债务黑洞
据中国银行间市场交易商协会网站披露，去年9月，赛维获得了30亿元中期票据注册额度，由民生银行主承销；同期获得了4亿元短期融资券注册额度，由招商银行主承销。
去年11月30日，赛维发布公告称，本次中期票据募集资金将主要用于偿还短期债务，将分四批发行：第一批5亿元将于当年12月发行；剩余25亿元额度拟于2012年一季度发行第二期5亿元，二季度发行第三期10亿元，三季度发行第四期10亿元。
在发行4亿元短期融资券“11江西赛维CP001”之后，2011年12月7日，赛维在银行间债券市场发行了5亿元中期票据“11赛维MTN1”。
今年4月，赛维又公告称，根据市场最新变化与公司资金需求，拟将剩余25亿元中期票据额度发行时间变更至2012年二季度发行第二期10亿元，三季度发行第三期10亿元，四季度发行第四期5亿元。然而，截至7月16日，赛维原计划发行的第二期中票仍然不见踪影。
今年4月28日，上海新世纪资信评估公司（下称“上海新世纪”）首次对赛维发出降级警报，宣布将其列入信用评级观察名单。6月29日，在赛维一季报姗姗来迟之后，上海新世纪将赛维主体长期信用等级由AA降至A+，评级展望为负面；并将“11赛维MTN1”债项评级由AA降至A+，这是今年以来为数不多的几家被降级的债券发行人。
在最新的这份跟踪评级报告中，上海新世纪给出了五大降级理由：一是光伏设备制造行业外部环境变化大，短期内难以缓解，行业运营质量显著下降；二是赛维2011年出现巨额亏损，整体抗风险能力下降；三是赛维负债经营程度偏高，刚性债务占比较大，偿债压力大；四是赛维现金回笼能力下降，无法对刚性负债及利息支出形成有效保障，面临很大的流动性风险；五是大量贷款被关联公司占用，具有一定的回收风险。
“该公司2011年经营性现金流回笼情况较差，营业收入现金率下滑至87.00%，经营性现金净流入为-14.71亿元，公司自身经营性现金流紧张，无法对流动负债以及刚性债务形成有效保障。”上海新世纪分析称。
不仅如此，赛维高层人事动荡逐步浮出水面。赛维昨日在银行间市场发布公告称，公司执行董事和战略执行副总裁邵永刚、副总裁兼财务总监林俊杰均已于6月份辞职。
需要指出的是，在赛维英文官方网站上，7月2日就宣布了邵永刚离任的消息，但作为银行间债市的发行人，赛维在两周之后才正式予以披露。在此之前，赛维推迟发布2011年年报与2012年一季报，业已暴露其内部管理与信息披露的软肋。
市场的嗅觉是灵敏的。Wind资讯信息显示，本月以来，11赛维MTN1的收盘净价跌至98.43元，收盘收益率升至7.51%，较6月份上升了130多个基点。
赛维的债务黑洞还不仅是这些。其2010年英文年报显示，截至2010年底，在长期债务中，除去华融信托的7.55亿元信托贷款外，还包括众多金融机构贷款，数额最为庞大的为国开行，包括15.05亿元抵押贷款和3亿元信用贷款，合计18.05亿元；其次为浦发银行，其所提供的15.10亿元贷款全部为无抵押的信用贷款；建设银行投放了5.47亿元抵押贷款和8.76亿元信用贷款，合计14.23亿元。此外，安徽省唯一的城商行——徽商银行亦有涉及，贷款金额7.55亿元，全部以无抵押方式提供。
由于赛维2011年英文年报尚未公布，上述债务的现状还不清楚。
下一页>
>
>
