非常值得一提的是，上表中的很多个股都曾是沪深两市某个阶段的大牛股。以天威保变为例，在业绩大放异彩的2006年至2007年，股价大幅上涨，特别是在2007年，全年涨幅高达409.52%，公司当年实现净利润同比增长220%。而自2009年以后，公司业绩开始连年滑坡，股价也遭遇了“戴思斯双杀”。精功科技也是如此，是沪深两市2010年的超级明星股，涨幅超过200%，公司在2011年尚有4个亿的净利润，2012年即将亏损超过1.3亿，变脸速度之快犹如“六月的天，说变就变”。
而更残酷的事实或许是，光伏行业的巨亏之路才刚刚开始，路有多长，谁也望不到边。
产业空心化是罪魁祸首是什么原因导致了一个个明星企业从天堂跌到地狱呢？这是一个仁者见仁、智者见智的问题。来自市场方面的一个常见观点认为，产能过剩是主要原因，而产能过剩的原因是多方面的，既有政府的推动，又与企业的盲目扩张有密切关系。但记者所采访过的国家光伏工程技术研究中心、深信瑞能新能源产业研究中心的资深专家均不认同这一结论，认为有失偏颇。他们提出，产能过剩在国内很多行业都存在，比如，钢铁、水泥行业，但不见有钢铁水泥行业亏损得有光伏行业这么快、这么严重，产业空心化才是导致我国光伏产业陷入困境的真正原因，而这一根源性问题却长期被忽视。据记者了解，光伏产业空心化主要表现在两个方面：一是缺乏核心技术和设备；二是市场需求严重依赖欧美。
对于第一个问题，光伏行业缺乏核心技术和设备，也许出乎大部分人的意料，因为几乎所有的光伏企业都头顶新能源、高科技的帽子。深信瑞能新能源产业研究中心的数据显示，国内光伏企业申请的专利主要集中在技术含量相对较低的硅片、硅锭的制造方面；日本及欧美国家的太阳能专利一半以上集中在太阳能光伏材料领域，我国在该专利领域的技术专利只占总申请量的1/3。而且，在高纯硅领域的专利申请和技术水平更是远远落后于发达国家。目前，我国企业仅能制取纯度为98%-99%的工业硅，然后作为工业原料以极其低廉价格卖到国外，国外企业将其提纯至99.9999%以上后再高价出口至中国。与此同时，涉及太阳能电池生产的原料和关键设备，绝大部分来自国外，进口设备费用约占企业设备费用的80%。
对于第二个问题，市场需求严重依赖欧美，在出口创汇的年代没有引起企业与政府的重视，在金融危机之后才深刻感受到命运不掌握在自己手里的滋味。2011年全球光伏市场统计数据显示，在全球光伏需求中，意大利占28%、德国占25%、美国占10%，中国仅占8%，欧洲合计占70%以上。2008年全球金融危机，使欧美国家经济遭到重创，意大利、德国、西班牙，美国等国家均削减了对光伏上网电价的补贴或者压缩了光伏装机容量。这让供需矛盾立即尖锐起来，并愈演愈烈，最终结果是光伏产品价格暴跌，欧美国家对我国光伏企业实施反倾销调查。
分析人士指出，从世界各国的产业发展史来看，没有任何国家能够在技术、市场均受制于人的情况实现可持续发展。一语中的，或许，这才是造成光伏产业大败局的罪魁祸首。
政府拔苗助长致无序竞争对于光伏行业，我国各级地方政府倾注了太多的爱，送土地、送税收优惠，以及送钱。各地政府之所以对光伏产业宠爱有加，有两个方面的原因：一是光伏属于新兴产业，很契合产业升级转型的背景；二是光伏产业属于资金密集型企业，对当地GDP的拉动效果非常明显。据不完全统计，目前全国在各级地方政府主导下建立起来的各种“太阳城”和“光伏园”超过了300个，仅千亿级产业园就达到几十个。对于很多光伏企业而言，自然没有这么多钱来投入，那只能由政府这个“带头大哥”来掏腰包了。据一份《海南省2011年重点建设项目投资计划10月份进展情况表（海口市部分）》显示，有企业250兆瓦薄膜太阳能电池项目总投资18亿元，但自筹资金仅1100万元；另一企业英利400兆瓦多晶硅太阳能电池项目，总投资30.67亿元，自有资金仅9.67亿元。
而发生在光伏行业另一大块头江西赛维身上的“宠幸”则更为夸张。江西省新余市一位官员曾公开表示：“我们现在就是赛维的保姆，从其落地到如今的第7个年头，我们一直在提供‘全天候保姆式’的服务”。什么是保姆式服务，即饭来张口、衣来伸手，拉了屎还得有人擦屁股。然而，保姆式的服务却并没有把江西赛维做大，反而使之成了被“宠坏的”孩子，现在，当地政府正在为坏孩子付出青春躁动的代价。
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