据行业组织欧洲太阳能产业协会(SolarPower Europe)称，分布式领域长期以来一直是欧洲太阳能产业的基石，截至2023年底，户用和商业及工业(C&I)安装量占欧盟运营太阳能容量的三分之二。
其中，屋顶太阳能领域尤其成为这一现象的关键推动力，2022 年至 2023 年间，屋顶太阳能市场增长了54%。
然而，欧洲近期新增太阳能装机容量放缓，这给热情泼了冷水。2024年，欧洲新增太阳能装机容量达到创纪录的62.8GW，但同比仅增长4.4%，是自2017年以来市场增长最慢的一年。尤其是户用屋顶市场表现不佳，2024年新增装机容量仅为12.8GW，比上一年减少了近5GW。
这并不是说欧洲太阳能行业必然失去了吸引力——在上周由 Solar Media 举办的网络研讨会上，全球太阳能理事会首席执行官Sonia Dunlop指出，2024年全球在太阳能领域的投资达到了5000 亿美元——而是反映了分布式太阳能行业，尤其是屋顶太阳能领域所面临的一些财务挑战。
最值得注意的是，这其中包括这样一个事实，即与大型地面电站项目相比，项目容量较小，意味着投资者往往只愿意支持利润率高的项目，以确保投资回报。
与会分析师表示，尽管欧洲对新的屋顶投资有着巨大的需求，但对于该行业而言，找到合适的合作伙伴并确保丰厚的利润是至关重要的。
屋顶太阳能投资格局
法国投资管理公司Rgreen Invest首席执行官Nicolas Rochon表示：“欧洲对太阳能的需求非常高;意大利在发展，东欧在发展，甚至法国也在发展。对于屋顶太阳能领域来说，产品上市时间更短，所以能在较短时间内开发出来，而且在监管等方面也更容易。”
Rgreen公司自身的投资活动就体现了投资的便捷性。2022年，该公司向独立电力生产商(IPP)Smart Energies投资了2000万欧元(约合2060 万美元)，该公司在法国和整个欧洲均有业务，尤其专注于屋顶太阳能领域。
这笔投资已取得显著成效，截至2024年6月，Smart Energies已拥有超过 500个站点，总装机容量达160 MW，且处于运营或建设阶段。就在那时，该公司又筹集了8700万欧元以继续其扩张之路。
Rochon补充道：“2022年危机过后，由于能源价格波动，企业投资变得十分困难。”他还指出，在公司自有场所建设太阳能项目有助于实现一定程度的能源独立。“过去几年，我们在市场上看到，自用需求十分强劲。自用需求确实是太阳能屋顶行业的主要驱动力。”
据介绍，欧洲屋顶太阳能项目组合以及更广泛的商业和工业资产以及规模较小的资产，这是能够让投资人通过稳定的现金流来实现债务组合多元化的机会，从银行可接受性的角度来看更是如此。
欧洲的屋顶行业正处于相对早期的发展阶段，Rochon 将渗透率描述为“与地面安装行业相比真的很低”——但这个行业正在迅速成熟并吸引新的投资者。
Rochon说：“这相当有吸引力。就饱和度和我们能支付的溢价而言，我们承担的风险更小了，所以总的来说，我们对这些情况比两三年前更放心。现在，即便我们面临能源价格或利率波动的风险。我们也知道，最终我们的风险回报会更好。”
最大化利润，降低风险
当然，确保良好的回报和最大限度地降低风险是任何投资决策不可或缺的一部分，但这在屋顶太阳能行业尤为重要，因为利润率最大化至关重要。
Rochon解释说：“对于这项业务来说，关键在于利润空间——因为它是个小企业。你必须在融资和成本方面做到非常高效，所以这就是为什么你真的需要有一个强大的流程，这也是我们决定选择‘智能能源’时所看重的。”
Rochon补充道：“如今该行业面临的最大风险在于长期完全采用固定价格。”他指出，长期依赖上网电价可能弊大于利。“如果你(依靠)固定价格的上网电价长达 20 年，那么你就无法抵御通货膨胀或电价波动带来的影响，而且如果届时你必须出售公司的股份，而电价又在上涨，那么你就会损失所有的股权。”
那么，答案是投资于更多没有固定价格的机制，这已经是一个具有挑战性的提议，特别是对于购电协议(PPA)承购商而言。去年，在Solar Media的中东欧大型太阳能大会上，波兰电信公司PLAY的Magdalena Hilgner告诉PV Tech Premium，例如，承购商仍然“对固定价格[PPA]非常感兴趣”，这引发了人们对太阳能项目成为有吸引力的投资目的地的疑问。
与会投资人表示：“我们既可以投资企业的股权，也可以投资债务和机会，但在光伏领域，现金流稳定的项目越来越少，因为大多数国家已不再有补贴了。所以我们承担的风险越来越大。”
屋顶行业相对而言还处于起步阶段，这对投资者来说也是一个挑战，原因很简单，在这种商业模式尚不成熟的行业中，总是存在一定的不确定性。
Rochon说：“要找到机构投资者非常困难，因为有很多激励措施鼓励个人在屋顶安装太阳能设备，但要实现工业化生产才是关键所在。”
您需要为解决方案添加储能
越来越多的太阳能项目(不仅仅是屋顶行业)与储能项目位于同一地点，这在一定程度上缓和了对商户风险的偏好。
SolarPower Europe 的数据显示，在2023年，即有完整数据的最后一年，欧洲增加了17.2GWh 的新电池储能系统(BESS)，同比增长94%。
对于屋顶和小型太阳能行业来说至关重要的是，其中许多电池与分布式太阳能项目位于同一地点，到2023年底，户用装机占欧洲运行电池的63%，而大型电池占21%。
Rochon解释说：“我们之所以真正涉足这一市场风险领域，是因为现在我们具备了储能能力。这完全是新的领域;过去几年，电池价格已经减半。我们在这个领域确实能够拥有盈利的商业模式，而且这确实是一种全新的投资方式。”
“归根结底，屋顶能源是一种服务，”Ketoff 补充道，并暗示对电池的需求创造了对共址储能的期望，这正在改变项目的规划方式以及投资决策。“如果您想成为解决方案，就需要在您的方案中加入储能设施，以满足客户的需求。”
“这种变化我们也能从供应链方面看到。现在他们都提供屋顶小型储能服务，因为大家都看到了这种服务的好处。”
如果屋顶太阳能行业要在实现欧洲迫在眉睫的气候目标中发挥作用，那么将可获得的技术和愿意承担更多商业风险的意愿相结合可能是所需要的。
Rochon解释说：“在技术和价格方面，我们远远超出了预期。对于太阳能和电池来说，五年前甚至十年前，没人能想到我们能与化石燃料竞争。”
Rochon补充道：“为实现 2030 年气候目标，将会有大规模的建筑投资，之后，我们预计会迎来氢能、燃料等领域的第二阶段发展。但目前的重点主要在于成熟技术，比如太阳能、风能和生物甲烷，当然还要与储能和电池配套，规模将会非常庞大。我们会有足够的资金来支持这一发展，因为回报就在眼前，而且风险回报率可能是欧洲各行业中最好的之一。”
责任编辑：周末
