苏州补贴政策对收益率的影响分析
近日，苏州市人民政府发布《进一步促进苏州光伏产业持续健康发展的若干意见》的征求意见稿，如征求意见稿能最终落地，对苏州的光伏项目无疑是一大利好，征求意见稿重点内容：“2018～2020年期间建成的分布式发电项目按实际发电效果：已纳入国家补贴的，除享受国家补贴外，再给予项目应用单位或个人0.05元/千瓦时补贴;未纳入国家补贴的项目，给予项目应用单位或个人0.37元/千瓦时补贴。所有项目从并网之日起补贴三年，资金由苏州供电公司先行垫付，在发放国补时直接配套，每月再与财政结算。(责任部门：市经信委、市财政局、苏州供电公司，各市、区人民政府、管委会)” 。本文投融君就来给大家测算一下，“531新政”后未纳入国家补贴的苏州分布式光伏项目投资成本。
一、无补贴投资成本分析
1、全额上网电站主要模型参数设计：
目标全投资收益率：8%
项目建设总量：5MW
屋顶租金：4元/平米/年
屋顶面积：55000㎡
运营费用：0.08元/W
电力增值税率：16%，所得税率：25%
年均可利用小时数：平铺1068h、最佳倾角1125h
上网电价：0.391元/KWh
根据上述模型参数测算苏州全额上网屋顶分布式电站投资成本为：
平铺：2.05元/W;
最佳倾角：2.25元/W。
2、自发自用电站主要模型参数设计：
目标全投资收益率：9%
项目建设总量：2MW
运营费用：0.08元/W
电力增值税率：16%，所得税率：25%
年均可利用小时数：平铺1068h、最佳倾角1125h
电价折扣：9折
自用比例：90%+
测算后大工业折后综合电价为：0.7130元/KWh
自发自用项目收益率受尖峰平谷时间段、电价、自用比例等因素影响严重，根据上述模型参数测算自发自用屋顶分布式电站投资成本为：
平铺：4.9元/W;
最佳倾角：5.2元/W。
二、有补贴投资成本分析
1、全额上网电站主要模型参数设计：
目标全投资收益率：8%
项目建设总量：5MW
屋顶租金：4元/平米/年
屋顶面积：55000㎡
运营费用：0.08元/W
电力增值税率：16%，所得税率：25%
年均可利用小时数：平铺1068h、最佳倾角1125h
上网电价：0.391元/KWh
补贴：0.37元/KWh(三年)
根据上述模型参数测算苏州全额上网屋顶分布式电站投资成本为：
平铺：3.0元/W;
最佳倾角：3.2元/W。
2、自发自用电站主要模型参数设计：
目标全投资收益率：9%
项目建设总量：2MW
运营费用：0.08元/W
电力增值税率：16%，所得税率：25%
年均可利用小时数：平铺1068h、最佳倾角1125h
电价折扣：9折
自用比例：90%+
测算后大工业折后综合电价为：0.7130元/KWh
补贴：0.37元/KWh(三年)
自发自用项目收益率受尖峰平谷时间段、电价、自用比例等因素影响严重，根据上述模型参数测算自发自用屋顶分布式电站投资成本为：
平铺：5.8元/W;
最佳倾角：6.1元/W。
根据上述计算结果可以看出，苏州地区有无补贴的情况下，全额上网类项目目前均不具备投资要求，有无补贴的情况下，自发自用项目目前均具备投资要求，如其他边界条件不变，按照目前4.0元/W投资成本计算收益率如下：
1、 无补贴自发自用项目
平铺全投IRR：12.5%;
最佳倾角全投IRR：13.5%。
2、 有补贴自发自用项目
平铺全投IRR：15.9%;
最佳倾角全投IRR：17.1%。
