PE

0.28 元、 0.51 元和 0.71 元，业绩增速高达 70.90%、 80.00%和 39.90%，对应 PE 分别为 42.8 倍、 23.8 倍和 17.0 倍，维持公司买入的投资评级
，目标价 15.81 元，对应于 2016 年 31 倍 PE.风险提示： 降本不达预期；单晶需求增长不达预期；电池片业务不达预期；融资不达预期。

PE分别为20.17倍、17.94倍、15.18倍。考虑到公司在光伏行业的龙头地位，以及布局多项创新业务，维持推荐评级。风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成业务不达预期风险;应收账款回收
分别为0.192、0.577、0.917元。考虑到光伏行业发展空间巨大，公司正积极谋求业务升级转型，切入能源互联网领域，我们给予公司2016年30倍PE估值，对应目标价为17.3元。风险因素：（1

0.76元、0.86元、1.01元,对应当前股价PE分别为20.17倍、17.94倍、15.18倍。考虑到公司在光伏行业的龙头地位,以及布局多项创新业务,维持推荐评级。风险提示:竞争激烈带来毛利率下降的风险
,公司正积极谋求业务升级转型,切入能源互联网领域,我们给予公司2016年30倍PE估值,对应目标价为17.3元。风险因素:(1)电站运营业务推进不及预期的风险;(2)电站后市场服务开拓风险;(3)限电

业务合作,公司将实现打造逆变器+电站开发与运营+储能+新能源汽车的闭环平台型能源互联网企业,后期有望进一步探索售电业务,加快能源互联网业务发展。维持买入评级。预计公司2015、2016年EPS分别为0.72、1.08元,对应PE分别为29、19倍,继续维持买入评级。风险提示:电站开发规模低预期,国内光伏装机低预期

投资建议考虑新能源业务和股本增加，预计2016-2017年EPS 分别为0.64和0.9元，对应PE 分别为19.26X 和13.7X，维持推荐评级。　　投资要点事件:2016年1月29日，公司收到

。预计公司2015年-2017年EPS为0.71元、1.05元、1.34元,对应1月29日收盘价PE估值分别为25.4倍、17.0倍、13.3倍。鉴于公司业绩复合增速30%以上,给予2016年30倍PE,目标价31.5元,维持买入评级。风险提示:储能发展低于预期;电站及能源互联网推进低于预期;限电风险。

本文着重讨论轻型压型钢板刚性防水屋面，不同于其他屋顶分布式光伏电站项目，本文讨论的屋面采用TPO柔性防水卷材屋面，屋面构造层次自下而上为：钢檩条，钢承板，PE膜，保温层，TPO卷材。屋面最外层不是压

0.56元、0.84元和1.10元。参照可比公司PE倍数、行业和公司发展状况，给予公司2016年和2017年PE倍数分别为21倍和18倍，对应股价17.6元和19.8元。风险提示政策风险、原材料价格波动风险、坏账风险。

-2017 年 EPS 为 0.43元、0.89 元、1.25 元。 给予目标价 35.6元，对应 2016 年 40 倍 PE，买入评级。风险提示： 储能发展低于预期； 充电桩及能源互联网推进低于预期
). 下一页 盈利预测与投资建议：预计公司15-17 年净利润分别为1.3,3.89 和6.08 亿元，EPS 分别为0.24， 0.50 和0.77 元，对应PE

本文着重讨论轻型压型钢板刚性防水屋面，不同于其他屋顶分布式ink"光伏电站项目，本文讨论的屋面采用TPO柔性防水卷材屋面，屋面构造层次自下而上为：钢檩条，钢承板，PE膜，保温层，TPO卷材。屋面最