5月18日，中电电气(南京)光伏有限公司(以下简称“中电电气”)成功在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，至此有“江苏五虎”之称的5家光伏公司全部实现海外上市。
此前，“江苏五虎”中的无锡尚德、苏州CSI阿特斯、常州天合光能和江苏林洋新能源公司已实现海外上市。
同时，2006年中国大陆的太阳能电池产能比2005年增长近10倍。
短短三年间，这个横空出世的产业保持着平均30%的增长速度，造就了施正荣和无锡尚德的财富神话，以及天威英利在资本市场上的叱咤风云。
然而，财富大旗覆盖之下的事实是—中国光伏产业95%的原料依赖进口，95%的市场在海外，这种“两头在外”的经营方式蕴涵的风险，有可能在2007年爆发。
事实上，全球最大光伏市场德国正在对进口酝酿限制措施，而拥有核心技术的上游原材料厂商结成的强势同盟随时可能涨价，或许2007年就是中国光伏产业的寒冬。
投资，再投资
2005年12月中旬，无锡尚德首开内地民营企业先河，直接登陆纽约证券交易所，公司控制人施正荣持有尚德6600万股，一跃成为中国内地首富。上市不到一个月，尚德股价大幅飙升，最高曾达到每股45.95美元，公司市值超过50亿美元，成为全球太阳能光伏行业市值最高的公司。
2006年3月21日，天威英利的控股股东G天威(600550，SH)公告称，天威英利拟将进行增资扩股并变更为股份有限公司，并择机赴美上市。
无锡尚德的财富神话诞生之后，“羊群效应”迅速显现。目前，国内太阳能光伏产业已经迎来了一波汹涌的资本热潮。华平、JP摩根、高盛等大佬纷纷带着大把现金欲挤入其中。
事实上，除了天威英利、南京中电、航天机电等有产业背景的企业外，杉杉、春兰等业外资本也开始对太阳能产业进行疯狂的“押注”。
2006年3月15日，杉杉股份发布公告称，其参股16.112%的杉杉尤利卡太阳能科技发展有限公司的15MW太阳能生产线竣工投产。公告表示，公司已经储备了5MW的硅片，2006年预计产量为8MW太阳能电池及组件。
南玻股份也决定全面进军太阳能光伏产业，并表示将培育该产业成为公司的支柱产业之一。
春兰集团计划斥资30亿元打造研究中心，其中大部分资金将用在新能源的开发上。春兰集团发展新能源产业将分三步走：第一步，搞镍氢电池；第二步，搞燃料电池；第三步，做太阳能电池和发电设备。
芯片业与太阳能行业一直密不可分。在过去的三年内，无锡尚德等太阳能光伏企业在这个行业取得了惊人的成功，而芯片半导体业却陷入了行业低迷时期。尽管，这两个行业的基本原料是相同的：硅片。
在太阳能光伏行业刚刚兴起之时，芯片厂废弃不用的头尾料一直是光伏产业的主要原料。芯片业对硅片的纯度、工艺以及固定资产投入要求都远远大于太阳能光伏产业。石英砂提纯之后，成为金属硅，纯度为98%。太阳能芯片纯度一般是99.999999999%，而芯片需要99%小数点之后11或者13个9的极高纯度。
现在，中芯国际决定投资太阳能光伏产业，它已经具备了在光伏产业获得成功的许多因素，包括充足的现金、良好的管理和大量的科技人才储备。
在中芯公司的规划中，首期将投资2亿元用于太阳能硅电池芯片生产项目，先期形成10兆瓦的生产规模，在2006年一季度正式投产。5年以内将投资10亿元以上，形成100兆瓦的生产能力。
与此同时，国内各大太阳能光伏企业无不正在筹划着规模宏大的扩产计划，几乎每一家公司的目标都直指中国乃至全球“最大的太阳能光伏基地”。
从光伏行业造就中国首富施正荣的那天起，光伏产业始终与资本胶着在一起。由于中国光伏行业普遍存在“95%以上的原料依靠进口，95%以上的市场在国外”的困境，光伏企业不得不通过上市融资购买原料、抢占市场，试图化解行业危机。
据了解，国际市场多晶硅原料的价格一直为50-60美元/千克。但由于中国企业争相哄抬价格，目前国际厂商销售给中国企业的多晶硅价格奇高，甚至达到了200美元/千克，且还常常有价无市。而太阳能电池的产成品价格始终在3.1-3.2美元/瓦，国内光伏企业的利润由于哄抬原材料价格而一降再降。
国内光伏企业大量哄抢国际市场的高价多晶硅，实际上是用融得的资金维持了国际8大多晶硅厂商的高额垄断利润。同时，光伏行业很大程度上是依靠政策形成市场，政策的多变将会给企业带来较大的市场风险。据了解，林洋新能源在美国股市的表现并不稳定，甚至一度跌破发行价。
对此，有专家指出，上市融得的资金虽多，也只能暂时缓解光伏企业原料与市场的双重困局。但在企业利用融资购买了原材料、产能急速扩大后，又会引发对原材料的新一轮争夺。行业危机非但未能化解，反而形成了一个怪圈，加剧了多晶硅原料的紧缺。这无异于抱薪救火，适得其反。
多变的市场
在太阳能光伏产业最为集中的江苏地区，南京中电正雄心勃勃地要成为无锡尚德的挑战者。位于南京市江宁开发区的南京中电电气光伏科技有限公司(简称“南京中电”)一片忙碌，公司三条生产线已经基本安装完毕，预计生产能力将达到100兆瓦。
然而事情正在发生变化。2006年下半年开始，德国已逐渐由买方市场转变为卖方市场，光伏产品开始外流，汉堡港出现了大量压港现象。
无锡尚德外贸部的一位销售经理也说，随着德国每年对可再生能源的补贴下降5%，只有6%的投资收益使得德国市场的需求逐年下降。更令人担忧的是，德国正在酝酿对进口光伏产品实施相关限制政策，预计2007年即可出台。
德国光伏市场的变化与德国政局变化密切相关。2000年施罗德担任德国总理后出台《可再生能源优先法》，政府的补贴激发了居民安装太阳能发电设备作为投资的积极性。虽然欧洲本土技术实力很强，但是从投产到满足市场还有一段时间，这就给了我国太阳能光伏行业巨大的成长空间。
但这一梦幻时期似乎即将结束。皇明集团董事长黄鸣表示：“德国政府欲对《可再生能源优先法》进行修正早在2005年就可看出端倪。”
2005年德国大选时，德国政府的“绿电”补贴机制遭到了现任总理默克尔的质疑。默克尔曾攻击施罗德政府的能源补贴政策最终受益的是国外光伏企业，并声称要出台修正案对德国进口光伏产品进行限制。
德国光伏企业认为政府补贴使得德国企业受到冲击，并积极推动政府做出改变，而默克尔推行的政策与此高度一致。这一点在德国总理大选时，中国光伏企业的老板们已经意识到了，他们可能是最希望施罗德连任的中国人了，但是默默祈祷并未奏效，默克尔胜出了。
也许值得庆幸的是，美国被众多企业认为是最有希望代替德国的未来全球最大市场。加利福尼亚已通过“百万太阳能屋顶计划”立法，计划耗资33.5亿美元，完成3000兆瓦太阳能系统建设。
但另一方面，不容忽视的是，我国光伏产能几乎占到全球的近九成。这么庞大的产能涌向哪个国家都很可能遭到当地的政策限制。中国太阳能学会秘书长孟宪淦表示，德国政府的贸易保护如果被其他国家效仿，我国激增的产能将很难在国际市场释放。
孟宪淦分析，2006年全球太阳能电池产能2500MW，但仅有1500MW的产品销售出去，库存达到了1000MW。为了能尽快抢占国际市场份额，目前多数国内光伏企业都力图通过这样一个路径实现自我救赎—尽快融资是第一步，然后用融资的资金购买多晶硅原料，保证企业正常生产，扩大产能以抢夺国际市场。
“启动本国市场才是光伏行业根本的出路。”孟宪淦透露，4月底，全国人大环资委一次召集了全国250多个光伏企业代表听取意见，酝酿鼓励政策出台。目前国家已明确制定了到2020年国内光伏总装机容量将达1800MW的目标。
行业拐点即将到来，国内仍有大量新增产能前赴后继、纷纷上马。光伏业内专家纷纷指出，目前我国的光伏产业与3年前创造无数财富神话时截然不同。光伏企业如果仍然无法认清国际市场走势，继续在光伏行业上疯狂押注，不仅自身会在豪赌中输得精光，也会把整个行业拖入恶性竞争的旋涡。
技术的瓶颈
对于中国企业来说，最稀缺的其实并非硅资源，乃是提炼多晶硅的技术，核心技术的缺失已经成为我国光伏行业发展的头号风险。
太阳能电池原料的生产是光伏产业链中最关键的一环，而制造太阳能电池的高纯度多晶硅绝大部分需要依赖进口。
这个硅晶纯度接近100%。目前这种技术基本控制在日本的Tokuyama、三菱、住友公司，美国的Hemlock、Asimi、SGS、MEMC公司，德国的Wacker公司八大厂商手中，他们形成了限产和价格同盟。全球多晶硅价格由2004年的20美元/公斤涨至300美元/公斤。
中国光伏产业在整个产业链中到底占据什么地位？
目前我们光伏企业的主要生产方式是：进口多晶硅原料，经过硅片切割、太阳能电池片生产、把电池片组装成“太阳电池组件”，制造成品出口。在行业分工中，这些都是附加值低、能耗高的环节。
而在核心技术或缺的情况下，上市融资充其量是为光伏产业的外延式发展“打气充血”，使其非良性膨胀，而泡沫也就应运而生，一旦市场骤变，泡沫靠破也就为时不远了。
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