据Wood Mackenzie数据显示，2025年上半年中国太阳能新增装机量达212.2吉瓦，较2024年同期增长超一倍。该机构指出，这一爆发式增长源于开发商急于赶在新定价政策实施前，抢占旧机制的红利窗口。
Wood Mackenzie中国电力市场高级分析师Sharon Feng表示，此前的免拍卖机制因提供长期价格确定性和有利的发电覆盖率，对投资者极具吸引力。她预测，得益于技术成本下降及18年执行期，2025年上半年投产的公用事业规模太阳能项目，平均内部收益率(IRR)有望达到8%至11%。
市场格局的转折点来自定价机制调整。新机制以市场驱动模式取代原有上网电价制度，执行期限缩短至平均十年。首场拍卖结果已释放定价压力信号：中国东部山东省的太阳能拍卖价格，较当地平均结算价低32%。Wood Mackenzie测算，新机制下山东公用事业规模太阳能IRR或降至6.3%，低于免拍卖模式下8%的全国平均水平。
“山东的结果为新竞争框架下的定价动态提供了早期参照。”Sharon Feng分析称，投资者将面临双重挑战：价格波动风险，以及执行周期缩短导致生命周期覆盖不完整带来的限产损失。该机构进一步预测，未来十年中国21个省份太阳能平均弃电率将超5%，弃电率高、电价波动大的省份恐面临招商难题，开发商需重点评估省级电网状况与长期价格走势。
机制切换还可能引发投资结构调整。分析师指出，风电项目因经济性更优、弃产风险更低，或吸引更多资本流入。Wood Mackenzie预测，以十年平均捕获价格计，公用事业规模太阳能项目将比陆上风电低43%，而分布式太阳能在电网连接受限省份的发展也将受制约。
Sharon Feng强调，中国定价机制改革的成效，取决于电网并网难题的破解及投资者信心的维护。她预判，在2025年上半年风能和太阳能合计新增264吉瓦后，国内可再生能源开发将从“重数量”转向“重质量”，进入更可持续的增长阶段。
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