“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”
现在的光伏圈，可谓“双重缺银”——一边是现金流紧张，另一边，是真·白银不够用！
作为光伏电池片里不可或缺的导电材料，白银价格今年一路狂飙，12月1日，伦敦现货白银价格最高触及57.7美元/盎司，价格直接刷新近50年新高，年内涨幅超90%，大幅跑赢黄金。
然而，白银的库存却来到十年低点。
万德数据显示，上海黄金交易所白银库存降至752吨，上海期货交易所库存为798吨，合计库存量创2013年以来新低。实物白银变得极度稀缺，上个月正是因为库存问题，伦敦银上演了一出逼仓大戏。
上压下顶极限困境
在光伏电池片中，银浆扮演着“血液循环系统”的角色，负责收集和传输电流。
数据显示，每生产1GW电池片至少需要7至8吨白银。
随着全球光伏装机量的狂飙突进，对白银的需求呈指数级增长。
根据世界白银协会的数据，全球白银自2021年以来就持续处于供不应求的状态，这其中，光伏是最大的需求增量来源。
2024年，全球光伏用银量达到6147吨，占全球白银总需求的近三成，其规模已与全球银饰珠宝需求总和相当。世界白银协会预计2025年仍有高达3660吨的供需缺口。
更让行业焦虑的是，当前光伏主流的技术路线转型，非但没有减少对白银的依赖，反而在增加用量。
根据中国光伏行业协会等机构的数据，相较于传统的PERC电池，TOPCon、HJT以及BC等N型技术路线的银浆消耗量均有大幅提升。例如，BC电池的单片银浆耗量可达135mg，远高于PERC的74mg。
目前来看，银浆占组件成本的12%、占电池成本的26%、占电池非硅成本的53%。
从某种意义上说，银浆已从过去的“辅材”身份，一跃成为与硅料并列的“主材”。
白银需求的刚性增长本身已构成压力，然而，冰火两重天的是，光伏组件的价格却始终在低位徘徊。
2025年10月，主流TOPCon组件成交价仍稳定在0.66-0.69元/瓦的区间，头部企业试图提价但下游接受度疲软。
一边是硅料价格企稳、白银价格飙升带来的成本压力，另一边是组件价格战内卷导致的售价低迷。这种“上压下顶”的格局，让身处中间的电池和一体化组件企业苦不堪言，利润空间被极致压缩。
银浆企业 夹缝避险
身处风暴眼的光伏银浆企业，感受最为直接和强烈。
银浆行业的商业模式本质上是“来料加工”。企业采购银粉，通过自主研发的配方和工艺生产银浆，再出售给电池制造商。其毛利率普遍不高，国内企业大多维持在9%-12%的区间。
为了规避风险，银浆企业大多采用“以销定采”模式，根据下游客户的订单，再向上游供应商采购等量的银粉。
这种看似稳妥的模式在行业剧烈波动时显得异常脆弱。由于对上游供应商的应付账款账期通常在1个月左右，而对下游客户的应收账款账期却长达3至4个月，这意味着企业需要垫付大量资金。
在银价暴涨和行业不景气的双重打击下，这种压力被放大到极限。一方面，银价猛涨时，上游供应商可能要求提前付款甚至毁约；另一方面，下游客户资金链紧张，拖欠货款成为常态。
领军企业带头突围
虽然短期内不会出现“银荒”，但对于光伏制造商来说，严峻的成本压力，倒逼整个行业加速寻找白银的替代方案，“降银”乃至“无银化”已成为关乎生存的技术竞赛。
2025年，铜电镀、银包铜、无主栅（0BB）、激光转印等技术加速落地，推动行业向“少银化”甚至“无银化”迈进。
从以上信息可以看出，光伏行业的"去银化"路径呈现出清晰的层次，各家领军企业正从不同技术角度合力推动这场变革：
短期策略· 低银化：通过0BB（无主栅）、超细栅线等技术优化电池电极结构，直接从物理上减少银浆用量。这是目前最广泛应用的降本手段，通威、一道新能等公司都在积极应用。
中期过渡· 减银化：使用银包铜浆料替代纯银浆，在保证导电性的同时，显著降低材料成本。这是当前HJT等技术路线重点推进的方向，华晟新能源是其中的典型代表。
终极目标· 无银化：采用铜电镀或铜浆等完全不含银的贱金属方案，彻底摆脱对白银的依赖。这是技术发展的明确终点，隆基和爱旭已在此领域明确了量产时间表或进行了长期实践。
此外，从废弃光伏组件中回收白银，也是增强产业链韧性的重要方向，但该过程是组件整体资源化利用的一部分，尚未形成独立大规模的回收体系。
危机中的转机
短期来看，白银价格的持续高位运行，无疑加剧了企业的现金流压力，侵蚀着本就微薄的利润，并可能延缓技术迭代的步伐。
然而，从长远角度看，这场“银色危机”也正在成为光伏产业升级的“催化剂”。它迫使全行业以前所未有的决心和速度，投入到一场以“降本增效”为终极目标的深刻技术革命中。从减少用量到寻找替代，再到彻底革新，对白银依赖的降低，将使得光伏产业链更具韧性。
光伏行业的“命门”，也始终掌握在自己手中。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202512/02/50013810.html
