系统成本下降 刺激太阳能装机需求

我们预期,中国太阳能装机在2014年经历了放缓后,将在2015-2016年再次加速,主要由于国家政策持续支持分布式发电,以及太阳能组件价格下降将有利项目收益。我们相信,太阳能EPC(工程、采购和施工)和太阳能发电场业务带来的机会将多于上游厂商,因为后者或在2015年出现供应过剩。我们预计,装机增长强劲将继续为EPC企业和太阳能发电厂的经营商提供巨大的扩张空间。

政策势头空前强劲。我们注意到在过去两年,各政府部门发布了至少25则与发展下游太阳能行业相关的通知或政策指引。其中值得留意的是,中央政府最近就解决资金不足问显发布明确指引,而资金不足一直是发展分布式发电的主要障碍。而最重要的是,地方政府已逐步展开补贴计划,足见政策势头已经扩展到地方政府。

政府订下目标与动态监测机制。根据国家能源局最新下发的征求意见稿,今年光伏发电计划预计新增规模为15GW,我们认为这个目标相当进取。而在7GW的分布式光伏发电中,屋顶分布式发电的最低规模为3.15GW。另外,当局也将推出动态监测机制,以确保项目顺利执行。我们认为,这些都显示政府决心提高行业的增长。

系统成本下降,刺激太阳能装机需求。我们相信,太阳电池组件的生产技术不断进步,将会使太阳能系统的成本继续下降。而多晶硅生产商已有明确的削减成本计划。我们认为,成本下降的趋势将蔓延至产业链的下游企业,这将刺激未来两年的太阳能装机需求。

装机量将在今年回复增长。在分布式发电项目和地面发电场数量呈爆炸式增长之下,我们预计新增装机量将在2015和2016年分别达到15GW和16GW(2014年为10.6GW)。考虑到太阳能装机总容量仅占全国电力装机总容量的2%,我们认为太阳能装机容量在中期存在巨大上升空间。