产品价格持续走低
与高毛利截然相反的是产品价格的持续走低。2011年—2013年，中来光伏太阳能电池背膜产品的平均销售价格分别为42.73元/平方米、31.8元/平方米和23.3元/平方米，产品价格逐年下降。
在产品价格逐年大幅下滑的情况下，毛利率为何如此之高，且远远偏离行业平均水平，背后的原因值得投资者关注。
同时，令业界较为关注的另一指标是中来光伏的资产负债率，远高于行业平均水平。2011年—2013年，其资产负债率分别为51.41%、49.46%和44.76%，而同行业的平均资产负债率分别为21.56%、30.91%和39.18%。
招股书显示，2011年—2013年该公司负债合计分别为1.15亿元、1.81亿元和2.23亿元，流动负债合计分别为0.51亿元、1.32亿元和2.11亿元，报告期内负债增幅达94%，流动负债增幅达312.24%。而且流动负债占总负债的比例分别为44.5%、73.0%和94.6%，流动负债的占比越来越高。
上述光伏行业人士表示，“当前中来光伏发展较快，流动资金需求量大，目前公司的资金来源主要依靠银行借款。但从其负债结构和资金状况来看，公司流动资金压力较大，如果融资渠道不改善，将制约公司的发展。”
“受产能过剩、欧债危机、美国双反调查、上市公司业绩变脸等多重因素影响，光伏行业寒冬的持续蔓延，使光伏企业IPO前景亦不乐观，今年已有7家光伏企业IPO搁浅。”投中集团分析师李玲对记者表示。
目前欧盟对华光伏产品的“双反裁决”已生效，美国也公布对华“双反裁决”。业内人士认为，当下受国际因素的影响，公司下游光伏组件企业盈利水平下降，更注重原材料采购成本的控制，将导致公司产品销售价格进一步下降，若公司产品成本不能保持同步下降，将可能导致公司净利润增长低于产品销量和营业收入增长。
李玲也表示，欧美的“双反裁决”，把光伏行业对欧美出口的市场关掉了四分之三。光伏企业只能在新兴市场寻求出路，但新兴市场的培育需要时间。
原标题:价格一路走低偏还奇高毛利 中来光伏成了谜
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