8月29日，美畅股份(300861)发布投资者关系活动记录表。美畅股份介绍，公司上半年实现营收10亿元，较去年下半年增长了28%。其中2025年第二季度营收5.84亿，环比第一季度增长38%。上半年归母净利润8,466万元，环比去年下半年增长了165%。其中第二季度归母净利润5,800万元，环比今年第一季度增长了120%。
七月份数据显示，整个市场中钨丝金刚线的占比约为80%，美畅股份自身金刚线总出货量中，钨丝金刚线出货占比约为85%。基本上确定钨丝金刚线将成为市场主流产品，碳钢金刚线则可能会加速退出市场。
美畅股份介绍，公司目前的钨丝母线分两种情况，一是公司采购钨粉，自制最终的28、29等规格的钨丝母线的全道生产，在今年第二季度此部分占比30%;二是公司外购60规格的钨丝母线，公司根据需求冷拉成28、29等规格的母线，这部分约占70%。随着公司钨丝母线扩产项目的产能释放，全道的比例还在提升。今年第三季度的比例提升有限，目前还在解决一些工艺问题，预计到第四季度，全道的比例将提高到一半左右。
一、公司2025年半年度经营情况介绍
2025年上半年全球光伏行业呈现温和复苏但增速放缓的态势，行业处于量增利减、业绩承压的调整期。美畅上半年金刚线的销量较去年下半年实现了6.89%的小幅增长，公司上半年实现营收10亿元，较去年下半年增长了28%。其中2025年第二季度营收5.84亿，环比第一季度增长38%。
上半年归母净利润8,466万元，环比去年下半年增长了165%。其中第二季度归母净利润5,800万元，环比今年第一季度增长了120%。这半年来美畅依托“比学赶超”机制，加速金刚线技术的迭代，通过差异化产品提升市占率近6%。此外，公司通过扁平化的组织变革，推动了人均创收的增长。在产能过剩加剧的行业变革中，多维度夯实了生存韧性，构筑长期竞争优势。美畅将持续深耕主营业务，通过技术迭代与服务升级强化客户价值的创造，同步以创新驱动经营提效。在行业产能出清的周期中筑牢生存底线，夯实可持续增长根基，为客户与投资者缔造长期的回报。
二、互动问答环节
1、今年第二季度成本大幅下降的主要原因有哪些?
答：今年第二季度成本下降较为显著，总体节降约12%。以钨丝举例分析，第二季度钨丝母线的成本下降超过10%，一方面，钨丝母线行业整体生产成熟度提升、外采粗钨丝母线价格下降;另一方面，公司自制工艺提升、自供比例增长，共同对钨丝母线成本产生了一定的降本贡献。此外，产量提升带来固定成本摊薄，如折旧费用的分摊减少，贡献约1%的成本下降;同时，工艺改进减少了微粉和镍的无效损耗，也贡献了约1%的成本下降。
2、今年第二季度钨丝母线自供比例是多少?预计三、四季度时自供比例能到多少?
答：公司目前的钨丝母线分两种情况，一是公司采购钨粉，自制最终的28、29等规格的钨丝母线的全道生产，在今年第二季度此部分占比30%;二是公司外购60规格的钨丝母线，公司根据需求冷拉成28、29等规格的母线，这部分约占70%。随着公司钨丝母线扩产项目的产能释放，全道的比例还在提升。今年第三季度的比例提升有限，目前还在解决一些工艺问题，预计到第四季度，全道的比例将提高到一半左右。
3、请问第二季度碳钢金刚线和钨丝金刚线的占比情况?
答：第二季度较第一季度，公司钨丝金刚线出货占比提升超10%，接近公司金刚线总出货量的55%。价格方面，钨丝金刚线和碳钢金刚线均有小幅的降价，幅度约2%。
4、请介绍钨丝回收业务的情况?
答：钨丝回收业务基于钨作为战略金属的高回收价值，其运作模式是将客户切割后的废钨丝金刚线进行回收处理后，销售给以钨为原材料的产业，实现了钨资源的循环利用。
5、在钨丝金刚线的生产及使用过程中，哪些环节会产生可回收的废钨丝?相较于竞争对手，公司在回收方面是否具有优势?
答：废钨丝的回收主要来自两个环节：一是公司自身钨丝生产过程中产生的废品，例如因成材率未达到100%而产生的边角料，这些废品会被统一收集并进行回收处理;二是客户使用后的废钨丝金刚线，该部分回收构成了回收业务的主要来源。对于竞争对手而言，若其未涉及钨丝的全部生产环节或只介入个别环节，则可能在生产端的回收量较少，但在客户端回收方面，各家公司基本类似，具体回收情况取决于与客户的商务政策、回收约定。
6、新业务拓展方向，目前是否有新的进展?
答：目前尚未有进一步的具体进展，但本季度已考察多个项目并收集了相关信息，尚未对某一项目形成明确意向，相关团队仍在持续进行业务开拓。
7、第二季度出货量环比提升的原因?
答：二季度出货量环比提升一方面来自于行业整体排产的增加，在5月31日之前，行业的开工率相比今年一季度有明显提升，公司出货量相应增长;另一方面，公司在二季度的市占率也实现了约五到六个百分点的增长。
8、关于中报中提到的资产减值，如何预期未来的减值情况?如果未来有新产品迭代，是否还会出现类似的存货减值?
答：公司存货方面的减值主要集中在微粉环节。由于公司自身生产金刚石微粉，在生产过程中难免会产出不适用于公司金刚线的粒度，此部分微粉因市场售价低于成本，导致持续存在存货减值计提的情况。对于其他存货，例如今年年初全行业将钨丝母线从热拉工艺切换至冷拉工艺，过程中也产生了部分无法继续使用的备件和辅料，形成存货减值迹象。公司正在积极寻求消化这些存货的方法，部分已计提跌价准备的存货若在未来找到合适的处置途径，相应跌价准备还可以实现转销。
9、在钨这种原材料价格持续上涨的周期中，公司是否有计划采取提高库存来应对?
答：钨粉价格涨幅异常，已超出预期，由于最终回收的金刚线及废料价格也在上涨，基本可以对冲大部分成本。因此在采购策略上，目前公司仍以按需采购为主，保持谨慎态度，适当进行库存管理控制，以规避价格波动风险。
10、最新的钨丝出货占比是什么水平?如何展望后续钨丝金刚线出货占比情况?
答：七月份数据显示，整个市场中钨丝金刚线的占比约为80%，公司自身金刚线总出货量中，钨丝金刚线出货占比约为85%。基本上确定钨丝金刚线将成为市场主流产品，碳钢金刚线则可能会加速退出市场。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202509/01/50007385.html
