尽管尚德电力表示在不考虑MEMC合约取消的影响下,营业收入有所盈余,但实际上由于高额负债等因素,该公司巨额净亏损。当季,尚德电力巨亏2.591亿美元,公司普通股股东应占的净亏损为2.595亿美元。可以看出,即使去除MEMC合约取消的2.119亿美元支出,该公司仍净亏损4720万美元。
更让尚德电力前景不容乐观的是该公司的现金流。从二季度财务报告中可以看出,截至2011年6月30日,尚有短期借款16.66亿美元,但公司账面上的现金只有6.48亿美元,而二季度经营活动产生的净现金流仅190万美元,一季度为-1.402亿美元。可以看出,单靠公司的经营活动和账面现金,公司似乎很难偿还短期借款。
此外,由于尚德电力有大量银行贷款,公司仅二季度就需要支付银行利息3250万美元,因此该公司的现金流利息保障倍数仅0.058。
值得注意的是,截至6月30日,尚德电力包括长期借款中的即期部分,公司的短期借款为16.65亿美元,但公司的长期借款为2.023亿美元,换句话说,尚德电力的绝大部分银行贷款都将在未来一年内到期。因此,除非公司有新的融资活动,否则难以为继。
但由于尚德电力的股价已经从最高每股90美元大幅跳水,及至19日更低至2美元左右,另外中国概念股的神话在美国资本市场已经破灭,尚德电力冀望从资本市场融资目前看来可能性很小,公司纾解资金压力最大的可能还是通过新增银行贷款方式。
身处江浙腹地,尚德电力正在遭遇的金融小环境是温州工厂倒闭潮带来的银行坏账风险增加,由于倒闭工厂中有相当部分是光伏企业,有消息称银行已经收紧对光伏企业的贷款。比以往更加警惕的银行将如何对待这个老朋友?
不过,一位光伏行业资深人士对记者表示,就尚德电力不足70%的资产负债率而言,在行业内还只是平均水平,离破产尚有一段距离。由于公司对于无锡一地的象征意义,相信当尚德电力遇到资金困难时,当地银行仍会伸出驰援之手。
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