为应对光伏行业不景气的局面，不少光伏企业将注意力投向了光伏电站，海润光伏（600401，收盘价6.40元）也是其中之一。2012年年报披露，海润光伏“在建工程”为30.92亿元，同比增幅高达215%，其中位于保加利亚的光伏电站项目几乎占“在建工程”的一半。
但令人担忧的是，保加利亚总理日前表示，肯定出台可再生能源电力入网费政策，并预计在本月进行调整。光伏行业研究员认为，上述项目届时能否顺利转让存在不确定性，存在大幅计提在建工程减值准备风险。
同时，海润光伏去年推出的38亿定增预案中也有海外项目，其中拟以19.82亿投资于罗马尼亚的光伏电站。但就在半月前，罗马尼亚将削减太阳能发电补贴的消息也流传开来。投行人士认为，募投项目原本包含产能过剩的项目，此番占较大投资比例的电站业务又遭国外政策限制，定增的实施将面临很多困难。
在建工程激增两倍/
3月13日，海润光伏公布了2012年年报，去年公司实现营业收入49.66亿元，同比减少30.37%，归属于上市公司股东的净利润为208万元，同比下降99.48%。讽刺的是，在借壳ST申龙上市之时，海润光伏控股股东阳光集团曾承诺，预计公司在2012年将实现5.1亿元的利润。
中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，因海外市场收缩，去年国内众多光伏企业遇到困难，尤其是像海润光伏这样对海外市场依赖比较强的企业更是深受困扰，这种情况在去年下半年有恶化的趋势。
年报显示，海润光伏 “在建工程”金额达到了30.92亿元，占总资产的比例为23.74%，同比增幅高达214.55%。其中，位于保加利亚的电站项目投资达到了14.5亿元，占在建工程的46.7％。
但保加利亚市场的形势却不容乐观。
今年1月，保加利亚总理博里索夫指出，保加利亚出台可再生能源电力入网费政策是不可避免的。该国经济、能源和旅游部部长多布雷夫也表示，保加利亚再生能源电力领域的投资已达50亿欧元，该领域投资项目所增加的成本应当由相关投资者来承担，并网费价格将于今年3月进行一次调整。
“由于保加利亚相关投资者须从中国进口风力涡轮机和太阳能面板，该国可再生能源电力成本较高。而这些成本的增加已经使得其居民消费电价上涨了13%，如果政府不及时干预可再生能源电力发展，整个国家可能面临破产的境地。”
民生证券光伏产业研究员则指出，海润光伏保加利亚电站项目暂未并网，因此电站转让存在不确定性，存在大幅计提在建工程减值准备风险。
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