电气设备行业:光伏发电向中东部转移趋势明显

投资要点:

2016新增装机创历史新高,达34.5GW。

受益于2016上半年光伏行业的抢装潮,全年新增装机量创历史新高达34.5GW,同比增长128%;累计装机量达到77.4GW,同比增长77.5%;光伏装机容量占全国发电总装机量的比例已达4.5%以上。在光伏补贴大幅退坡的背景下,我们预计2017年全年新增装机量将小幅下滑,达25~30GW左右。

光伏发电向中东部转移趋势明显。

全国新增光伏发电装机中,西北地区为9.7GW,占全国的28%;西北以外地区为24.8GW,占全国的72%;中东部地区新增装机容量超过1GW的省份达9个,其中山东、河南、安徽、河北等II、III类资源区省份装机超2GW,光伏装机向中东部地区转移的趋势明显。西北各省中,新疆、甘肃光伏发电运行较为困难,2016年弃光率为32.23%和30.45%;此外,宁夏弃光率7.15%,青海弃光率8.33%。光伏向中东部转移有利于全国弃光率的降低,发电小时数有望触底回升。

分布式光伏发电装机容量发展提速。

2016年全国新增分布式光伏装机容量4.24GW,比2015年新增装机容量增长200%。中东部地区分布式光伏有较大增长,新增装机排名前5位的省份是浙江(86万千瓦)、山东(75万千瓦)、江苏(53万千瓦)和安徽(46万千瓦)和江西(31万千瓦)。分布式光伏具有就地消纳的显著优点,是太阳能利用的最佳方式。2016年末出台的光伏标杆电价调整政策中,分布式光伏补贴0.42元/KWh未作调整,表明了国家对于分布式的鼓励态度。我们预计2017年分布式仍将增长50%以上,装机量有望达6GW,占新增装机的比例超过20%。

建议关注分布式光伏运营商及单晶产业链龙头。我们认为,分布式光伏装机的高速增长将继续加大行业对单晶硅及单晶组件的需求,重点推荐单晶龙头隆基股份(601012.SH);此外,我们建议关注分布式光伏运营商林洋能源(601222.SH)。

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