股价暴跌、负债高攀、欧美“双反”不期而至，光伏“双雄”无锡尚德和江西赛维正经历创业来最大的挑战。
尚德今年一季度财报显示，其负债达35.75亿美元，资产为43.78亿美元，资产负债率2005年以来首度攀至80%以上，达81.7%。而在报告期内公司亏损达3.53亿美元，此前的2011年，尚德全年亏损10.067亿美元。尚德的银行贷款从2005年末的0.56亿美元攀升至去年底的17亿美元，不到7年暴增近30倍。
而赛维经过2007年、2008年全国大跃进式的投产后，光伏产业面临严重的产能过剩。今年以来，赛维LDK资产负债表出现缩水。截至3月末，其总资产337.10亿元，较年初减少12.37亿元；负债总计293.46亿元。而2007年至2011年的年报显示，5年间赛维LDK公司总资产同比递减，同期总负债则由上市首年的6.17亿美元一路膨胀至2011年末的60.1亿美元。同时，总负债的年均增长率达到了惊人的147.27%。
赛维、尚德等光伏企业在过去几年中迅速实现规模扩张，离不开资金杠杆，离不开背后大力提供信贷支持的商业银行，然而今天，庞大的债务正让这些银行坐立不安，而出于风险控制的考虑，银行们的逐渐“退出”也在激化这个行业已经出现的危机。
过去几年，地方政府为解决就业、税收和拉动当地GDP，大力上马新能源企业并督促其做大做强，把诸多概念押宝于此，将当届领导对政绩的渴望和企业家个人扩张欲望混合产生了强大效应，并拉了不少银行“下水”。一旦获得放贷，就犹如绑架银行一样，不继续放款就意味着过去的信贷直接沦为不良贷款。除了光伏“双雄”，其他中国光伏领域的排头兵也都曾获得过国开行的巨额授信。
在光伏企业大面积亏损甚至破产、整个行业踯躅不前时，各大银行的巨额授信，无疑是让自己深陷泥潭。其中深受光伏信贷拖累的莫过于浦发银行和中国国家开发银行（下称国开行）。
企业危局
江西赛维财务危机
曾经轰动一时的光伏巨头江西赛维在纽交所上市，不过，最近被曝出接近破产。赛维LDK公布的2011年年报，截至去年末该公司负债总额为302.30亿元，负债率达87.7%，其中刚性债务达196.71亿元。今年一季度，赛维LDK净亏损1.85亿美元，合摊薄后每ADS亏损1.46美元。
这次财务危机不光引起投资者对光伏行业的担忧，幕后为江西赛维提供贷款的银行名单引起金融圈“地震”，其中，被曝光的一笔贷款则是浦发银行15.10亿元的无抵押信用贷款。
对此，浦发银行其实最终只有两笔授信，分别为2.52亿元与7亿元，且整体业务情况正常，贷款均还本付息。“浦发银行并没有说明白当时为何会提供这样的无抵押贷款。”股东黄先生称。
根据公开数据，江西赛维的主要债权人是以国家开发银行等为首的商业银行，国家政策性银行及信托机构等，其中一部分贷款则是无抵押贷款。
对于这些贷款的还款方式，昨日，记者致电江西赛维财务部以及办公室了解情况，均无人接听。江西赛维的官网也并没有相关说明以及对财务危机的回复。
由于赛维总负债60亿美元，短期负债196.71亿元，原本预计在2012年第二季度发行的中期票据也迟迟未能兑现，黄先生担忧：“偿还信贷存在巨大困难。”
尚德危急
江西省新余市政府打算动用地方财政预算救助赛维LDK的消息，让这家曾经风光一时的光伏组件企业，成了整个行业惨淡局面的缩影。
风波还未平息，与赛维同等量级的无锡尚德电力控股有限公司又传出坏消息。
7月30日，尚德发布公告称，正在对公司投资的欧洲环球太阳能基金（下称GSF）相关方提供约5.6亿欧元反担保展开调查。公告称，在其决定卖出GSF的80%股权时才发现，这份反担保“可能系捏造，尚德有可能成为受害者”。
消息传出后，尚德股价连续大跌。截至8月7日，收报0.924美元，累计跌幅逾四成。但回复记者的问询函时，尚德方面表示，“目前公司运营一切正常，此次事件对公司的正常经营没有任何影响，公司目前正在评估该事件可能对合并财务报表产生的影响。”
此外，尚德方面不愿再多发声，其董事长兼CEO施正荣亦再三婉拒记者采访。一位与施正荣颇有交情的投资界资深人士称，他现在最好的选择就是少开口，反担保事涉敏感，且资金额较大，需要有进一步的证据。
GSF的一般合伙人GSF Capital Pte.Ltd.（下称GSF资本）做出了反击。某媒体引述GSF资本方面的回应称，GSF资本没有任何不当行为，并表示，“将在任何针对他们的诉讼中积极抗辩，确信在调查过程中会恢复清白。”
卷入此事的另一重要当事方是向GSF提供3.25亿欧元贷款的中国国家开发银行（下称国开行）。8月7日，在独家回复记者询问时，国开行方面表示，尚德为贷款提供担保的法律效力，不受此次反担保事件的任何影响，反担保的实质为尚德和GSF相关方之间的安排，与国开行并无直接关系。
下一页>此案两大主角，尚德电力和GSF资本各执一词，真相为何暂难看清。但尚德是在出售GSF股权时发现问题的，且该问题一旦属实，确实会影响尚德原先制定的股权出售计划。据此，投资界人士倾向认为，这家曾经风光无限的光伏巨头，的确面临较为紧迫的财务状况，若无有力的新援手，或有生存危险。
尚德的17亿美元贷款
2005年12月，尚德成为第一个在纽交所上市的中国民营企业，声名鹊起。彼时，尚德成为银行争相追逐的对象。
“前几年，我们想给尚德贷款都不可能，他们资金需求体量大，已经被国开行、建设银行、中国银行等大型银行包揽了。”一城商行江苏地区人士对记者称。
记者翻阅尚德近几年的年报发现，尚德2005年底贷款余额为0.56亿美元，2006年底，上市后的首个年度，银行贷款已经攀升至3.07亿美元。
“一方面，这个光伏、太阳能是当前国家新兴能源排名第一的行业。另外，施正荣这个人是做事业，理想主义的人，不会把资金拿去乱搞，炒股票、炒期货。三是这个企业当时作为领军企业，国家、当地也支持。”上述债权银行人士称，在这种情况下，银行都尽可能的对其放贷。
他称，直到2011年，光伏行业直转急下之前，中间虽然经过2009年前后的低潮，但是银行对尚德上态度始终趋于乐观。这一时期尚德银行融资从3.07亿美元上升到去年底的17亿美元。
根据记者了解，这一时期建设银行、国家开发银行、中国银行在贷款上对尚德介入较多，部分贷款还为无抵押的信用贷款，诸如2009年建设银行与尚德签订的两年期长期贷款协议。
“这段时间，即便是对光伏行业前景表示谨慎的银行也趋向对尚德进行贷款，在无锡一家大行的贷款评估体系中，一直将光伏视为谨慎投资行业，但是仍然在2008年对尚德大规模贷款，在后期部分退出后，目前仍有10亿左右余额。”上述大行资金业务部人士称。
拖累银行
浦发：15亿或是9亿 赛维都还不起
江西赛维LDK太阳能高科技有限公司此前一直是光伏行业的领头羊，然而疯狂扩张使得赛维逐步陷入不可自拔的债务危机之中。，根据赛维公布的2012年第一季度报显示，截至一季度，赛维的负债约383亿元，负债率接近90%。其中短期债务高达143亿元。
在其所有债权人之中，浦发银行所提供的15.1亿元无抵押信用贷款尤为引人注目。
下一页> 余下全文不过随后浦发银行回应称15亿烂账说法不实，表示涉及“赛维”只有两笔授信，分别为2.52亿元与7亿元，且整体业务情况正常，贷款均还本付息。然而，从赛维LDK的经营状况来看，未来能否按时偿还贷款已经成为一个未知数。
浦发离职行长应担责
“如果江西赛维未来不能继续还款，离任的行长其实应当担起责任。”业内人士认为。
记者注意到，今年1月61岁的傅建华到龄退休，傅建华的任期从2008年11月20日至2012年1月10日。“放贷的时间点就是傅建华在职期间，”业内人士向记者强调：“应当追究离职行长的责任。”
不过，他感叹：“目前银行并没有终身负责制，行长换人，坏账也只能自己消化，最多是信贷部的人员受到处罚。”
而黄先生则认为：“浦发银行的高管以高薪出名，虽然傅建华年薪最终降至150万元，但仍然不算低，如果巨额贷款出问题，确实应当追究责任。”
目前，浦发行长的职务由董事长吉晓辉已代行半年，未来新行长人选到底是哪位？新行长又将如何面对江西赛维的这笔无抵押贷款？
国开行2450亿僵局
尚德电力和江西赛维都是国开行支持新能源产业发展的典范。2010年9月，国开行和江西赛维签订了总额600亿元的战略合作协议，使赛维成为国内获得银行授信额度最大的光伏企业，也是迄今获得国开行授信最高的民企之一。
国家开发银行也一直把水电、风电、光伏等清洁能源作为融资支持实体经济的重点领域。近年来，多家光伏龙头企业都获得过国家开发银行巨额的信贷支持。
2010年9月27日，赛维LDK宣布与国开行签订总额度达600亿元人民币的战略合作协议，用于支持符合国家产业政策要求的赛维LDK太阳能光伏项目及境外光伏电站工程、境外建厂、境外兼并收购等项目建设，刷新了国内光伏行业授信额度的历史纪录。
事实上，在此前，国开行在光伏行业的贷款上便早已投入了极大热情。
当年4月，天合光能与国家开发银行江苏省分行签署《开发性金融合作协议》，约定自2010年至2015年期间，国家开发银行预计向天合光能有限公司提供300亿元人民币或等额外币贷款。紧接着，无锡尚德也宣布公司已经与国家开发银行签署协议，未来五年可获得最多500亿元人民币贷款。
7月，英利绿色能源与国开行的合作再现大手笔，这一次是360亿元的授信支持。9月，晶澳太阳能宣布和中国国家开发银行上海分行签署《金融伙伴关系协定》，300亿信贷融资协议成行。
去年11月，在光伏行业下行趋势明显的情况下，国开行依然为汉能控股集团提供了300亿元人民币战略授信。同一年内获得国开行信贷支持的还有中电光伏和超日太阳能，额度总计约90亿人民币。
下一页> 余下全文粗略算来，仅这几家光伏业内规模较大的企业就已获得国开行2450亿授信额度，作为一直在新能源领域深度介入的国开行，虽然“输血”可以解决公司资金问题，在产业发展过程中也充当了重要角色，但同时也加大了自身的债务负担，坏账风险隐忧渐现，在此轮光伏危机中能否全身而退值得关注。
在此前的第六届中国新能源国际高峰论坛上，国家开发银行香港分行行长刘浩高调表示，截至2011年底国家开发银行资产突破6万亿，不良率只有0.4%，已经连续27个月低于1%，全球排行第一。良好的风险防范与管理为国家开发银行着重开展能源信贷和低碳金融提供保障，国家开发银行将与企业共渡难关、共度
银行也“刹车”
授信急刹车 大行两难
从去年下半年开始，光伏行业的危机开始露头，在记者获得的一份《常州地区光伏行业信贷风险情况调查》报告中提及，常州光伏产业基地已有近百家光伏企业陷入低迷甚至停产，当地银监局还特地对辖区光伏企业的信贷风险开展了专项调查。
调查显示，各银行业金融机构总行和上级行均采取了风险控制措施，包括将贷款转为贸易融资、上收授信权限、停止新增授信甚至压缩退出。有5家银行对辖区9家光伏企业实行“压缩”政策、4家银行对辖区6家光伏企业实行“退出”政策，其余均实行“维持”政策，没有银行实行“进入”政策，反映出银行目前对光伏行业所持的谨慎态度。
“几乎所有的银行信贷都亮起红灯，流动贷款、设备贷款全部关门。“超日太阳能董事长曾在接受媒体采访时表示，”连国有政策性银行的国开行，自2011年初开始也停止了对太阳能企业用于生产制造的信贷，商业银行就更困难。”
记者调查了解到，目前金融机构对光伏行业贷款确实普遍收紧，对于中小光伏企业基本只收不贷，特别是中小银行，很多都明确表示不再向光伏企业提供贷款，力求全身而退。
而即使对尚德、赛维这样有一定规模的企业，银行的态度也十分谨慎，消息人士称，今年上半年，一些债权银行的江苏地区分行领导就开始密集造访尚德，部分银行更是要求尚德贷款纳入当地大企业进行担保。
事实上，去年年末开始，很多银行就已将光伏行业的信贷风险防控列入重点事项，包括工行镇江分行等在内的机构都下发了通知，要求相关专业部门密切关注整个行业变化情况，对出现企业经营质态劣变、信用等级下滑、项目进度、项目收益与评估时不一致等风险预警信息的，作为连续跟踪监控的重点对象。
下一页> 余下全文虽然同样对光伏行业贷款风险高度重视，但对于目前的萧索景象，国有大行的处境却更加左右为难。
某股份银行华东区分行信贷部门负责人对记者表示，现在的状况就是不敢进去也不敢出来。
“一方面对光伏产业现状和企业贷款风险的担忧，让银行不敢在这个时候继续提供授信，而另一方面，过去的几年中，国有大行在为光伏企业提供融资支持的大军中担当主力，普遍介入较深，已无法收贷退出。如果断贷，企业资金链周转出现问题甚至引发破产，银行所要面对的则是更大的困局。”
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201209/03/248547.html
