几个大家关心的问题，谈谈我们的判断
Q1：本次行情上涨的幅度预计多大？
1月份讨论意见稿提出2015年光伏并网15GW目标，结果基本是一日游行情，反映了两个事实：1）很多人质疑该目标兑现的可能性；2）1月上旬板块已有一定幅度反弹，认为已有一定预期。本次能源局下发正式文件提出17.8GW装机规模（相比市场预期高于20%），再次表明政府的态度，而且是努尔.白克力局长上任后对光伏的首个重磅政策，意义更加重大。结合后续即将落地的可再生能源配额制、分布式加码政策、光伏十三五规划、金融创新（资产证券化、互联网金融、众筹）、碳排放交易和可能的抢装等系列催化剂，我们判断短期行情至少10%，中期行情看30%以上。
Q2：短期和中期角度更看好哪个细分行业？
短期看，我们认为由于装机预期大幅提升，以逆变器为代表的中游制造环节受益逻辑更直接（设备销量=市占率*国内新增装机容量），爆发性更强，但制造业具有一定的周期性，需要依靠储能、电动车等新领域拓展提升估值。
中线看，我们更看好运营商。规划量提高将带来更充裕的项目储备，大路条及时下发将增强运营商规模兑现的确定性，开工和并网的时点都将提前。更重要的是，运营商的增长来自保有量，增长更为持续，后续会有大量的金融创新出来，如果在电站运维管理软件和系统、碳排放交易、证券化、P2P互联网金融产品领域深入布局，具备更大的想象空间。当然，我们多次提示分化逻辑，后续的兑现将使运营板块去伪求真，风一过，无法兑现规模、发电数据和融资创新的“猪”可能会摔得很惨。
Q3：如何从更宏观角度看待新能源的机会？
新能源作为大环保主题下的重要方向，承担了节能减排和调结构稳增长（17.8GW光伏投资1500亿元、25GW风电投资1750亿元、20万辆电动车产值近千亿元）的重任。柴静视频出来后，表明了政府推动“大环保”态度，制造社会舆论在前、重磅政策落地在后。我们认为要像重视环保主题一样去重视新能源，习李在位期间，新能源的政策一定是不断超预期的，整个行业将迎来快速发展期。在这种情况下，趋势比估值重要，寻找风口有时比标的重要。
8 下一页>
>
>
