按下葫芦起来瓢
汉能停牌满周年之际，公司人事发生一系列变动，李河君辞去上市公司董事会主席职务。尽管复牌前景仍不明朗，汉能薄膜发电最新出炉的业绩，无疑给看好公司的投资人注入一针强心剂，但是深层观察，汉能的财务问题并未根治，新问题正在浮现。
9月27日公布的中报显示，汉能薄膜发电今年上半年净利润8.21亿港元，扭转了上一财年122.34亿港元的巨额亏损。其中，出售硅基薄膜太阳能光伏发电组件生产设备贡献的15.79亿港元利润成为扭亏关键。
备受关注的关联交易问题上，汉能薄膜发电关联交易比重降至13.48%，但应收汉能联属公司贸易款项规模却环比小幅增长约4000万港元。另外，来自第三方应收款环比增长超过一倍，但应收第三方款项减值却小幅下调。
具体来看，来自山东新华联新能源科技有限公司应收账款环比增逾1倍，销售额占公司当期收入约六成。汉能薄膜发电虽然降低了关联交易比重，但面临严重依赖单一客户问题。
审计机构安永曾在非标意见报告中，除指出关联方应收账款无法核实外，对第三方客户9.95亿应收账款的可回收性提出质疑，该笔账款的债方正是山东新华联。半年过去，这笔应收账款仍为24亿港元，逾期款项已升至15.58亿港元。
回顾公告，双方交易源自签署的薄膜发电建筑一体化(BIPV)业务生产线设备，交易价值6.6亿美元、总产能600MW。但是订单签订于2015年2月26日(此时山东新华联成立尚不满月)，已经连续支撑了汉能两个财年的利润。
汉能方面指出公司与新华联之股份认购协议已经失效，但双方签订之600MW生产线设备销售及服务合同，仍然保持有效及继续执行。双方一直保持着良好的沟通，并在薄膜高端装备生产线、分布式光伏、电站开发等领域的积极合作。
但据山东新华联销售部王姓经理透露，目前公司BIPV产能仍为300MW，始终未达到600MW满产状态。
对于应收账款减值计提是否充分，汉能负责人回复证券时报记者表示，报告期内并无逾期或减值之应收款项与大量多元化客户有关，彼等近期并无欠款记录;已逾期但未减值之应收款项与多名独立客户有关。
押注CIGS?
对于广大光伏行业观察人士而言，汉能在财报透露的薄膜光伏技术路线规划，同样值得关注。
按照业务划分，汉能薄膜发电业务覆盖制造业务和下游销售两个部分，其中包括硅基、铜铟镓硒(CIGS)薄膜发电组件制造及产线制造;砷化镓薄膜发电整线技术开发及制造等。
南开大学信息光电子工程学院孙云教授介绍，汉能拥有的硅基薄膜、铜铟镓硒、砷化镓三种技术，和美国掌握的碲化镉共同组成薄膜电池的四大种类。其中硅基薄膜电池成本低、转化率也低，产品已经淡出光伏市场;铜铟镓硒与碲化镉转化率与市场主流晶硅电池基本相近，均为14%～15%，砷化镓电池产品平均转化率可达30%，但是价格高昂，主要用于太空。
>
>
