汉能5年缔造之光伏帝国 是抄底还是冒进？

帝国财政

汉能自从2009年涉足光伏领域以来，粗略估计拟投资总额约上千亿元。投资薄膜太阳能之前，李河君旗下的主要资产是建在云南丽江金沙江上的金安桥水电站，装机容量为300万千瓦。李河君多次将水电站比作全年无休的“印钞机”，但水电业务每年提供的现金仅“几十亿元”，远不能满足光伏版图的扩张胃口，汉能的钱从哪里来？

李河君进入光伏领域后在多个场合提及薄膜太阳能电池的好处：成本低、生产过程无污染，将取代晶硅电池路线，最终会主导太阳能光伏领域。李河君还专门编了顺口溜：“太阳能，量无限，面无边，照无时，盖无偏，取无价，用无染。”

李河君在《中国领先一把：第三次工业革命在中国》一书中预测，中国光伏建筑一体化市场的潜在直接规模约达10万亿元，相当于中国汽车工业的3~5倍，间接拉动经济增长规模30万亿元。

在李河君的激情感染和此前光伏行业火爆发展的激励下，地方政府的投资冲动被点燃。

在汉能禹城薄膜太阳能电池制造项目中，一期投资32亿元，禹城给予了数亿元配套资金和贷款的扶持。在确认汉能光伏产业研发制造基地及光伏发电基地项目落户禹城后，中国农业银行(601288,股吧)德州分行出具了5.73亿元的有条件贷款承诺函。

据《新世纪》报道称，河源项目是唯一由汉能投资而地方政府未出资的项目，河源政府只拨给汉能65万平方米工业用地。而海口和南京、长兴的汉能光伏项目，地方政府不仅出地，还出资，其中长兴政府承诺配套出资8亿元，南京政府承诺出资8亿元。

在汉能成立的海南光伏有限公司的6亿元注册资本金中，有3亿元是海口市政府提供的无息借款。此外，海口市政府帮助汉能从海南省工业和信息化厅争取了6000万元的项目扶植资金。在政府的协调下，汉能又从海口农信社获得5亿元贷款。

虽然汉能在各项目签约之初承诺投资，而随后在项目分期展开，政府扶持银行贷款等众多路径之下，汉能实际投资成谜。

无法判断各地项目迟缓与政府的配套资金和贷款到位情况有何关联，但是近日李河君在接受媒体采访回应不愿在地方投资中拿出足够资金时称：“一个项目的发展，汉能会投入30%到40%的资本金，当然希望当地政府能够帮助解决贷款，而土地政策则跟其他所有项目一样。汉能会根据合同进行投入，但有些地方政府却无法兑现承诺，所以汉能现在选择投资项目的时候，首先判断地方政府的条件和能力。”