EPS

净利润增速符合预期。公司上半年实现收入9.31 亿元，同比增长28.8%；实现净利润9，563.27 万元，同比增长77.4%；实现EPS 0.15 元。光伏逆变器业务快速增长，上半年收入同比
，2014~2016 年，公司将分别实现EPS 0.50 元、0.71 元和0.89 元，对应38.0 倍、26.9 倍、21.3 倍P/E。风险提示：部分意向性电站建设合同存在延后、变更、取消的风险；逆变器市场竞争或趋于激烈；与三星SDI 的合作细节能否如期落实，存在一定不确定性。

2014-2016年EPS 分别为0.58/0.77/0.96元，当前股价对应PE 分别为32.2/24.0/19.4倍，维持公司推荐评级。 投资要点 事件：公司发布2014年半年度报告，实现

一支专业的，国际化的团队来提出新办法去应对新问题。公司以杨怀进为核心的管理团队，不仅专业化程度高，且具备国际资源和视野，这将确保公司的长期成长。估值及目标价格：我们预测14-16 年EPS（摊薄）分别为

新问题。公司以杨怀进为核心的管理团队,不仅专业化程度高,且具备国际资源和视野,这将确保公司的长期成长。 估值及目标价格:我们预测14-16 年EPS(摊薄)分别为0.37 元、0.58 元

推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务发展态势，2014年底实现500M电站装机规模较为确定，预计2014、2015年EPS分别为0.45、0.94元，对应PE为25、12倍，维持
不断降低，高效单晶技术路线将是光伏行业明确的发展趋势。投资建议在本次收购产生的投资收益尚未明确的情况下，我们暂时维持公司2014~2016年EPS预测为0.68，1.24，1.85元，并再次强调，公司

解决方案供应商，专业致力于UPS电源、EPS电源、智能机房集成系统、太阳能光伏发电系统等电源和新能源产品的研发、制造和销售。公司拥有东莞松山湖、北京经济技术开发区、江苏扬州三大研发制造基地。品质卓越、性能

印度市场份额。NO.9易事特 　　易事特是国家火炬计划重点高新技术企业和全球电能质量解决方案供应商，专业致力于UPS电源、EPS电源、智能机房集成系统、太阳能光伏发电系统等电源和新能源产品的研发、制造和销售

示范城市，公司在LED路灯合同能源管理方面已有案例，目前后续项目开拓顺利，未来这一业务有望成为新的业绩增长点。我们预计公司2014年至2016年EPS分别为0.30、0.58和0.75元，对应动态PE

概念，目前国内已有一批LED路灯示范城市，公司在LED路灯合同能源管理方面已有案例，目前后续项目开拓顺利，未来这一业务有望成为新的业绩增长点。 我们预计公司2014年至2016年EPS分别为

/95.60亿/110.51亿，归母净利润分别为6.17亿/8.18亿/9.72亿元，EPS分别为0.88元、1.16元、1.38元。给予目标价17.50元，相当于20x 14PE，首次买入评级。风险提示。市场竞争日趋激烈、海缆需求及光伏业务进展不及预期