现在，摆在尚德电力、无锡市政府、债权银行面前有两条“涅”之路。激进的做法是将无锡尚德破产，而尚德电力即可轻装上阵，顺利再生。银行资料显示，此做法最大的输家是无锡尚德的债权人和无锡当地政府，无锡尚德破产将会丢给政府一个巨大的烂摊子处理。而保守的做法是让渡尚德电力控制权，由地方政府注资控股并主导施救进程。
本刊笔者了解到，无锡市政府一直希望施正荣家族让渡尚德电力的控制权。一旦政府主导的企业进入尚德电力，银行债务、关联交易问题将得到厘清。本刊笔者获得的银行资料显示，亚洲硅业青海公司优秀的财务表现得益于与尚德电力的交易。政府一旦接管尚德电力，亚洲硅业青海公司与尚德电力的交易或将成为重点调查的对象。
糟糕的信贷记录
无锡尚德现在已经是债务缠身。
银行信贷记录显示，截至2012年10月31日，无锡尚德的银行贷款余额高达88.6亿元。而根据2012年一季报，截至3月末，尚德电力的银行贷款余额为106亿元。
此前媒体报道，尚德电力新任CEO金纬已经提出了断臂自救的方案，即将无锡尚德破产，这种打算已经引起了无锡市政府的强烈反弹。该做法无疑是将烂摊子甩给了地方政府和银行。
但对于尚德电力来说，让无锡尚德破产清算不失为一种自救的好办法。对比尚德电力和无锡尚德的财务数据不难发现，无锡尚德是尚德电力最主要的资产，更是最大的贷款平台，无论是资产规模、负债规模还是银行借款规模，无锡尚德均占尚德电力的70%左右。
根据尚德电力2011年年报，尚德电力的总资产约为283亿元（文中涉及美元数据，均按照2012年10月29日美元兑人民币汇率折算），而据本刊笔者获得的资料，无锡尚德同期总资产为197.69亿元。
截至2011年末，尚德电力的负债总额为223.7亿元，而无锡尚德则为147.6亿元，其中，尚德电力的短期借款为98.18亿元，无锡尚德则为67.58亿元。尽管尚德电力的长期借款仅为8.32亿元，但根据银行的信贷记录显示，无锡尚德的长期借款高达12.94亿元。
无锡尚德由太阳能电力系统有限公司100%控股，而后者为尚德电力全资子公司，即无锡尚德由尚德电力100%间接控股。财务人士告诉笔者，上述子公司长期借款比母公司高的情况一般不会出现。
在两家公司2011年的负债表中，尚德电力的应付账款为34.65亿元，而无锡尚德的应付账款为35.73亿元，尚德电力的预收账款为7987万元，而无锡尚德的预收账款为3469万元。另外，无锡尚德尚有15.2亿元的应付票据。
对比以上数据不难看出，如若将无锡尚德破产，尚德电力将大幅纾解资金压力，按照2011年末的数据，该计划施行后，尚德电力短期借款减少70%，长期借款则完全消除，应付账款亦完全纾解。
同时，从公司的财务情况来看，无锡尚德资金链已濒临断裂。银行信贷记录显示，该公司2011年末的总资产规模为197.69亿元，负债总额为147.63亿元，负债率为74.68%。
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