蛇年前两个交易日，沪深两市股指呈现跌势。令人意外的是，自身经营业绩不佳、所处行业低迷的海润光伏（600401）股价却连续涨停，为投资者送出了开门大红包。
连续涨停有基本面支持
节后首个交易日，海润光伏公告，控股股东紫金电子集团的控股股东江苏阳光（600220）集团将以现金向公司补足与5.1亿元承诺利润的差额4.8亿-5.1亿元。因为2011年海润光伏“借壳”ST申龙时，阳光集团曾承诺：2011-2013年，海润光伏归属母公司所有者净利润分别不低于4.99亿元、5.1亿元和5.29亿元；如果未达到将按比例以现金补足。尽管海润光伏的经营状况尚未走出低谷，但有重组方真金白银式的保驾护航，2012-2013年的业绩得以锁定在0.50元/股的水平。
海润光伏还公告，保加利亚电站项目收到电力生产许可证批文并开始获取补贴电价，预计4个光伏电站未来可获得上网电价补贴合计人民币41.43亿元。此前，在意大利投资建设的13.08MW光伏电站项目也取得意大利电力主管机构GSE光伏上网电价补贴。通过提前布局海外，投资项目具备出售或再融资条件，公司盈利能力将提升。
从政策面来看，国务院反复强调光伏是战略性新兴产业，要求有序推进光伏电站建设，对分布式光伏发电实行按照电量补贴，龙头公司海润光伏有望受益。
业绩承诺个股短期有机会
海润光伏的业绩补偿利好非个案。例如，云煤能源（600792）由于煤焦价格严重倒挂，预计2012年归属于上市公司股东的净利润约-3400万元，但根据重组时大股东昆钢控股承诺，2012年度实现的净利润低于1.95亿元的差额部分将由其以现金方式一次性补偿给上市公司。同样，ST澄海（600634）预计公司2012年净利润同比将减少60%左右，约为230万元左右，但大股东上海东宏实业和实际控制人鲍崇宪均承诺，上市公司2012年度实现的净利润低于2700万元以现金补足。
除了对上市公司直接的利润承诺外，也有股东对注入子公司资产的盈利进行业绩承诺，如光电股份（600184）和华菱星马（600375）短线同样值得关注。
但股东的补偿只能短期扮靓业绩，而公司实际经营情况是否真正好转尤为关键。比如海润光伏2012年的光伏产品销售价格大幅下跌，营业收入和产品毛利率均明显下降，存货计提的跌价准备上升。去年盈利主要得益于地方政府总金额高达3.84亿元的财政补贴作为营业外收入计入当期损益。由于开发电站等需要大量资金，海润光伏2012年第三季度末资产负债率已经攀升到了74.4%，同期财务费用更是高达2.19亿元。因此，目前其长期投资价值尚难看好。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201302/20/238684.html
