REC公司

化学品公司 2007年产能10000T，2008年规划产能14000T，2009年规划产能18000T，2010年规划产能22000T。 Tokuyama 日本德山，化工及材料领域的集团公司 目前拥有
6200吨产能（其中2000T太阳能级）；2007年6月开始新建3000T项目（其中500T太阳能），预计于2009年投产，届时产能达到9200T。 REC 包括SGS，Asimi 2007年产量

源市场「上肥下瘦」将快速转成「上瘦下肥」 属于新一代太阳能级的冶金级硅因为迟未有突破，所以近几年来，新料源厂多数将大把的资金投入传统西门子法，加计老字号多晶硅厂如Hemlock、REC
端市场也将因而产生相当大的变化，不单只有住家太阳能发电及太阳能电力公司，其它应用市场也会因应而生，便宜的太阳能发电产品将可为取代任何需要电的产品提供电力。 而有技术支撑的电池厂才有能力有效使用

，由于设备问题，公司Moses Lake的FBR项目将推迟两个月的工期，预计将在2008年四季度的末期开始商业化生产； 受Moses Lake项目推迟的影响，REC预计2008年公司粒状多晶硅产量仅

　　在全球原物料价格狂飙以及各国环保意识逐渐抬头的影响下，再生能源越来越受到重视。在各式各样的再生能源当中，太阳能可以说是最受注目的，全球各地众多太阳能产业相关公司在股票市场风光挂牌，受到投资人
极高的评价，例如德国Q-Cell、SolarWorld、中国无锡尚德电力、美国SunPower、First Solar等。 　　在台湾，已挂牌的茂迪、益通、中美晶，最近刚上市的昱晶等公司，在股票市场

扩充进展并不顺利。国外的产能扩充通常伴随着生产线的技术升级，而多晶硅生产线的技术升级又非常的复杂，因而很多国外企业都延后了产能扩充的预期。如全球第三大多晶硅生产企业挪威REC公司日前宣布，受新技术不稳定
制造公司，如天威保变参股的天威英利。 但是，从长远角度看，随着多晶硅价格的回落，产能必将成为决定一个企业盈利能力的最重要因素。因此，我们长期看好拥有规模优势的无锡尚德、天威英利等。 非晶硅太阳能电池

　　据中国商务部网站报道，继2007年挪威再生能源公司（REC）宣布在新加坡投资后，另一家挪威太阳能公司挪森（NorSun）也将斥资3亿美元（4亿1700万新元），于未来两年内在新加坡裕廊设厂
。 　　有别于REC生产的多晶硅（Multicrystalline solar wafers)晶片，单晶硅晶片的精密度和生产成本较高，客户也多为全球的高端太阳能电池厂商。 　　位于裕廊丹戎吉宁

继2007年挪威再生能源公司（REC）宣布在新加坡投资60亿元后，另一家挪威太阳能公司挪森（NorSun）也将斥资3亿美元（4亿1700万新元），于未来两年内在新加坡裕廊设厂，生产太阳能晶片
。 这是新加坡首个生产单晶硅太阳能晶片（monocrystalline silicon solar wafers)的项目，也是挪森自2005年底成立至今所进行的最大投资。 有别于REC生产的多晶硅

和价格下跌将互为循环，真正打开太阳能光伏产业的光明前景。 重点上市公司投资评级。我们选取部分涉足多晶硅上市公司作为我们重点关注的公司，根据目前多晶硅产能的释放和价格趋势，对未来两年的盈利作如下

了多家公司，包括太阳能板生产商及太阳能发电系统所需电子控制产品与配件供应商，欧洲最大再生能源公司Conergy及最近宣布的挪威REC等。 本地与德国合资的SEP也开始用晶圆厂废料生产太阳能电池外销德国

：REC。 这些公司分布在晶体硅太阳能电池产业链的各个环节，即晶硅制备(单晶硅、多晶硅、非多晶硅薄膜)、硅片生产、电池制造、组件封装四个环节。产业链最上游是太阳能晶硅制备，这个环节技术门槛高
(尤其是多晶硅)，具有一定垄断性，以Hemlock、Tokuyama、REC等公司为代表，它们掌握晶硅制备技术，占据全球太阳能多晶硅总产量的95%以上。第二个环节是硅片(Wafer)生产。这一环节的主要