PERC电池片

布局：1)短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升；2)中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC成本和
产能已经超过70%，电池片略低于70%，只有硅料环节，国内产能占比尚不足一半。由于硅料之后的制造环节大部分产能位于国内，因此，每年国内光伏行业均需要进口大量多晶硅料。资料来源：CPIA，天风证券研究所

金刚线切割存在表面光反射问题，需要叠加黑硅技术。因此，目前单晶PERC+金刚线替代优势非常明显，且毛利率水平高于多晶，短期内替代趋势明确。资料来源：CPIA，天风证券研究所电池片、组件环节，今年受到上游硅料
布局：1)短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升；2)中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC成本和

电池厂商本月已调整产品策略，部分厂商单晶PERC产线将下调开工率、或是转回常规单晶，然而此举将更加挤压本来需求就不大的常规单晶产品，使得部分常规单晶电池片厂家在价格低迷的情况下，不得不转回多晶或是关停部分
均价5.6元/片止跌;PERC单晶电池均价1.93元/瓦，创最大跌幅，普通单晶电池与高效多晶电池同价报1.72元/瓦;单晶组件均价2.85元/瓦，与多晶价差0.08元/瓦，接近0.06元/瓦的性价比标准

电池片价格的波动焦点依然在单晶产品上。多晶电池片价格稳定，金刚线多晶电池片为RMB1.66-1.7/W与USD 0.216-0.22/W。但单晶PERC电池片价格在陆厂持续竞价下杀的过程中已出现跌破

%，被市场看作户用光伏组件第一品牌。 10月17日，隆基宣布公司单晶PERC电池光电转换效率达到22.71%，创下新的PERC电池世界纪录。仅仅10天之后，隆基宣布再次打破该纪录，将单晶PERC电池

的累计出口量，而韩国也已突破500MW的出口量，巴西则达480MW。不仅整体出口增加，高效电池片的出口也由三季度每月约15-25MW的出口量，成长至32.3MW。目前高效电池片仍以单晶PERC为最主要

累计出口量，而韩国也已突破500MW的出口量，巴西则达480MW。不仅整体出口增加，高效电池片的出口也由三季度每月约15-25MW的出口量，成长至32.3MW。目前高效电池片仍以单晶PERC为最主要

购得足够多晶硅片。故预期短期内多晶硅片难出现明显跌价，本周金刚线多晶硅片价格持稳在国内每片4.75元人民币、海外0.65元美金。电池片单晶PERC电池片仍在降价，国内单晶PERC电池片跌至每瓦1.75