李仙寿：从2005年国内第一家光伏企业上市以来，这么多年有很多企业的累计融资额跟净值相比是差不多的，可以说在这5-6年的时间里很多中国的太阳能公司没有赚到钱，而且净值里面有一部分还是库存，如果把库存扣减出去还是亏钱。有的公司较为频繁的股权融资，对股东权益也是一个稀释。从股东价值来看是不能长期持有这种股票的。这也反映出太阳能行业的技术门槛低，很多人就是进入这个行业后靠迅速扩大规模来占领市场、完成发展和获得现在的行业地位。而规模的扩张却并没有带来规模效应，很多公司规模扩大了一倍，出货量增加了一倍，但售价却降低了很多。组件价格从4美元/瓦降到1.2美元/瓦，5年多时间降低了70%，结果是销售没有上升、盈利水平也没有上升，资产规模却越来越大，因为银行借的钱越来越多，直接导致资产回报率越来越低。回过头来看，很多公司并不懂得控制自己的规模，没有从财务角度来分析投资回报率，盲目的扩张可能会带来很多的潜在风险 。聪明的投资者会把所有公司的财务数据对比来看，很多公司的资产回报率已经低于银行利息，还不如把钱放在银行划算。这也就是很多太阳能股票真正下跌的原因，归结于市场环境不好是不够客观的，总体来讲是中国光伏企业大规模扩张和无序竞争所导致的。
当然，并不是说这个行业不能做了，而是要依赖于更多的公司能把技术、产品和品牌做好。未来三年内谁能坚持下来，在竞争力不好的公司被洗掉后，谁就能在某个环节里真正胜出。
9. 现金充裕 不排除股票回购的可能性
i美股：昱辉阳光Q1末的资产负债表显示，现金及等价物有3.89亿美元，限制用途现金4700万美元，二者之和已经超过了当前（7月14日收盘）总市值4.1亿美元；昱辉阳光有没有考虑过回购股票？
李仙寿：昱辉阳光是相对谨慎的公司，永远都会选择正现金流。到今年Q2末，账上现金会比Q1末更多，我们很有可能成为中国太阳能上市公司中现金最多的。所以从拥有的现金量来讲，昱辉阳光任何时候都可以回购股票，完全具备这个条件；从法律上讲，这还需要得到董事会的批准；我们也不会像某些公司对外宣布一个或执行的股票回购计划，实际上并没有足够的钱来实施。我们认为现在回购和以后回购不会有太大差异，短期内整个市场很难有大规模的好转，也很难回到2010年的水平。股票回购对我们而言是需要时间考虑的问题，很多事情要一样一样的做。在Q2财季结束后的董事会上我们会做一个决定，不排除进行股票回购的可能性。
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