第四封：2015年1月27日【讨论稿定15GW新增并网目标，乐观预期推动板块继续反弹】
《2015年全国光伏年度计划新增并网规模》（讨论意见稿）提出新增并网15GW，其中地面电站8GW，分布式7GW（屋顶分布式下限3.15GW）。北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃风限电前提下，不设发展规模上限；北京、天津和上海分别设定5万千瓦分布式发展最低目标。
1）“装机乐观预期推动春季行情”是我们12月底光伏翻多的重要逻辑之一，2014年10.5GW低基数为2015年的高增长奠定基础，虽最终数据有待能源局确认，但短期市场有望形成15GW乐观预期（+43%），超过市场此前预期。但事实上，我们对2015分布式没有那么乐观，还有很多问题未解决，预计2014-2016年分布式装机2GW、4-5GW、6-8GW，主推力量来自地面分布式，屋顶分布式有赖于政策进一步完善，银行贷款放开是关键信号。如果装机不达预期，可以赌政策加码超预期，同时需要验证白局长对分布式的态度。但分布式装机的兑现需要下半年才能验证，短期乐观预期是无法证伪的，不影响推荐逻辑。
2）配额制有望两会前后出台，成为板块重要催化剂。根据我们测算，按讨论稿制定的数值，2015光伏新增15GW、风电新增22GW也难以实现目标，即使正式稿把数值下修，反推光伏和风电的装机也是高增长。油价下跌导致许多人担忧政府支持新能源力度下降，配额制作为“大棒式”的政策，能充分反映政府支持新能源的意志，其出台是最好的回应。
3）继续看好上半年光伏行情，维持行业增持评级。目前推荐顺序：林洋电子、阳光电源、彩虹精化、爱康科技和江苏旷达
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