相关法条：
《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》
第五条
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专项计划资产独立于原始权益人 、管理人 、托管人及其他业务参与人的固有财产。
原始权益人 、管理人、托管人及其他业务参与人因依法解散、被依法撤销或者宣告破产等原因进行清算的 ,专项计划资产不属于其清算财产。
十六. 什么是基础资产的“真实出售”与“破产隔离”?其意义是什么?
“真实出售”是指资产出售方将资产所有权及其附属权利完全出售给特殊目的机构(SPV)，实现资产权属法律上的转移和财务报表上的出表。
“破产隔离”是将基础资产真实出售给SPV后达到的法律效果，其含义是：(1)资产出售方对出售资产没有追索权，当出售方出现信用恶化或破产都不会用证券化资产偿付，不会对证券投资者造成影响; (2)当资产池资产出现损失时，证券投资者的追索权也只限于资产本身，而不能要求原始权益人(发起人)承担责任。
真实出售与破产隔离的意义在于，资产证券化的逻辑起点是基于资产的信用来发行证券，因此需要通过“真实出售”给SPV实现“破产隔离”，切断资产与原始权益人(发起人)、管理人、托管人及其他业务参与方之间的一切法律关系，营造一个纯粹的基于资产信用的制度环境，便于明确界定投资人的权利边界，维护交易的稳定性。
实务中，国内资产证券化重点目的在融资，将实现绝对的风险隔离放在次要地位;同时，由于国内开展的资产证券化项目要求原始权益人自持次级证券，同时计划管理人通常会要求原始权益人提供担保增信措施，以及专项资产管理计划的法律性质不明以及专项计划管理人与特殊目的机构(SPV)之间法律关系尚存争议等问题，整个交易结构在一定程度上仍然保留了对原始权益人的追索权利。国内资产证券化业务能够实现完全的真实出售的案例上不多见，尤其是收益权类资产支持证券项目，要达到“真实出售”的标准存在困难。
十七. 太阳能光伏企业出售未来几年的电力上网收费权后，企业经营成本应如何覆盖?
对于电力上网收费权等以收益权为基础资产的资产证券化项目，现金流依赖于原始权益人(发起人)的持续经营，原始权益人将基础资产出售后，必须在资产支持计划存续期间维持正常的生产经营活动或者提供合理的支持，为基础资产产生预期现金流提供必要的保障。原始权益人在取得资产转让资金后，应当对日常经营成本、基础资产以外的现金收入、可供使用的账面资金、外部资金支持进行充分评估和测算，预留足额的运营资金，保证电站资产持续稳定运营。
十八. 在基础资产为债权的项目中，债权转让后，附带的担保措施是否需要变更登记?
根据《合同法》第八十一条、《物权法》第一百九十二条、第二百零四条及《担保法》第五十条(法条附后)之规定，一般情况下，债权转让后，附带的担保物权同时转让。关于债权转让后，其附带的担保措施是否需要办理变更登记的问题，法律并未明确规定。根据《最高人民法院关于审理涉及金融资产管理公司收购、管理、处置国有银行不良贷款形成的资产的案件适用法律若干问题的规定》(法释[2001]12号)第九条规定：“金融资产管理公司受让有抵押担保的债权后，可以依法取得对债权的抵押权，原抵押权登记继续有效。”在司法实践中，最高院在部分案例中判决意见为：“债权受让人取得的抵押权系基于法律的明确规定，并非基于新的抵押合同重新设定抵押权，故不因受让人未及时办理抵押权变更登记手续而消灭。”基于上述规定及司法裁判案例，我们倾向于认为，基础债权转让后未办理抵押变更登记，抵押权对特殊目的主体仍然有效。但需要说明的是，上述法释[2001]12号规定仅适用于金融资产管理公司的债权转让，一般企业能否参照适用，尚无明文规定。
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