记者预计东方日升2013-2015 年EPS 分别为0.05 元、0.19 元和0.25 元，对应PE分别为88.9 倍、26.2 倍和19.4 倍。记者认为光伏行业供需格局逐渐改善，东方日升业绩弹性较大，财务状况良好，2013 年有望扭亏为盈，维持公司“推荐”的投资评级。
一季报业绩符合预期：东方日升2012 年实现营业收入2.97 亿元，同比减少8.52%；实现归属于上市公司股东的净利润762 万元，同比增长2060.21%，EPS 为0.01 元。东方日升在业绩预告中预计，归属于上市公司股东净利润为500-1000 万元，一季报业绩与其一致，符合市场的预期。
组件量升价跌，电费收入增加，盈利能力回升：考虑到2013 年一季度光伏组件市场均价同比下降了近40%，记者判断东方日升一季度的组件销量有大幅增长。除去已转让的6.8MW 光伏电站，东方日升在海外投建并网的50MW 光伏电站开始贡献电费收入，该业务毛利率较高，故而拉高了整体毛利率。但记者认为，一季度28.45%的毛利率未来难以维持。
财务费用大幅增加，收益质量有所下降：东方日升的销售费用率与管理费用率分别为4.50%与8.19%，分别同比下降了0.18 与0.83 个百分点。而汇兑损失造成了东方日升的财务费用大幅增加至5193 万元，而去年同期为-5438万元。东方日升一季度末的应收账款为6.50 亿元，较年初增加了5702 万元；而经营活动现金流净额为-3.64 亿元，较去年同期的-1.09 亿元显着减少，东方日升的收益质量有所下降。
“双反”危机稍缓，国内政策将出：商务部发言人近期表示，中欧之间在光伏贸易摩擦问题上的沟通是顺畅而有益的，同时欧洲多家企业的抗议行动或将影响欧委会的裁决，“双反”危机有缓和的迹象。国内方面，光伏电价补贴政策的征求意见稿下发之后，广受质疑，未来仍有回调的可能性；而以准入条件为代表的一系列配套政策有望在近期出台，东方日升将直接受益。中节能100MW 的组件合同则为组件销量提供了安全保障。
太阳能灯具业务值得期待：公司拓宽了LED 照明产品线，实现了LED 光源、LED 应用灯具、相关零配件的研发和生产能力。东方日升的灯具业务在2012 年实现了超预期的增长，记者预计2013 年有望继续创造惊喜。
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