REITs

信义能源与控股公司信义光能联合宣布，其拟分拆旗下新能源光伏基础设施资产并发行公募REITs的申请已于2026年9月24日获深交所正式受理。该REITs由国泰海通证券资管担任基金管理人，拟设立“信义能源新能源基金”，作为封闭式基础设施证券投资基金，在中国境内公开发行，预计募资约16.2亿元。基金底层资产为信义能源持有的、适用上网电价政策的太阳能发电场项目（即“目标项目”）。若上市成功，相关目标实体将不再纳入信义能源合并报表范围，实现资产经济价值的快速变现；同时，信义能源集团将转为向基金提供运营及管理服务，并持续获取经常性服务费收入。本次分拆需遵守港交所《第15项应用指引》相关规定，相关申请将适时提交。

本文聚焦2026年机构间REITs在光伏与储能（光储）领域的快速发展及其扩募机制的落地影响。文章指出，随着沪深交易所正式明确机构间REITs的权益属性与核心规则，以户用光伏、工商业分布式光伏和电网侧独立储能为代表的新能源资产加速证券化，形成“开发—证券化—扩募—再开发”的资本循环模式。扩募机制允许已上市REITs持续募集资金收购新资产，实现规模滚动增长，首单新能源扩募案例（碧澄能源）已成功落地，验证了该路径的可行性。监管层鼓励具备持续开发或并购能力的主体运营REITs平台，推动行业整合；而缺乏持续资产输出能力的开发商将面临发行门槛提高、竞争力弱化的压力。由此，机构间REITs正重塑光储行业的资本逻辑与竞争格局。（198字）

本文探讨新能源电站资产退出路径从传统收并购向基础设施公募REITs转型的趋势与逻辑。随着新能源全面入市、电价市场化导致收益不确定性上升，央国企收紧收购标准，收并购市场自2024年起明显收缩，民企项目滞压、资金压力加剧。与此同时，能源基础设施REITs政策体系持续完善，覆盖范围从清洁能源扩展至储能、清洁煤电及特高压等，发行常态化加速推进。截至2026年，公募与机构间REITs发行规模超400亿元，底层资产涵盖风电、光伏、储能等多种类型，发行人由央国企延伸至民企乃至潜在电网主体。REITs正以流动性更高、定价更透明、退出更确定等优势，系统性替代收并购，实现退出效率重构、融资逻辑从“主体信用”转向“资产信用”，并支持原始权益人持续分享资产增值收益。未来，资产类型扩容、参与主体多元、渗透率提升将成为主要发展方向。（199字）

6月11日，三峡集团首单公募REITs——三峡清洁能源封闭式基础设施证券投资基金正式获中国证监会注册批复，系我国东北地区首单能源类公募REITs。该项目底层资产为三峡能源辽宁庄河Ⅲ海上风电场，位于大连市庄河海域，装机容量29.88万千瓦，于2020年11月实现全容量并网，是东北首个核准并最早投运的海上风电项目。本次发行旨在落实国家防风险、去杠杆、稳投资、补短板政策部署，践行金融支持实体经济与绿色发展的要求。所回收资金将专项用于东北地区新增新能源项目建设，推动区域绿色低碳转型；同时通过扩募机制持续盘活存量资产，增强资本运作效率与长期投资能力，支撑新能源业务高质量发展。（199字）

2026年6月9日，“财通资管-阿特斯持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”——即全国首单以电网侧独立储能电站为底层资产的机构间REITs，在上海证券交易所成功挂牌。该产品底层资产为甘肃酒泉肃州区200MW/800MWh电网侧独立储能电站，具备调峰、调频等综合调节能力，服务于新能源消纳与电力系统稳定。项目标志着储能资产首次实现标准化定价与资本市场流通，填补了清洁能源基础设施证券化空白。募集资金将用于新能源项目滚动开发及流动性补充，助力企业构建“投资—建设—运营—盘活—再投资”的可持续发展模式。作为阿特斯阳光电力集团推动“重资产持有”向“平台化运营”转型的关键举措，该项目为新型电力系统建设与“双碳”目标实现提供了可复制的金融创新路径。（199字）

通合新能源于5月28日在上海证券交易所成功挂牌申港-中联通合新能源基础设施持有型不动产资产支持证券，标志着其分布式光伏资产证券化正式落地。此举实现了“产业开发—智慧运营—资本循环”新范式的闭环运行，是公司首次在资本市场公开亮相。依托中联基金的金融经验，公司构建了“主动开发—策略持有—资产证券化”的三级递进路径，全面打通分布式光伏资产全生命周期管理。仪式上同步发布两大战略：一是推出智慧能源运营平台“深蓝量化”，依托八大预测模型与三层技术架构，已在多个电力现货试点区域开展AI驱动的电力量化交易与场站优化；二是启动独立储能大储基金筹备，复制光伏REITs模式，拓展网侧储能投资与证券化路径。三者协同，强化新能源全品类资产布局与专业化运营能力。（199字）

随着国家发改委明确将风电、光伏、储能等纳入REITs申报范围，证监会同步优化注册机制，政策东风劲吹之下，2026年新能源REITs市场迎来“首单”频出的创新密集期。截至2025年11月末，已上市能源基础设施公募REITs达8只，总市值超235亿元。随着更多“首单”涌现和模式跑通，一个更具深度和广度的新能源REITs与ABS市场正在快速成形，为行业引入金融活水构建了高效通道。

通合新能源与中联基金历时三年打磨的“基金+ABS”双轮驱动模式，正是为破解这一行业困局，提供了一条可复制、可推广的破局路径。截至2025年11月末，国内已上市能源基础设施公募REITs达8只，发行规模合计207.89亿元，总市值约235.09亿元，全面覆盖风电、光伏、水电及天然气发电四大领域。通合新能源本次成功发行，正是这一匹配关系从理论走向实践的重要验证。

自2023年起，通合新能源便联合中联基金启动战略布局，从设立首只新能源不动产私募基金起步，到2025年通过并购基金高效整合优质资产池，再到2026年成功实现REITs证券化退出，以“私募基金+ABS”双轮驱动的创新模式，完整验证了新能源资产从培育、成熟到上市的全流程路径，形成“投资-培育-证券化-再投资”的可持续良性循环。此次工商业分布式光伏REITs的成功落地，是公司响应国家“双碳”战略、推动能源绿色低碳转型的重大实践。

2026年3月17日，上交所的一声锣响，不仅让天合富家拿下了光伏行业首单户用分布式光伏机构间REITs的桂冠，更给万千分布式光伏从业者递上了一份清晰的行业转型答卷。这是光伏行业首单户用分布式光伏机构间REITs，更是国内首个集齐“碳中和、绿色、乡村振兴”三大国家战略主题的同类产品，30亿元的资产规模背后，是分布式光伏行业实现绿色金融与实体产业深度融合的里程碑式突破。