“创投的定义是在别人没发现的时候去投资。如今的太阳能领域，青云已经不再投资了，钱已经赚到了。”叶东说，太阳能已经不能给创投再提供爆发性增长的机会，尽管太阳能产业的缝隙中还有无数机会。
然而，哥本哈根峰会催发的投资浪潮并未就此冷却。清科数据统计，此后的2010年、2011年，仅是公开了PE/VC投资光伏金额的项目便有80亿元之巨。2012年，共有11家光伏产业相关企业冲关A股上市折戟，显然，大多机构栽了跟头，退出遥遥无期。
传统市场的紧缩、技术路线的更替，使投资成为沉重负担。“其实即使没有欧债危机的话，供大于求的问题也已经相当突出了。”杨怀进说。
今年4月，瑞典的斯德哥尔摩+40可持续发展论坛领袖论坛上，瑞典信息技术和能源部部长安娜·卡琳哈特指出，推广可再生能源发展需要“强化财政投入”。
皇明太阳能董事长黄鸣当即表示反对：“正是因为政府宏观调控这只有形之手，对可再生能源行业的影响太大，而市场自身调控能力太弱，才使可再生能源陷入困境。”
行业状况引发投资人热烈的反省讨论——光伏已然成为依赖政府补贴而盛衰的行业，全世界可再生能源的发展几乎都依赖于政府，西方国家的补贴模式是否把行业发展带入歧途？
损失惨重的投资人以实际行动表达了对光伏产业的冷淡态度。清科数据库统计显示，去年，中国清洁技术领域共披露VC/PE投资165起，涉及金额26.59亿美元。今年上半年仅26起，投资金额为2.94亿美元，已经是大幅缩水。
美国咨询公司MercomCapitalGroup亦公布，2012年第三季度，太阳能产业的风险投资仅有14项交易，涉及总资金7200万美元，环比跌8成，是5年以来风投资金首次跌至1亿美元以下。
杨怀进指出，光伏行业作为投资来说，确实不像2011年前那样火爆，众多企业亏损，投资者看不到升值空间，因此，光伏企业再努力上市就缺乏说服力了，企业不能上市，紧接着亏损是必然的。
“但是，这哪是行业不好，是投资人不好”，杨怀进说，“卖方市场时你可以投机，如今的买方市场再想投机，就只能被市场愚弄了。光伏行业市场整合完成后，还是有些好的企业会成为领头羊。投资者可以投资终端电站项目，到时候，光伏终端大小电站项目会成为金融产品，未来的市场潜力仍然巨大。”
刹车失灵
被资本吹大的上市企业也受到重创。2012年，中国光伏企业的标杆——尚德电力收到纽交所的退市警告，继而，被尚德激励上市的其他光伏概念股亦相继受到退市警告。光伏中概股陷入集体危机。据中国有色金属工业协会统计，43家多晶硅企业中，80%的企业已经停产。
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