国内多晶硅企业通常会在2011年前后签署涵盖价格调节机制的多晶硅供应合同;同时，若双方有2011年之前所签的高价合同(不含价格调节机制)，通常彼此会再商议、单价下降但数量增加以保证总价不变。这是因为国内上游企业并不愿意失去类似天合这样的大客户。因而，包括天合、尚德、阿特斯等在内的大型光伏下游公司可享受到这种特殊待遇。
不过，海外多晶硅供应商就不好商量了。此前，尚德就曾与MEMC解除了硅片合同，支付了数亿美元赔偿金。一位多晶硅公司高管向本报记者说道，国外多晶硅企业的管理者多为职业经理人，而且很多公司也是上市企业，要对投资者负责，他们在与中国下游光伏公司打交道时，可能会照章办事，这也是天合未来会面对的财务变数。
资金受困
天合的问题，还不单单是多晶硅长单的隐忧。
记者查询了该公司的财报看到，2012年第一季度、第三季的库存分别为1330万美元和2110万美元。本报还获取一份15家国内外上市的光伏企业对比数据，去年三季度时天合的存货周转率为2.47，排名倒数第二，仅次于隆基股份。
天合并没有否认自己库存较高的事实，其回应“力争尽快降低库存周转天数及应收款账期”。
本报记者了解到，天合在2011年期间的借款，实际相比2009年有所下降。从银行方面获取资金存在难度。2011年，天合与渣打银行、农行等有借款往来，借款中最高的一笔资金为1.8亿美元。此外，当年农行的480万美元借款被限定在了“从事电池开发”等领域，恐怕无法用在运营及还贷方面。而2009年时，天合当时最大的一笔借款为5年期的3.22亿美元。
就借款情况，天合回应称，该公司在去年前9月累计还款续贷金额5亿美元，并新增短贷3亿美元，同时有授信额度20亿美元，而且短谖蠢?1年内才到期。
另外，去年11月以来国内虽然出台了一系列的光伏振兴政策，但是银行对光伏企业的整体评级还是偏低，借贷存在较大困难。此前，超日太阳、尚德电力都因银行不予续贷、同时抽取资金等原因而陷入了运营和资金链的困境。
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