还可能叠加实施退市风险警示；如果重整失败并被法院宣告破产，公司股票则可能面临终止上市风险。此外，重整投资人能否按期履约、债务调整能否顺利完成，以及公司能否恢复持续经营能力，均存在不确定性。
整体来看，此次重整方案调整的核心意义，在于将亿晶光电的重整主导权转向具有光伏产业背景的中润光能，为公司后续化解债务风险、优化经营体系及开展产业整合提供了新的可能。相比单纯的财务资本纾困，产业资本入主有望为公司带来更长期的经营资源和产业协同价值。未来，中润光能能否顺利完成出资、推动业务整合，以及帮助公司实现扣非后盈利，将成为判断此次重整最终成效的关键。对于这家仍处于退市风险警示状态的光伏企业而言，资本层面的重组只是第一步，真正实现经营反转仍有待时间检验。
