综上所述，若深圳能源光伏上网收益权ABS进入资产池的基础资产为其186.8MW并网项目的税前收入（即情形一），则实际次级厚度为14.4%，现金流不足以偿付产品的风险不大，而在限电和补贴拖延方面的行业主要风险亦不显著，产品整体安全。通过本次ABS，上文所提及的ABS七大好处中，深圳能源将实现除第三条（理论资产负债率高于70%）和第六条（实现“出表”）以外的其余五条。因此，若深圳能源光伏上网收益权ABS成功发行，则具备一定的跨时代意义。
光伏收益权ABS的未来
深圳能源光伏上网收益权ABS若发行成功，则标志着光伏资产首次进入债券市场投资人的视野。虽然本单5年期的期限并不足以实现70%的资产负债率，但在理论上却打开了保险等长期投资人与光伏电站之间的通道。如果本单能在连续5-6个支付期内足额支付，则必将迎来越来越多长期资金的关注。若风险极度厌恶的长期资金能认可光伏电站收益权，则在可以预见的将来，光伏电站收益权ABS将非常容易实现“5+5”的发行期限。这意味着，“无限杠杆”商业模式在光伏行业的出现。而如果融资期限能进一步延长到“5+5+5”，则即使采用净现金流而非税前收入作为基础资产，光伏电站仍然能实现“无限杠杆”，这标志着光伏资产“出表”的基础条件已经成熟，光伏资产将表达为类Yield-Co的形式。
后续关注点
深圳能源光伏上网收益权ABS由于资料尚未公布，故仍须关注以下问题：（1）投资人方面，到底是变相贷款性质的一家投资机构通吃，还是多家投资机构共同参与下的市场化发行，是否有保险等长期资金的身影，（2）发行后是否有相对市场化的交易（一般而言，ABS的流动性较差，最多只有几单零星的交易），（3）纳入ABS的基础资产是否正如我们推测的186.8MW电站的税前收入，还是只涉及较少的资产（这将直接影响到我们对此单ABS能否形成现金流充分覆盖、是否构成“基于现金流的融资”的定性判断），（4）深圳能源所提供的全部担保包括哪些，（5）原有融资的过桥及解质押顺序的安排情况。
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