2015年光
驱动降本，路线多样格局未稳。
3、投资建议：长期甄别技术路线精选;DCF测算2022年光伏市值变动空间，中性-乐观假设下可能上行7%-82%，悲观假设下可能的下跌空间-41%。①光伏投资更多需
kWh，2015年以来增速保持4%左右，我们预计2021-2030年国内基建刺激强度明显减弱，水利工程建设将保持稳定，水电发电量保持年均1%的增长，至2030年达到1.5万亿kWh。北极星水力发电网预测
光年太阳能科技开发有限公司(以下简称宁波光年)董事长周松成如是介绍海曙龙观乡李岙村。2015年开始，宁波光年参与建设李岙村光伏发电项目，2017年实现整村光伏全覆盖，其研发的寓建光伏光伏村集成系统让李岙
国年说，2017年李岙村完成整村光伏覆盖，目前该村每年光伏发电的收益有 60多万元，每户村民每月还可免费使用50千瓦时电。
事实上，除了带来收益，光伏发电每年还能节省标准煤200吨，减排二氧化碳
进入紧缺状态。光伏EVA产能周期长达3.5-5年，短期供给缺口持续存在。2020年光伏EVA需求为60万吨，预计2025光伏EVA中性需求将达到200万吨。
光伏行业景气度上行推动EVA光伏料逐渐
依存度。
在理想情况下，光伏EVA产能周期在3.5-4年，其中建设周期2年，调试周期1.5-2年。
实际上国内三大家光伏EVA树脂企业的产能周期比理论上的时间更长。联泓新科2015年9月可以生产
高达63%，获利能力明显。
图13.单晶硅产能分布
其中上游辅料生产格局如下图。
就中游的行业格局来看，2019年光伏电池产量全球市占率前五的分别为通威，爱旭股份，晶澳
分布式电站
分布式电站前期主要建设于屋顶面积大于3万平米的企业或工厂上，后期将逐步推广到中小型企业或厂房。2015年后分布式电站进入快速上升期，成为未来的发展趋势，并以沿海省份为主，如山东省、江苏省等
。 受益于近些年光伏产业景气度的不断提升，福莱特也迎来了高速发展期。2015-2020年营收复合增长率达到43%，净利润复合增长率更是达到76%。截至到今日收盘，福莱特总市值为1071亿，年初至今
有限公司的控股子公司，专注于光伏并网及储能逆变器产品及解决方案，提供灵活多样的合作方式，支持快速客制化服务。公司拥有30年电力电子产品管理经验及15年光伏逆变器研发经验，产品适用于户用、工商用、大型
地面电站及各类储能电站场景。
盛能杰科技成立于2015年，其位于深圳的生产基地，配备高度自动化的生产设备，制造能力和产能位居业界前列，并已获得国家高新技术企业称号。母公司亚源集团成立于1994年，集团
级的能量管理系统，在大规模光伏接入的情况下进行负载的统一管理。对二次设备和通讯提供了新的要求，增加了系统的复杂性。
根据国家电网统计，2015年居民分布式光伏新增并网仅2万户，2016/2017年新增
超过20GW，国家能源局估计安装户数超过150万户。随着集中式电站的补贴逐渐退坡，户用补贴叠加2C的高溢价吸引组件厂推进户用产品。户用装机占比不断提升，2020年户用装机占比达21%，2021年光伏户用
因为在此后美国商务部对华进口组件的复审中，来自中国的光伏电池和组件双反税率越来越低。
根据《全球光伏》统计，2021年8月17日，美国商务部根据法院要求修改并发布了天合、晶澳的2015-2016年度
而提前囤货)。这也是为何美国2018年、2019年装机量一般，但到了2020年装机量竟然接近20GW，成为全球第二。
根据《全球光伏》的分析，美国2018年光伏装机能保持此前的水平，是因为2017年底
通过国家绿色建筑运行三星、二星认证标识的建筑，在享受国家、市级奖励的同时，分别一次性给予30万元、20万元的奖励。
5、上海(市级补贴)
2019年光伏电站奖励标准为0.3元/千瓦时，分布式光伏
200万元。年进行补助。
12、 浙江乐清(市级补贴)
从2015年10月10日起，浙江省乐清市实施分布式光伏补贴政策，补贴标准为，在浙江省级补贴基础上再给予度电补贴0.3元，连续补助5年。对于
、家居玻璃及工程玻璃等，光伏玻璃是公司最主要的业务，FY20营收占比达到83.5%，2017年后光伏玻璃的收入占比呈现逐年提升趋势。从毛利结构上看，2015-2020年中，除2017/2018年光
良好基础。
一、光伏玻璃龙头，有望迎来加速扩产期
2019年公司迎来收入高增长期。2015-2020年公司营业收入分别为29.24、29.68、29.91、30.64、48.07、62.60亿元
