中民投的光伏逻辑：钱搞定一切

欲打造大量500强

光伏电站只是第一单。目前中民投已经公布了九大平台，其中六个为产业整合平台，三个为单纯金融投资平台。

其中“中民新能源”将以整合、运营光伏发电项目为切入点，成立中民新能源集团，促进能源行业有效转型，将其打造为中国一流的清洁能源提供商。

而“中民钢铁联盟”将与“中民矿产物流”紧密合作，主要打造民营钢铁行业联合体，与矿产物流集团配合，改善应收账款周转率和资产流动性水平，实现钢铁联盟的交流互动、优势互补、资源共享。

其中，“中民矿产物流”联合10家民营钢铁企业成立中民矿产物流集团，下设中民矿砂、中民焦煤、中民钢铁销售三家专业子公司，与钢铁联盟相呼应，将其打造成中国一流的铁矿石物流集团。

房地产将是中民投的核心资产。“中民嘉业”将是中民投旗舰企业之一，重点在一线城市核心地段开发持有优质项目，形成中民投核心资产，在二线城市规划新区开展城镇一级土地开发，争取三年成型、五年上市、十年成为中国该领域的佼佼者。

服务业将作为其公共设施服务平台。其中“中民国际通航”主攻的是高端航空服务，主要是公务机，“通过收购兼并等方式做大做强中民国际通航，打造最具中国特色的公务机服务产业链，力争五年内公务机达到500架，发展成为世界第二大公务机管理公司”。

而“中民物业”同样瞄准的是高端服务，“打造智能化、模块化、私人订制化的物业管理服务体系，建立最贴近民生的物业服务管理平台，将其打造成服务网络最完善、概念最丰富的物业管理公司”。

除了产业整合平台，单纯的金融平台同样以产业为基础，共同点是“服务中国企业走出去”，其中在香港主要做投资银行，欧洲资本主要做产业并购，国内资本平台主要发展长期战略性股权投资。

“中民投资本”整合国内金融行业发展，通过直接的长期战略性股权投资，提升被投企业及机构的市场价值，但最终目的，是服务国家“走出去”战略，也就意味着将于另外两个国际资本对接。

其中“中民国际”是在香港成立的投资银行，主要服务对象，就是走出去的中国企业，以投资带动投行业务，投行提升投资回报，打造“全面、一体化的跨境金融服务平台”。

而“中民欧洲资本”的总部将在伦敦设立，拟投资15亿美元，以英国为基础，辐射整个欧洲，开展投资、并购和产业整合，打造中国企业海外(欧洲)最大投资平台，引导和培育中国民营资本开展海外(欧洲)投资并购战略。

董文标说，通过这些平台，中民投应该很快会打造出大量的500强企业。

而现在，中民投还没有牌照。某CFA会员向记者表示，“没有牌照就什么都不能做，公募基金、小额贷款公司、私募基金，都要等国家批准。它的海外平台，资本是否能合法，现在还没有QDII资格，几时能投资海外还不知道。”

内部决策机制

庞大的资本，配套的是极度分散的股权。

中民投邀请各企业入股时就规定，股东持股比例最高不超过2%，即10亿元。对此，中民投总裁李怀珍解释为“股权结构分散，有利于最大限度地将股东的强势积累与公司的坚实平台高效结合，促成民营资本合力，推动资源优化配置。”

“股权这么分散的意思，就是交给职业经理人管理公司。那就看他们选的职业经理人如何了。如果职业经理人看懂了，中民投就做成了，如果职业经理人看错了，那创始人的战略就很难实现。”华民分析。

“另外，股东如果没有共事，只是把钱凑在一起，那将来可能容易出现分歧，因为没有真正融合在一起。”华民指出。

而管理方式将是国际金融集团通用的“放养式”，各个独立平台上的企业、基金都各成一体、自负盈亏，总部只控制最核心的人员。“股东的分红应该是按其出资比例，但将来中民投旗下会有众多的基金、企业，各个基金、企业会独立盈利。”某大型国企集团的股权投资基金负责人告诉《国际金融报》记者。

在管理模式上，中民投只管旗下平台公司的董事长、CEO、CFO，其他的都不管，但从一开始，中民投就要求管理层将上市作为目标。中民投包括旗下的平台将来都要公开透明，中民投总部的内审团队、法律团队将会非常强大。如果标准化的平台公司治理达不到要求，总部的内审团队将亲自出面帮助其达标。

风险会很高吗?“通用电气等国际大集团也是这么做，都放给底下人做，只要各项指标完成，这种模式会帮助提高效率。只要把内控严格把关，风险应该不用太担忧。”华民向记者表示乐观。

人员管理上，集团总部最多不超过150人。“总部将来少而精，各层级企业领导人都是一批思想家、设计师、分析师和规划师等一大批非常优秀的人才，最高峰时，会达到150人，所以我觉得商业模式就是这样的。”董文标规划。

一位民生银行内部人士称，民生银行最大的一个缺陷就是未能实现高管持股。而这次高管持股终于在中民投实现了。“股权激励对民营控股集团是很好的事，非常重要。因为职业经理人的个人利益与集团利益捆绑。为自己干活，总是比较带劲的，能帮助职业经理人真心管理好公司。”华民告诉记者。

据报道，中民投的股权激励份额将达到总股份的8%，覆盖至部门副总以上级别，人数将占20%左右。500亿人民币的8%，那就是40亿人民币，职业经理人如何募集40亿人民币以获得股份?

中民投高管通过民生加银资管公司发行资管计划，所募集到的资金入股中民投。持有股份的高管将年底的分红用于抵扣资金本息。最终若干年之后，把资管计划偿清，高管正式持有中民投股份。

对于商业银行而言，股权激励曾经一度出现过。2006年至2007年，一批银行推出了股权激励计划，其中北京银行、宁波银行等的股权激励造就了一批富豪。但2008年7月，财政部的一纸通知，明确规定国有控股上市金融企业不得擅自搞股权激励，不少金融机构的股权激励计划就此搁浅。